兴•料 | 继续向好！顺周期品的补库逻辑越发清晰

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国家统计局公布的10月国民经济运行情况显示，10月规模以上工业增加值同比增长6.9%，连续7个月实现正增长。10月双节叠加导致工作日同比减少2天，但工业增加值增速依旧强于预期，显示工业生产力度仍然强劲。

从细分项来看，与出口相关行业普遍回暖。纺织业、橡胶和塑料制品业、机械等行业明显受益于外需复苏和海外订单转移，单月增速继续提升，汽车制造业增速回落但依旧维持高景气。

投资端来看，1-10月份固定资产投资同比增长1.8%，总体符合预期，主要由于制造业投资继续回暖。在内外需的带动下，新一轮库存周期开启，汽车制造业、农副食品制造业、有色金属冶炼等行业投资复苏加快，地产竣工速度加快，10月份房屋竣工面积同比上升5.88%，实现近4个月来的首次转正。

需求端来看，10月社会消费品零售总额3.86万亿元，同比增长4.3%，略低于预期。随着国内经济的持续修复，社零数据的回暖已经出现结构性分化，美妆、汽车、地产后周期等产业链消费保持高景气，但是饮料烟酒类消费品增速高位回落，以及石油相关消费的低迷，

使得10月数据低于预期。

总体而言10月经济数据整体继续向好，经济延续修复态势，顺周期品的补库逻辑越来越清晰。

新闻 · 概览

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【中国证券报头版】人民币升值“大戏”持续上演。11月16日，在岸人民币汇率盘中升破6.57，再创本轮升值新高。近期人民币对一些主要货币也多出现升值态势。分析人士认为，在经济数据向好背景下，经济基本面对汇率的支撑不断增强，人民币汇率升值“大戏”有望持续上演。

2

【上海证券报头版】三大风向标折射中国经济新气象。“双11”成交额创新高，挖掘机销量连续7个月同比增速超过50%，多地发电量或用电量数据刷新年内纪录……进入四季度以来，多个反映经济运行的“风向标”火热升温，折射出中国经济加快恢复的新气象。

3

欧美股市普涨，道指和标普500指数再创收盘纪录新高。香港万得通讯社报道，周一欧美股市普涨，道指和标普500指数再创收盘纪录新高。疫苗再传利好消息，提振市场信心。道指涨1.6%，纳指涨0.8%，标普500指数涨1.16%。欧股集体收涨，德国DAX指数涨0.47%。

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