量化基金年末盘点：主动型产品收益最高 喝酒吃药仍然是主旋律

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量化基金年末盘点：主动型产品收益最高，“喝酒”、“吃药”仍然是主旋律

资本深潜号

2020年是毋庸置疑的“基金大年”，进入四季度以来，热闹了一整年的公募基金市场也陆续进入盘点时间。量化基金作为追求超额绝对收益的产品，在今年的行情中也有不错的表现。

据Wind统计数据显示，剔除今年新成立的基金，截至11月12日，市场上共有383只量化基金，其中，超过一半的产品今年以来的回报率超过30%。

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主动型产品收益最高

具体来看，主动型量化基金在今年的表现最好，今年以来回报率最高的前20只量化基金中，基本均为主动型产品。

▼附图：截至11月12日量化基金年内回报排名前20位

其中，银华食品饮料以72%的年内回报居首。该基金成立于2017年，由马君掌舵，截至11月12日的规模仅为1.82亿元。

公开信息显示，虽然基金经理马君有超过8年的投资经验，在2009就加盟银华基金，但其在资本市场中并不“显眼”，在任的10只基金产品中，仅有4只任职回报超过30%。而从银华食品饮料的持仓来看，该只产品主要靠“喝酒”赚钱。今年以来，十大重仓股中，有一半均是酒企，包括“团宠”五粮液、贵州茅台等。

▼附图：银华食品饮料三季度十大重仓股

值得关注的是，除了银华食品饮料，回报排名靠前的几只产品中，十大重仓股的情况都相差不大，“喝酒”、“吃药”仍然是主旋律。

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对冲不如增强

虽然今年的量化基金市场，主动型产品颇有“一家独大”的情况，但增强型产品也有不错的表现，而对冲型产品则和上述两种类型的基金相差较远。据Wind统计数据来看，对冲型量化基金表现最好的是“中邮绝对收益策略”，该基金由王喆管理，今年以来的回报率为14.36%。

除此之外，还有“工银瑞信绝对收益”、“富国绝对收益”、“安信稳健阿尔法定开”等三只基金的年内回报在10%以上，其余产品的回报则均在10%以下徘徊。

而增强型产品的总体表现就要强势的多。其中，“富荣沪深300增强”以今年以来67.63%的回报，位于所有增强型产品的首位，也是唯一一只，进入今年回报总排名前20的增强型产品。

公开信息显示，该基金成立于2017年，原本由胡长虹管理，2018年11月转为由邓宇翔掌舵。有趣的是，邓宇翔的投资经验虽然不足3年，但其曾在西南证券、展博投资等券商、私募领域从事过投资活动。今年54岁的他，可以说是以“老将”的身份成为了公募基金行业中的“新人”。

▼附图：截至11月11日邓宇翔的投资表现

目前，其在任的基金数为3只，除了“富荣沪深300增强”，其余两只产品的任职回报均表现平平。

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19只量化产品年内回报为负

有表现好的产品，自然就有表现不尽人意的。据Wing统计数据显示，今年就有19只产品的年内回报为负。

▼附图：截至11月12日量化基金年内回报排名后20位

值得一提的是，回报排名靠后的基金中，有好几只投资于港股市场。

今年以来，疫情对香港本地股的影响较大，而全球疫情背景下跨境贸易萎缩、中美摩擦加剧也都制约了香港资本市场的表现。而港股也似乎“坑惨”了一批基金经理。包括景顺长城的黎海威、华泰柏瑞的田汉卿等都没有摆脱相关行情，两人的产品“景顺长城量化港股通”、“华泰柏瑞港股通量化”，今年以来的回报率均为负，其中田汉卿还于今年7月份卸任了“华泰柏瑞港股通量化”基金经理一职，转由盛豪管理。

不过，虽然前期港股市场的行情颇为惨淡，但从目前看来，港股的前景正为多方看好，特别是在外部影响逐步得到控制，国内经济复苏加快，而港股估值处于历史低位，甚至全球估值洼地的情况下，配置港股的吸引力正在进一步提升。

黎海威在“景顺长城量化港股通”三季报中表示，在科学技术带动产业升级的大背景下，对经济的长期健康发展持较为乐观的态度。目前港股在全球范围内估值都具备吸引力，当前具备较高的配置价值。

上投摩根也在相关基金产品的三季报中表示，目前科技型创新企业回归成了大趋势，回归的中概股中有不少选择在香港上市，有助于港股市场结构的进一步改善。从长远看，内地与香港市场将进一步融合，AH股折溢价率将逐步拉平，内地市场的健康发展也将为香港市场的估值提供支撑。相对看好高股息、必需消费、A股稀缺的新兴行业中的优质标的。