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雪球嘉年华12月5日深圳举行。重阳投资总裁王庆分享主题：疫情后的资本市场研判，当下A股市场的风险与机遇。

王庆表示，2021年全球各国经济有望同步复苏，明年上半年中国经济增速或达到两位数。从估值与历史水平相比看，A股主要指数估值处于中位数区间，其中创业板指数相对较高。从风格看，从2019Q2开始，成长股风格表现优于价值股。但是从历史看，成长股和价值股表现是波动的。

宏观基本面影响下的股市风格轮动如下图。今年疫情后处于第四象限，即经济收缩叠加流动性宽松，所以成长股和防御性股票表现较好。三四季度后，经济恢复，市场风格变为成长+周期表现较好。王庆指出，如果明年全球经济复苏，宽松货币政策可能变化，可能就是第二象限重的情况。

全球看，每十年都会有一波资产的领涨，目前是科技五巨头FAANG。但王庆也提示，全球所有大泡沫都是被上升的利率所戳破，需要关注。

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