明年的投资关键词是什么？

市场赚钱效应升温，风格却不断切换，抓住低吸潜伏的好时机！立即开户，踏准节奏，不错过下一波大行情

2021年即将到来，展望明年，投资关键词会是什么？

复苏

明年经济将呈倒“V”型复苏。目前，国内宏观经济复苏动能强劲，PMI指数连续9个月位于荣枯线以上，工业企业利润当月同比连续5个月高增10%以上，11月美元计出口增速高达21.1%，创两年新高。经济数据显示，当前经济已经恢复至疫情前的增长水平，考虑明年上半年的“低基数”，明年的经济复苏将呈现前高后低的倒“V”型走势。

数据来源：wind,截至2020-11-30

政策“常态化”

宽松的货币政策和积极的财政政策或逐步退出。新冠疫情对经济产生巨大冲击，货币和财政政策迅速发力，上半年疫情期间，抗疫国债、降准降息、定向小微贷款火速“救场”。但随时经济已经恢复至疫情前，前期“托底”的宏观政策也需要逐步退出。

政策退出是趋势，但节奏会平稳。中央经济工作会议定调2021，“保持政策连续性、稳定性、可持续性，不急转弯”，因此明年宏观政策将逐步退出。财政方面，今年政府将财政赤字率预期目标定为3.6%，之后抗疫国债等财政政策持续加码，明年财政财政赤字率预期目标或下降至3%，因此财政政策或以中性为主。货币方面，考虑到赤字率下降幅度较大，为继续保持经济平稳增长，货币政策或以稳健为主，不会大规模收紧，也不会继续宽松。在市场端的表现而言，十年期国债收益率仍可能震荡向上，而社融、M2同比增速或逐步向名义GDP增速回归。短期来看，11月社融同比增速年内首次回落，表明货币政策已经有一定收紧，但考虑每年春季往往是正常年份中社融增速的“高点”，因此明年一季度社融同比增速或保持高位波动。

数据来源：wind,截至2020-11-30

“十四五”开局之年

“十四五”规划在明年两会期间呼之欲出。“政策市”是A股的鲜明特征之一，明年“十四五”规划重点关注的领域将成为资金重点投资的方向。

数据来源：公开资料整理

内循环、需求侧、新能源、科技强国或成“十四五”政策主线。今年中央经济工作会议提出“部署双循环新格局”“需求侧改革”“碳峰值与碳中和”“强化国家战略科技力量”，表明在即将发布的“十四五”规划中，内循环、需求侧、新能源、科技强国或成政策主要着力点。