雪球嘉年华背后的故事.....

市场赚钱效应升温，风格却不断切换，抓住低吸潜伏的好时机！立即开户，踏准节奏，不错过下一波大行情

来源：望京博格投基

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第一次参加雪球的年度盛会。

4 号晚上是大 V 云集的雪球之夜，颁奖现场见到了不少线上大 V 的真人真貌。雪球创始人方丈现场宣布了雪球E轮顺利融资 1.2 亿美元。

5 号是雪球年度嘉年华，博格老师现场的绿巨人 cosplay 绝对是最吸睛的，合影的人络绎不绝，但工具人博格老师只营业了一个半小时就要休息。对面展台上雪盈证券的小鸡跳了整整一天的舞，活力四射，与绿巨人形成鲜明对比。

因为我大部分时间在活动第二现场，没有来得及去第一现场听演讲。而 5 号当天就零零散散的听说私募大佬林园的发言争议不小，于是回家第一时间就把演讲视频看了一遍。

截取几段我觉得比较有代表性的言论：

林园总说，“一说低估值的就说银行地产低估值，那是 PE 低，PE 养了多少人？一旦不行肯定是要出问题的。”

“一个时期的竞争力，社会的发展一定是人的价值是最大的。为什么？你去看发达国家，安个水龙头比买一个水龙头贵，中国现在也是这个倾向。人工成本以后是最大的成本，而且人工成本有一个问题，你上去就下不来，你看看现在银行的员工的工资都是高工资，这是非常可怕的。最后你去投资它，好的结果就是养着不分红，最后没钱了，因为他要养一大批人。坏的结果就是每年亏损，最后是清算清零。对我们做资本家的肯定大概率事件是不行的，所以靠人做的企业尽量少动，靠人做的企业尽量少碰。”“投资一定、产出无限大的，不是靠人来创造利润的，这是最保险的，这才是我们的研究方向。靠人的，今天热了，明天不热了。所以那些互联网平台，我今天明确的告诉，我就是坚决回避。”

“现在值得研究的东西，一个是健康，一个是与嘴巴相关的消费，还有就是新的东西人工智能、新能源、5G，这些都是值得我们今天要下工夫研究的东西。但是我们真正能研究清楚的东西那只有嘴巴，很简单。”

总而言之，林总说：“银行地产不行了。”  “用人力多的行业未来也要回避了。”完了，这一趟发言，把投资银行的，地产的，互联网头部的全得罪了。有不少恼怒的，有不少恐慌的，也有不少说林总敢说真话的。

更有意思的是，上午第一场交银国际的洪灏认为近期价值股回升的行情没走完，继续看好低估值的价值板块。不知道雪球是不是故意安排两个大佬连在一起演讲，形成奇葩说式的辩论效果。

我认为，每个人看待事物的观点都是不同的，因为我们所能获得的信息层级是不一样的，如果所有人观点都一致，市场上怎么还会有人亏钱呢？

况且，没有一家企业没是完美的，投资也没有哪一种策略是百分百的有效，即使巴菲特也不是 100%交易正确。说地产不行，并不妨碍买万科和保利的人挣钱，说银行不行，也不妨碍买银行的小伙伴挣钱。就比如我自己前段时间也买了不少银行 GP，到现在也有 30%以上的收益了，但我也并不否认林园总说的有他的道理，同时给了我自己一个风险提示，每个人的衡量维度是不同，不需要用股价导向作为结果来衡量正确性。

兼听则明，意见不同的时候也不需要恼怒，更不用因为别人一两句话就感到恐慌，如果经常性被别人影响自己做决策，那只能说明对自己的决策是没有认知的。

作为投资新手，我总想寻求各种问题的答案。

但博格老师跟我说，你可以多看，多问，多思考，但不要去寻求有一个明确的结论。你看的多了，思考的多了，就会顺其自然形成你自己的结论。

另外，博格也总是说投资是偏执狂的世界。以前不太能理解这句话，但是现在逐渐开始理解了一些，金融世界风云变幻，靠一己之力去消化所有的不同见解，怒骂，打压，账面损失，不是偏执狂是坚持不下去的。

所以，尊重投资世界里每一个偏执狂，不以短期赢利论英雄。没有十年二十年的时间维度作为考量，都不足以评判。（当然这里不讨论那些网络喷子，他们只靠嘴炮吸睛）

三人行，必有我师焉，择其善者而从之，其不善者而改之。

另外，后天要在雪球上配合另外一位野生公募基金研究员做分享，在雪球之夜匆匆一面，是一个非常谦逊的人，这几天也在看他的公众号文章，写的也非常用心，在此先不提人名。大家有任何关于价值风格基金的问题（可涉及具体基金名字）欢迎留言，我会挑选比较代表性的问题去提问，之后再给大家总结。

最后，八字真言每天默念一遍

选好基金，趴着不动。

耐心是最大的美德。

Love and peace

喜胖不胖，陪你运盛财旺