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来源：马克论基

基本面投资者耻于和追热点为伍，称之为投机。

但今天我们发现一个现象，可能要打他们的脸。

我们暂且管这个策略叫“长风策略（长期跟风）”，从2005年2月开始，每月选上一个月表现最好的行业（申万一级），持有一个月。如此轮换、跟风，简单不？

简单而不减分。

16年下来至今，这个策略竟然有15.9%的年化收益！

长期跟风，收益不见得比做价值投资差。

要知道，目前公募基金里，能做到超10年以上业绩，年化超过15.9%收益的基金经理，也只有11位（股票型、偏股混合型、平衡型）。这一业绩更是远超过上证指数6.5%的收益。

数据截止：2020年12月末

为什么会出现这种现象呢？

热点总有一定的延续性，短的一个月，长的1年，月度换仓总能够追上那么两三个行情。基金经理一年能追上几次行情？研究基本面的效率有限，能抓住的通常只有1-2次，2020年的冠军抓住了新能源车和光伏。

是否值得采纳呢？

答案还是否定的。

第一，从成本来看，长风月月轮换，申赎成本（费用、换购时间）还是有一些。

第二，从回撤来看，长风波动大，最大回撤高达79%，在2008年10月，2018年也有60%多的回撤。但是基金经理的波动比还是略小。代表产品成立以来基本在20-40%。

对于大部分人而言，是没有什么规划的，你不知道在投资初始时，这笔钱什么时候要回来，或有急用，这时当然是回撤普遍较小的基金，更适合大多数人。

第三，从便捷程度来看，长风要自己轮换，太耗精力，但是交给基金经理去做，更方便。

最后，问题来了：

难道基金经理的价值在于低回撤带来的心理按摩，和服务？

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