市场周评20201214

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来源：基金那点事儿

市场研判

上周上证指数跌2.83%，深圳成指跌3.36%，创业板指跌1.58%，中小板指跌3.57%。上周A股三大指数出现明显下跌，沪指结束周线三连阳，周期权重股回调。北向资金净流入约70亿元，已持续六周呈净流入的状态，其中，钢铁行业获得重点加仓。

成交量方面，两市日均成交约7557亿元，环比下降明显。行业板块方面，28个申万一级行业中，涨幅前三位分别是食品饮料（1.19%）、休闲服务（1.06%）、电气设备（0.75%），跌幅前三位分别是交通运输（-6.32%）、传媒（-6.01%）、非银金融（-5.42%）。

短期市场大概率维持震荡格局，或是长线布局的较好机会。上周公布的11月CPI数据同比下跌0.5%，近十年来再度落入负值区间。主要原因在于生猪供给增加导致价格下跌，故 CPI通缩并不意味着国内基本面的走弱，短期内货币政策或不会因此有所调整。预计本周公布的年末经济数据大概率会继续超预期，进一步夯实市场整体向好逻辑。总之，在经济持续复苏的大背景下，A股结构性行情有望延续。

展望后市，在全球增配中国资产、人民币升值的大趋势下，中国各类资产，不仅是股票，将迎来全面重估的机会。同时，居民财富配置大转移、海外资金加速配置中国股市的情况并没有改变，A股进入持续下行通道的可能性也不大，市场仍有望继续维持震荡上行趋势。

中长期看，各国股市共同的主要矛盾是经济基本面差和百年一遇级别的财政货币刺激政策带来的流动性充裕之间的矛盾，史无前例的流动性充斥市场却又很难进入实体经济，全球股市大概率会出现大幅度下跌和强劲反弹行情交替出现的拉锯状态，中国经济基本面虽然很艰难，但是相对是全球最好的，可能会是几年以后全球最先实质性复苏的大经济体，值得基于几年周期的长线布局。

投资策略

基金投资更多的是一个长期投资、价值投资的过程，当前位置需保持足够的耐心和定力，不建议盲目追涨杀跌。虽然经历了前期的上涨，但A股的整体估值仍相对合理，随着积极的财政政策和松紧适度的货币政策的逐渐显效，企业盈利大概率会逐步见底企稳，短期的震荡不改长期上涨的趋势。基金经理往往有着比常人更专业的择股、择时能力，不仅在市场下跌的时候能及时的调整仓位和标的，而且在市场上涨的时候也能抓住机会，因此相信优秀基金经理的管理能力，耐心持有、长期持有或是基金投资的最佳选择。

A股持续震荡反弹，结构性行情或将延续。与此同时，港股市场投资机会也敬请关注。港股目前估值较低，中概股回归和恒指改革预计将吸引全球更多被动资金跟踪流入。明星基金经理曲扬、范洁的绩优混合基金——前海开源沪港深优势精选混合（001875），近三年收益率156.03 %（数据来源：公司官网，时间截至2020-12-11，同期业绩比较基准+10.42%，基金过往业绩不代表未来收益，基金投资需谨慎）。