中国和欧美的差距有多大？在这个领域，中国领先，欧美追赶！

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来源：万家基金

曾经，由于缺乏技术、生产能力和全球品牌，我们的汽车工业无法与欧美抗衡。如今，中国新能源汽车产业迅速发展，销量占全球近一半，弯道超车让欧美无法匹敌。特别是在电池领域，中国遥遥领先，欧美落后追赶。

在A股市场，新能源汽车电池产业链也受到很多基金经理的青睐。万家战略发展产业拟任基金经理李文宾就表示，“很看好新能源汽车电池产业链，在行业龙头的带动下，国内电池产业链的技术在不断提升，成本在逐步降低，未来有望在多个环节看到供需两旺的局面。”

今天，我们就来聊聊新能源汽车中最重要的环节 ---- 电池及其产业链。

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关于新能源汽车电池

新能源汽车与传统汽车的最大区别就是，新能源汽车以电池为核心，替代传统燃油汽车的发动机、变速箱。电池成本占整车的40%左右，所以可以看出电池是最为核心的环节。

简单回顾一下历史，早在上世纪90年代，以日本索尼为代表的消费电子公司就开始大规模使用锂电池。到了21世纪，韩国凭借在技术上紧跟日本、产品价格更加低廉，迅速打开市场。紧接着，中国加速入局，横扫整个产业链，迅速成为全球电池的制造中心。

回顾电池的发展过程，2015年时，电池平均售价大概3000元/度，到去年，基本上已经下降了70%，今年更要进一步下降。随着之前政策对于高能量密度的扶持，能量密度也从几年前的平均120每千瓦，今年主流的车型大概是160-180每千瓦。从行驶里程来看，2017年初大概是250公里，现在新车型基本上在500-700公里之间，对于电池的里程焦虑也大幅递减了。

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竞争格局

当前，全球动力电池行业正呈现出中日韩三足鼎立的格局。中国、日本、韩国都拥有自己完整的动力电池产业链，其中中国产业链最为完善，日本产业链的技术较为先进但较为封闭，韩国产业链的全球化程度高。2019年的动力电池市场出货量排名显示，前十大企业当中分别来自中国的4家、韩国的3家和日本的3家。其中，中国动力电池企业雄踞榜首。

中日韩可以说是齐头并进，欧美不甘落后也在加速推进动力电池领域的布局，德国计划在2021年之前投资10亿欧元用于支持德国动力电池生产；法国将在未来五年投资7亿欧元支持推进欧洲动力电池业发展；瑞典的Northvolt与西门子、ABB集团和斯堪尼亚共同投入40亿欧元建立一座动力电池工厂。不过受限于起步较晚且构建完整产业链条的基础薄弱，短时间内可能还无法与中国和日韩企业匹敌。

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技术路线

对于新能源汽车电池来说，三元锂和磷酸铁锂是两类最主要的正极材料。它们也代表了两种技术路线。三元锂容量高，续航里程长，缺点是热稳定性差、成本高。磷酸铁锂电池容量低，续航里程短，但安全性高、成本低。

从今年开始，电池的技术路线开始往“百花齐放”的状态上走，整体体现了一个降本增效的核心逻辑。新能源汽车电池的技术不断迭代，有几个方向我们比较看好：第一，三元电池的“高镍化”。这不一定是市场主流，可能主要用于高端品牌。但高镍化的技术潜力非常大，是未来核心发展方向之一；第二，长寿命、高稳定性的磷酸铁锂路线。在阶段性可以满足续航里程的焦虑之后，对于成本的阶段性追求，可以看到磷酸铁锂的需求开始爆发，磷酸铁锂也重新找到了自己在行业中的应用定位，这也是磷酸铁锂化技术路线占比的提升；第三，低成本高压打造的动力体系。

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投资机会

新能源汽车的产业链大家可能都比较熟悉了，包括上游的资源、中游的电池、下游的整车。那么电池产业链呢？新能源电池产业链主要包括正极材料、负极材料、电解液及隔膜。正极材料是提升续航里程最主要的部分，成本占整个电池比例的约35%。隔膜的成本和技术壁垒比较高，成本约占20%。负极材料和电解液的门槛较低，成本占比较小，分别大概在15%和10%。

中国在过去10年最成功的就是出现了全球最完善而且最具竞争力的电池企业及其配套的产业链。中国的电池产业在全球范围都是极具竞争力的，而且在未来一些新技术的储备上也不输给全球的任何一家企业。现在中国的电池企业在满足了国内的供应以后开始慢慢走向世界，给特斯拉、奔驰、宝马供货。在A股的投资，一定要找到最具核心竞争力的环节及相关产业链，所以新能源汽车电池产业链是极具投资价值的。

万家战略发展产业拟任基金经理李文宾对新能源汽车领域的研究长达8年，他非常看好新能源汽车的投资机会，特别是电池产业链。对于将于12月21日发行的万家战略发展产业基金，李文宾也表示，新能源汽车是这个产品未来重要的投资方向之一。

万家战略发展产业混合型基金

（代码：A类010611，C类010612）

成长黑马李文宾拟任基金经理

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