仓都加满真的该骂吗？——厚雪长投组合分析

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近段时间仓都加满厚雪长投组合的管理人专门发了一篇文章，向投资者解释近三个月组合收益为何“不理想”，管理人甚至在组合评论区宣称要用法律应对每天都要来的一位“质疑者”。

组合概况

该组合成立于今年6月8号，近三月以来随着市场震荡，组合收益确实不太理想，但其成立以来收益已达31.08%,同期沪深300收益率为24.56%。

假如九月份申购组合的话，被投资者质疑也很正常，从其收益走势图可以看出，近一段时间组合起起伏伏，有可能三个月之前申购的，现在还是亏钱的。

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该组合涵盖基金数量较多，每只基金份额在5%左右，近段时间组合是有变动调仓的，上一幅图中蓝色圆点代表管理者进行调仓，这也是一些投资者质疑的原因之一，说管理者调仓太频繁，但我们还是以八月底组合持仓来分析其收益情况，看一下“固定的”组合收益如何。

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如图所示进行资产配置及组合分析。

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从组合涵盖基金的成立年限及基金星级来看，组合中大部分基金成立时间较长，基金星级较高。其中没有星级的是近三年成立的基金，但大多新基金的基金经理在业内也是比较知名，说明组合管理人选基能力可以的。

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从近三个月的组合收益指标数据来看，该组合在所选时段内各指标表现确实不佳，没能跑赢基准指标。

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从业绩走势可以来看，组合在震荡行情中走势和基准保持持平，只是由于近几天回撤太大导致近三个月累计收益和基准相差有些大。

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从组合的动态回撤来看，组合回撤基本在基准线的下方，该组合在回撤方面确实应该要再努力一些。

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持仓分析

从组合收益的风格分析来看，该组合底层基金偏爱价值型、市值较大的个股，可以看出管理人还是偏好稳健增长为主的基金。

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从组合基金底层持仓来看，组合类似混合型或股票型基金，持股比例较高。

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从组合基金的底层持仓来看，组合所投行业较为广泛，不过也可以看出管理人有在追行业热点的迹象，这也导致热门板块转换期间组合收益会有平行期。

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从组合基金底层持仓个股来看，资金占比前五只个股分别为：立讯精密、贵州茅台、五粮液、中国中免、隆基股份，符合大市值-价值的特点，前十大重仓股行业较分散，占比不是太集中。

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收益分析

从组合中单只基金的收益情况来看，组合中接近一半的基金在所选时段内收益为负，说明组合中基金所投领域在近段时间收益不是很好，不过近3个月市场风格偏向周期股，基金钟爱的成长股的确表现不佳。

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从各只基金之间的相关性来看，方框中所示数值大于0.9，剩余基金相关性在0.7-0.9的居多，基金之间的相关性很大，这也导致组合中基金涨跌同步，组合的抗风险能力有待加强。（对角线上下两部分数值相同，对称分布）

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组合中各只基金所占风险相差不大，较为分散，收益较为均衡，没有踩雷的基金。

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写在最后

该组合近段时间由于大盘动荡不稳，收益不理想，但也不能就此否定，组合还是抓住了上涨行情实现了超过30%的收益，组合选基能力可以，回撤能力有待提高，适合中长期投资。最后一句小编的个人体会，不管是组合管理人还是基金经理，他们都对自己的投资组合花了心思，风险投资总是会有亏有赚，但不要互相伤害哦。

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