诺亚控股夏春：2021年新兴市场资产配置价值凸显

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原标题：诺亚控股夏春：2021年新兴市场资产配置价值凸显

中证网讯（记者 余世鹏）近日，诺亚控股集团董事总经理、首席经济学家夏春在诺亚控股华南区域举办的“热爱可抵岁月漫长 2020（华南）钻白客户答谢会”上发表主题演讲。夏春指出，全球范围内，头部企业的发展创新对实体经济的贡献比例在减少。由此带来的经济需求不足、债务违约等系列问题，应通过科技和实体经济的互相赋能来解决。展望2021年，夏春指出，经济复苏预期会催化市场风格切换，可积极拥抱优质周期资产，把握结构性增长的投资机遇。其中，以中国为核心的新兴市场资产，将持续凸显出配置价值。

夏春分析指出，近年来全球宏观经济增速放缓，根本原因是全球范围内，科技创新（尤其是头部科技企业的创新）对实体经济的贡献比例在减少，以至于经济总需求产生不足。

夏春表示，从相关经济研究成果来看，近些年来，头部大公司（无论是美国最大的20家公司，还是每个行业最大的4家公司）进行的投资、销售收入占GDP的比重，都远远小于历史值。“特别是2000年以后成立的头部大企业，它们的规模越来越大，它们的财富越来越多，但对实体经济的贡献比例在减少。”

“在这过程中，经济发展就因过度储蓄、贫富差距导致了总需求不足。”夏春分析，随着赤字和债务增加，未来一些经济体的货币贬值压力会变大，企业债务违约概率会加大。而解决这些问题，要通过持续的发展，把科技和实体经济进行深层连接，使这两者实现深度互相帮助、互相赋能，才有望解决低增长、低通胀、低利率环境带来的一系列经济问题。

展望2021年，夏春提出，全球发达国家低增长、低通胀、低利率的基调仍将继续。而货币及财政政策提供的流动性支撑，将继续有利于风险资产的表现。但同时，疫情受控及潜在疫苗问世并大规模接种，将是经济复苏的强心剂，此前被压缩的消费及产出缺口，将会逐步释放。因此，在“均值回归”逻辑之下，2021年在大类资产层面和各类资产内部，有望出现反转趋势。同时，可持续投资理念将进一步被投资者及市场接纳。

在操作策略上，夏春认为，在复杂的市场环境之下，投资者应学会避免依靠直觉投资，宜寻求专业投资管理与多元化配置策略。2021年，经济复苏预期会催化市场风格切换，可积极拥抱优质周期资产，把握结构性增长的投资机遇，并坚守优质核心资产。其中，以中国为核心的新兴市场资产，将凸显出配置价值。同时，与科技或大宗商品相关的出口导向型的新兴亚洲国家，在孕育着投资机会，可积极把握具有中长期增长前景的科技细分行业机会。