分级基金就要“说再见”，你的基金会怎样？

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来源：中信保诚基金

时至年关，不少投资者在微信群或朋友圈感叹，“这几天分级基金扎堆发公告了，是真的到了说再见的时候吗？”打开某探讨分级基金的专业网站，发现所有的分级基金A、B份额名称后均被标注了红色感叹号，并提示“最后交易日2020年12月31日”。

根据监管部门的要求，市场上所有分级指数基金必须于2020年底前完成整改，取消分级运作机制，此类产品最后交易日为今年12月31日，并于2021年1月起终止上市。此时，投资者最关心的问题是：现在还持有的分级基金份额，到底会怎么样？

通过以下五个焦点问题，小编帮助你3分钟弄懂“与分级基金说再见的那些事”。

焦点一

将如何整改？两种方式！

分级基金退出历史舞台，有两种整改方式，一种是清盘、一种是转型。

①清盘。一部分规模较小的分级基金将选择清盘，也就是按照基金净值将持有的份额卖给基金管理人。等待清算的时间较长，至少一个月左右，这期间资金可拿到活期收益。

②转型。也就是由分级基金转型为LOF基金、指数基金或普通的股票型基金，大部分分级基金会选择转型。中信保诚旗下的8只基金都将直接转为LOF基金。

所谓LOF基金，其实质就是开放式基金，不过从交易方式来看有创新，既可以在二级市场上买卖，也可以通过基金公司申购和赎回。

中信保诚8只基金（含母基金、A份额、B份额）均转为LOF

焦点二

具体如何转型？有何风险？

按照公告，大部分分级基金的基金份额折算基准日均定在2020年12月31日，也就是基金最后交易期限。转型大体上分两步走。

转型第一步：A/B份额转换为母基金份额。

持有的分级A、分级B份额，将会以当日（2020年12月31日）日终基础份额的基金份额净值为基准，按照各自的基金份额净值（而不是二级市场价格）折算成场内基础份额。A类份额和B类份额基金份额持有人持有的折算后场内基础份额取整计算（最小单位为1份），余额计入基金资产。

转型第二步：原基金转型为LOF基金。

折算基准日次日（2021年1月1日），终止分级运作变更而来的LOF基金的基金合同生效，原分级基金的基金合同同时失效。终止分级运作变更而来的LOF基金的基金合同生效后，在符合法律法规和深圳证券交易所规定的上市条件的情况下，基金管理人可根据有关规定，申请基金份额上市交易。

在此过程中，投资者需要重点注意的是“二级市场溢价消失风险”。由于转型时各类份额将按照基金份额净值转换为母基金份额，若二级市场价格高于基金净值，即为溢价，转型后此部分溢价则会消失，投资人将承担溢价消失的亏损。A份额在市场上通常表现为折价，而母基金份额不上市，不存在折溢价，故这两类份额相较于B份额风险较小。

焦点三

如果想在转型前退出，该怎么操作？

A类份额和B类份额的持有人，如果不想等待分级基金清盘或转型，想要在2020年12月31日之前退出，该怎么退出呢？有两种方式：

①在场内按市价卖出基金份额，通过股票账户在二级市场上直接操作就可以。

②在场内买入等量的对应份额（即A类份额持有人买入等量的B类份额，或者B类份额持有人买入等量的A类份额），合并为基础份额，按照基础份额的基金份额净值申请场内赎回或转托管至场外后申请赎回。

需要提醒的是，由于A类份额和B类份额的持有人可能选择场内卖出或合并赎回，场内份额数量可能发生较大下降，可能出现场内流动性不足的情况，请投资者注意流动性风险。

焦点四

转型后，我们的基金会发生什么变化？

如果在2020年12月31日时仍然持有相应的分级基金份额，在转型落地之后，我们持有的基金份额会发生怎样的变化？

根据投资者手上持有的分级基金的不同份额，可以分为三类：

①持有母基金份额。换汤不换药，转变后风险特征不变；只是以后不能转换A份额、B份额了。如果持续看好该基金投资领域的长期投资机会，则可长期持有。

②持有A基金份额。以前是获得相对的固定收益，比较稳健；转型后，拥有了一只普通的股票型基金，风险相应会变高。