速看！基金经理郑磊：如何看待近期医药回调？

沪指创下年内新高！即刻开户，把握年底火热行情！立即领取开户福利！

近期，在耗材集采、医保目录调整、创新药医保谈判等几个利空因素影响下，医药行情调整明显。

医药可是我曾经的最爱，这是怎么了？是该放弃还是加仓？

别着急，基金经理郑磊为我们带来答疑医药行情变化及后市趋势。

1

器械集采给医药行业带来哪些影响？

满足需求是未来医药行业最大的长期逻辑之一，医药行业的美妙在于大量的需求没有得到满足。

拿耗材来说，这次大量采购的是冠脉支架，这个产品的市场比较成熟，国产率比较高，制造商也比较多，格局相对来说没那么好，所以很多企业的定价能力肯定会慢慢减弱。

集采本身就是遵循了市场规律，每个医药产品都有周期，企业靠着老产品一直延续下去不符合客观的规律。通过集采，某种程度上是倒逼整个行业向新的方向走。

对于器械的集采我们可以更乐观一些，虽然确实会影响一部分公司的产品，但是集采也能使更多真正有科技含量的研发实力的企业能够站到我们面前，看到更多的新兴市场和公司能够茁壮成长，这也是我们未来主要的投资方向。

21

如何看待医药行业后市？

医药赛道是否拥挤？

今年二季度机构的医药持仓比例在20%以上，处在历史上非常高的位置。但是在三季度的时候比例已经不到20%。个人看来，最近一段时间的医药调整，医药行业的拥挤度已经下降了很多，这是一个好现象。今年医药的涨幅收敛了很多，这种收敛其实意味着我们未来的赚钱机会可能会更多。

接下来还有没有机会？

我自己觉得肯定是有机会的，从现在这个位置上看未来三年我非常有信心。为什么说看三年？我的信心不是来自于我能够判断下个月是否可以涨，而是来自于对持仓公司的中长期判断。在调整的这段时间内我们一直在想办法聚焦在那些未来真正能够长大的公司，未来我们还是会继续打磨。

31

郑磊的投资经

第一，要确认买的是好公司。

这个说起来容易做起来难，我们要经过反复的研究，确认所买入的公司未来能持续成长，当公司的成长发生变化时要做及时的调整。如果把做投资比作打造一个足球阵容，要保证每个球员都是专业级优秀的。

第二，一定要有组合投资概念，做到行业相对均衡。

医药子行业跨度很大，商业模式的离散度也很宽。做医药投资时不要过于押一两个行业，未来总会有不确定性，我们需要在组合里配置很多现金流不相关的资产。就像球员阵容一样，有前锋有后卫，放11个罗纳尔多在场上也不行，当年皇马七大巨星云集，也没有拿过联赛冠军。

写在最后

在当前这个时点上，我想给大家打打气，珍惜每一次由于政策带来的医药行业调整机会，虽然这种调整每年都有，但未来可能越来越少，因为市场会变得更加理性。