成长股“风头再起”？解读趣时章秀奇的投资之道 | 好买臻选

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来源：好买财富

好买说

展望2020年的场景还历历在目，转眼2020年已接近尾声。

这一年，对于投资者而言，可以说“千磨万击还坚劲，任尔东西南北风”。

这一年，对于趣时而言，也是“千淘万漉虽辛苦，吹尽狂沙始到金”。

2016年成立以来，趣时资产凭其业绩在私募业界打响了名号。而在指数震荡，风格分化的2020年，趣时的业绩依旧能大幅跑赢指数。

不少人很好奇，趣时如何在近期阶段震荡行情下“猛追直上”？章秀奇不断跑赢市场的“杀手锏”究竟是什么？

无论是过往好买对章秀奇的访谈，还是章秀奇撰写的趣时月报，让我们回顾那些对话与文字，去看看趣时对A股投资的理解。

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想要在行业里活得更久

就需要比别人更谨慎

从研究到投资，趣时创始人章秀奇的“小心谨慎”是出了名的。

用他自己的话来形容，每一步都是“战战兢兢，如履薄冰”, 完整经历过三次股市大幅波动的他，敬畏市场、小心谨慎。

正所谓专业就是专业者的武器。精选了个股，也仍旧坚持分散持股。章秀奇谦虚地表示：“因为确定性没有那么高，所以才要分散，降低风险”。当然，也正是这样的敬畏之心，才筑成趣时现在的业绩。

“巴菲特也说过投资的第一要务是不要亏钱。从专户到私募，我们的产品一直以来也都是以绝对收益来定位的。”

在章秀奇看来，从投资之初到现在，趣时的框架和方法本质上并不复杂，就是要坚持做价值投资。在几年的实践经验积累下，不论是经验还是教训，都让章秀奇更加笃定价值投资才是正确的方向。为什么现在会看重更长期的价值？因为时间才是最好的试金石。

“随着从业年限的上升，我们希望的也是活得更久，这个很重要。当我们理解到这一点的时候，我认为我们就找到了正确的路了。想要在行业里活得更久，就需要比别人更谨慎。”

2

这是需要“变通”的投资时代

相信了解趣时的投资者对于“变通者，趣时者也”都不陌生，取自《易经》，也是趣时名字的来源。

宏观研究也好、策略研究也罢，都不是绝对的，很多事情都在变化。

虽然是宏观策略分析师出身，但章秀奇没有策略研究的路径依赖，一切都因时而变，而非刻舟求剑。

“宏观的环境、行业的环境，都会发生变化，宏观分析并不是永远有效。对于基金经理来说，真的不是精通一个方法就可以了。只会一招还不够，要多会几招，而且要努力做到招招毙敌。”

总结来看，章秀奇的策略研究背景使其在行业配置方面具备优势，这也是趣时超额收益的来源之一。但更关键的是章秀奇进化的投资思维，不拘泥于一招半式，不止步于策略研究，而是灵活把握各类策略的度，成为股市的变通者。

3

市场仍有可为

但要有合理预期

中长期来看，章秀奇继续看好国内股票市场的表现，主要是经济转型和居民资产配置的需求旺盛。发展资本市场是大势所趋，居民配置权益资产的比例也有大幅的提升空间。另外从外资的表现来看，当前A股市场仍然有吸引力。

同时，在他看来，权益类资产会在未来相当长的时间内，比如5到10年的时间内获得比较令人满意的回报。但不要想暴利，想要暴利的人往往比较难获得暴利。最典型的就是，很多牛市加杠杆的人，那是最想获得暴利的，但最终结果往往不太好。股市中有一个合理的回报预期，这比较重要。

一直以来，对于市场的判断就不是趣时投资决策的重点，从历史上发生过众多黑天鹅事件来看，短期对股市冲击很大但中长期影响甚微。

章秀奇认为，即使短期表现不理想，拉长时间来看，还是只输时间不输钱。而只有靠业绩“俘获”人心的，才能走到最后。

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结语

无论是上半年市场的大起大落，还是下半年A股的持续震荡，趣时在坚持价值成长理念的前提下，关注变化、灵活变通，有所为有所不为，努力做到顺天应时。

“如果市场持续有机会，成长股肯定有机会，而且未来仍然是A股的主线机会。”因为章秀奇始终坚信，未来是优秀公司的世界。

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