未来三个月主要资产类别展望

股市震荡，需要注意什么？跨年行情，应该如何布局？【立即开户，领取福利】

资产类

子类

展望

主要影响因素点评

全球股票

美国

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选举落地将同时为市场扫清两个不确定性，总统及两院控制权、财政刺激计划规模，而疫苗面世将有望扫清最后一个不确定性

欧洲

□

疫情的二次爆发让德、法、英等欧洲主要经济体再次不得不进行封锁，经济复苏的路径受到严重的打击，市场短期前景不明

日本

□

日本的疫情情况相对平淡，但受到全球疫情爆发的影响，需求端的萎靡将对日本出口部门造成冲击；日本财政政策空间有限

新兴市场

□/▲

近期新兴市场股市在权重市场（中国）带动下上涨，预计后期将继续呈现显著的分化态势，继续以中国为核心进行EM的配置

中国股票

A股市场

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宏观经济继续复苏，上市公司单季盈利增速转正，美国大选落地或小幅提升A股风险偏好，驱动场外资金入市；随着五中全会的结束，政策驱动因素将告一段落，预计A股将震荡中向上

全球债券

美国国债

□

国债一方面受到经济复苏的长期趋势影响而有上行压力，但疫情、选举等不确定性则促使其下行，整体上方向或仍偏于震荡

投资级

信用债

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在不确定性仍客观存在的环境下，投资级债具有吸引力，注重高质量、高安全边际是诸多投资者的实际诉求，前景偏于正面

高收益

信用债

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高收益债将继续跟随股市的涨跌而波动不断，尽管如此，经济进入复苏的大方向暂时未发生实质性变化，对该板块适度乐观

新兴市场

□/▲

美元贬值的可能性在中期维度下概率较高，而新兴市场亦有望跟随全球经济趋势进入复苏通道，EM美元债和本币债前景正面

中国债券

利率债

□

经济增长向潜在水平回归；货币政策中性，货币资金流动性短期迎来缓和；利率债收益率升至历史均值附近，配置价值已现

信用债

□/▲

经济修复助推企业现金流和盈利改善；宽信用政策支持仍在，融资成本下行；新增违约主体数量减少；信用债票息优势显现

大宗商品

黄金

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全球低/负利率，以及货币政策宽松的环境利多金价；地缘政治冲突、贸易摩擦还将持续,美国大选将至，避险情绪支撑金价

原油

□

OPEC+和美国前期减产效果显著，需求有回升但仍较为脆弱，欧洲疫情再度爆发或压制需求，后期走势受疫情影响不确定性大

国际地产

国际REITs

□

海外疫情再起波澜，呈现出明显的二次爆发态势；受疫情影响，REITs再度承压，行业板块间分化明显，目前短期前景不明朗

中国地产

□/▼

7月以来热点一二线城市陆续出台调控政策对需求造成压力；年底房地产企业为了完成年度业绩进一步促销，房价整体承压

外汇

美元

□

美国大选将尘埃落定，避险情绪逐步释放，同时疫苗有望有进一步消息，美元来自避险需求这方面的支撑将会减少

欧元

□

未来三个月欧洲的疫情应该会有好转。同时美元指数也有望走弱，对欧元展望调整为中性

日元

□

美国大选将尘埃落定，避险情绪释放。叠加疫苗的可能进展。避险货币的支撑将逐步减少

注：▲表示看多，□表示看平，▼表示看空

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