ETF产品周评20201116

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消费ETF(510150)

联接基金（A类217017、C类004407）

上周市场整体呈现小幅下跌状态，中证全指指数下跌0.39%，消费80指数下跌1.13%，消费80指数跑输市场。上周“双十一”顺利收官，今年天猫“双十一”全球狂欢季成交额达到4982亿，超过450个品牌成交额过亿。京东11.11全球热爱季累计下单金额超2715亿元，再次创造了新的纪录。小米宣布，11月1日-11月11日，全平台支付金额破143亿。淘宝天猫总裁蒋凡：4982亿元是支付成交额，不包含房产、汽车等新兴品类，同周期、同口径下，今年天猫“双十一”销售额4982亿较去年增长26%。

经济参考报头版刊文称，今年是第12个“双十一”，各路商家又开启了新一轮大促活动。作为疫情以来最大消费季，“双十一”点燃了全民消费热情，是中国强大消费能力的一个缩影，展现了中国市场活力和消费强劲复苏的态势。近年来，我国超大规模市场的比较优势逐步显现。中等收入群体及新生代年轻人、低龄老年人成为消费扩大和升级的强大动力；各类新兴技术快速发展，应用场景不断拓展，数据等新要素成为消费市场创新的重要动力。居民消费需求也越来越呈现个性化、多样化特征。

“十四五”规划建议提出“全面促进消费”。以强大消费市场为支撑，加快构建新发展格局，是更好满足人民美好生活需要的必然要求，对畅通经济循环、形成更高水平的供需动态平衡将起到基础性和引领性作用。“十四五”时期或者更长时间，我国消费市场将可能出现三个具有标志性意义的变化：一是消费市场规模有望跃居世界第一；二是服务消费将成为居民消费的主体；三是城乡消费差距有望降到改革开放以来最低水平。

消费80指数是最早发布的跟踪消费板块的指数，全面涵盖了医药生物、食品饮料、汽车、休闲服务、家用电器等消费领域的80家龙头公司。对投资消费领域感兴趣的投资者，可在结合自身风险承受能力和投资目标的基础上，关注招商消费ETF基金或其联接基金。

中证红利ETF(515080)

上周中证红利指数上涨1.66%，期间沪深300下跌0.59%，红利指数跑赢市场。同时，上周中证800价值下跌0.22%，中证成长下跌0.53%，价值性特征略微占优。从2019年开始到2020年11月13日，共96周中，成长占优的比例约61%；而今年下半年以来的20周中，成长占优的共9周，大约占比恢复均衡。今年下半年以来中证800成长指数和价值指数分别上涨16.63%和15.19%，两种市场风格的表现逐步接近。根据历史经验，通常年底市场风格发生切换的概率相对较大，当前可能处于一个轮动切换的临界状态，投资者需要关注价值风格和成长风格的平衡，重点跟踪代表低估值且经营稳定特征的板块。

中证红利指数以沪深A股中现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的100只股票为成分股，采用股息率作为权重分配依据，以反映A股沪深两个交易所高红利股票的整体表现。作为因子类指数，充分代表了高股息投资的特征，具备高股息、低估值等特征；在特定的市场阶段和环境下相对于市场整体会有明显的收益率差异。因此中证红利整体上表现在低估的状态下，更接近价值风格，需要密切关注在市场风格切换临界点的投资机会。

目前中证红利指数估值依然处于较低的位置，市盈率为8.02倍，最近十年以来的分位数水平为34%；市净率0.90，最近十年以来分位数为5%左右。与此同时，股息率为4.33%左右。从指数估值的历史分位数来看，处于投资机会区域；对追求长期稳健收益的投资者来说，具备性价比较高的中长期配置价值。

伴随新冠疫苗研发的进展，全球经济复苏预期增强，对疫情影响敏感度高的金融、能源、酒店航空等板块有明显改善，有望等待情况进一步明朗后估值修复预期增加。我国经济保持向上修复趋势，斜率会有所放缓；RCEP落地从中期利好全球资本开支；当前政策组合拳敏感度和精准性较强，内生动能增强、托底调节板块平缓。中证红利指数基本面会进一步改善，同时估值水平可能会有向好的迹象。

创大盘ETF（159991）

上周创业大盘指数下跌1.13%，沪深300指数下跌0.59%、上证指数下跌0.06%，创业大盘指数小幅跑输市场。

美国大选基本落定宏观层面不确定性缓解，海外新冠疫苗进展超预期，全球经济复苏预期升温，带动海外金融、能源、航空酒店等疫情受损股大幅补涨，科技股阶段性回调，A股疫情受损股和受益经济改善的周期股也出现短期补涨，疫情受益相关的科技、医药出现一定回调。信通院公布10月国内手机出货量数据，10月总体出货量为2615.3万部，其中5G手机1676.0万部，占比64.1%，当前产业旺季包括终端设备和上游芯片端不断推出新品，在需求逐渐复苏的趋势下5G相关产业链有望持续改善。国家智能网联汽车创新中心最新发布《智能网联汽车技术路线图 2.0》，部分自动驾驶、有条件自动驾驶级智能网联汽车未来10年渗透率将超过70%，高度自动驾驶汽车将实现规模化应用，智能网联汽车产业链有望长期受益。消息面，高通发言人称已经获得（对华为）部分产品的许可证，其中包括一些4G产品，但并未透露何时可以恢复对华为进行5G产品的供应，此外英特尔、AMD、Skyworks等多家芯片厂商已获得许可供货华为。

创业大盘指数在深交所创业板上市公司中剔除基本面和股票流动性差、质押和商誉占比高的公司，按总市值由大到小排序，选取50家公司作为样本股，更多反映创业板市场基本面良好、流动性强的大市值股票的整体表现，目前前十大成分股主要是新能源汽车、创新药、医疗器械、云计算、半导体等新兴产业细分领域龙头公司，在创业板注册制“三创四新”定位下，创业板正迎来更多优质新经济企业，为创业大盘指数的新陈代谢提供更多更好的可选标的公司。

数据来源：wind，截止2020/11/13，指数过往业绩不代表未来表现，基金投资需谨慎。

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风险提示：

上述投资观点、看法根据当前市场情况判断做出，未来可能发生改变。定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。指数过往业绩不代表未来表现，亦不构成任何投资建议及本基金收益的保证。基金投资须谨慎。投资者在投资本基金前请认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。