兴业基金“聚”系列：解密固收+产品净值屡创新高的奥义

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今年以来除了权益市场一片火热，爆款频现，“固收+”策略产品也迎来发行热潮，成为各大公募基金公司争相布局和竞争的重要战场。深耕固定收益投资多年，致力于打造“固收有兴，投资放心”固收+子品牌的兴业基金近日发布公告，12月14日起将发售兴业聚申一年持有期混合（基金代码：A类：010781，C类：010782），这是该公司继兴业聚华混合、兴业稳健双利一年持有期债券之后，全年发行的第三只“固收+”产品，也是“聚”系列首只一年持有期产品。

据悉，“聚”系列混合基金是兴业基金固收投资团队近年来重点打造的“固收+”明星产品。自2019年6月4日实施“固收+”策略以来，现有各产品的净值屡创新高，业绩曲线图呈现出漂亮的上扬走势。如以产品最新单位净值高于过往单位净值的次数作为净值创新高次数，截至12月4日，兴业聚惠灵活配置混合A、兴业聚盈灵活配置混合、兴业聚鑫灵活配置混合A自2019年6月4日起的368个有效交易日内分别达到101、88、80次。同时，上述三只产品也为持有人创造了较为可观的超额收益，《海通证券-基金超额收益排行榜（20201203）》显示，截至11月末，其近一年净值增长率分别为21.73%、16.77%和16.02%，超额收益率则高达16.11%、11.14%和10.39%，理财替代效应突显。

兴业基金“固收+”产品主要负责人、金牛基金经理腊博表示，“‘固收+’产品的目标客群是风险偏好性相对较低、理财替代诉求强烈的投资者，不论是零售客户，还是理财子公司、保险、券商等机构客户，都较为看重净值创新高的能力和对波动回撤的控制。因此，如何实现净值增长的可持续性，就成为‘固收+’的核心奥义。”

首先，投资需要契合产品定位。在腊博看来，“固收+”绝不是简单的“债券+权益”概念，需要配合大类资产配置和组合管理工具控制波动和必要的风险暴露。“一是根据大类资产的风险收益特征，在组合投资范围内以业绩增长、估值匹配度、定价对比等维度筛选投资标的，力争组合绝对收益；二是通过均衡配置和分散投资以加强组合盈利增长和估值波动的稳定性。”腊博介绍道。

其次，是明确净值可持续增长来源。腊博认为，产品净值增长的可持续性主要来自于三个方面：一是多资产收益贡献，要求组合资产比例相对稳定，避免较大偏离；二是确定性收益来源，例如债券的票息和股票的盈利增长；三是可持续运作策略，比如采用债券久期和股票估值的对冲策略平滑波动，通过股债大类资产配置优化组合的风险收益，力争净值相对稳定的超额表现。

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本文来源：金融界网站