【第1041期】公募FOF小步起跑 何时加速正待契机

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来源：王群航

截至2020年第三季度末，FOF（含普通FOF和养老基金）的发展情况如下：

一、总况

● 共有FOF产品133只，总量再上新高！单季增加16只，增速虽然有所放缓，但在过往的各个季度中，依然排名第三。

● 资产规模合计758.30亿元，总量再上新高！增速仅次于第二季度，第二季度为151.58亿元；也是第三个增量在100亿元以上的季度。

● 平均规模5.70亿元，为近1年半以来的最高，且是自2019年第二季度以来连续五个季度增加。

● FOF在开放式基金中的占比为0.4757%，自2018年第四季度以来，连续八个季度增加。

附图1：FOF的数量

数据来源：百嘉基金（筹）

附图2：FOF的资产总规模

数据来源：百嘉基金（筹）

附图3：FOF的平均规模

数据来源：百嘉基金（筹）

附图4：FOF在开放式基金中的占比

数据来源：百嘉基金（筹）

二、普通FOF与养老基金

▲ 普通FOF有37只，养老基金有96只。养老基金借助政策的支持，后发先至，在2018年第四季度追平普通FOF之后，自2019年第一季度起，一直领先至今。

▲ 普通FOF的总规模为294.01亿元，养老基金的总规模为464.29亿元，后者自2019年第一季度之后一直保持着领先的地位。

▲ 普通FOF的平均规模为7.95亿元，养老基金的平均规模为4.84亿元，普通FOF领先，养老基金略显大而不强。自诞生以来，养老基金的平均规模仅在2019年第二季度超越过一次普通FOF。换个角度来看，目前，养老基金的平均规模已经是连续四个季度高于4亿元了，并且呈现出连续走高的态势，总体发展情况正在转好。

附图5：普通FOF与养老基金的数量

数据来源：百嘉基金（筹）

附图6：普通FOF与养老基金的资产总规模

数据来源：百嘉基金（筹）

附图7：普通FOF与养老基金的平均规模

数据来源：百嘉基金（筹）

三、养老基金中的细分

✔ TDF有44只，TRF有52只。后者多。

✔ TDF共有118.78亿元，TRF共有345.51亿元，后者是前者的将近两倍。

✔ TDF的平均规模是2.7亿元，TRF平均规模是6.64亿元。后者是前者的一倍多。原因：前者里有较多的发起式；持有期限方面，前者多三年、五年，后者多为一年。

附图8：普通FOF、TDF、TRF的数量

数据来源：百嘉基金（筹）

附图9：普通FOF、TDF、TRF的资产总规模

数据来源：百嘉基金（筹）

附图10：普通FOF、TDF、TRF的平均规模

数据来源：百嘉基金（筹）

四、今年第三季度中的规模变化情况

今年第三季度，在有二季度数据可以对比的116只FOF类产品中，规模总计增加了108.89亿元，具体情况如下：

★ 29只普通FOF：合计增加33.12亿元。此类基金多处于自由申赎期，能够有增长，总体上表明了投资者对于此类基金正在逐渐接受。若具体来看，一方面是有的老公司持续营销做的好；另一方面，是部分产品适合当前市场的“胃口”。

★ 40只TDF：合计增加12.22亿元。都处于“持有期”内，按照“持有期”这种游戏规则，规模总体上是在增加的。

★ 47只TRF：合计增加了63.55亿元。从细分情况来看，继续是TRF表现最好。这里的好，除了常规的持续营销之外，还有一个非常特别的地方，即：一些基金的“一年持有期”早已到期，进入了自由申赎阶段，本期，仅有两只基金的规模微降，说明了投资者对于1年持有期类的TRF这种产品正在越来越认可。

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