国盛策略：基金高速发行节奏望延续 2021公募仍是市场最主要增量

【福利贴：听白酒专场策略会，抽取茅台酒！】林园+但斌+5基金经理+6分析师(抽奖：茅台酒)

【国盛策略】2020年公募基金发行回顾

尧望后势

报告正文

2020年公募基金发行回顾

2020年偏股基金加速崛起，累计新发规模达1.61万亿。2020年，公募基金成为国内最重要的机构增量资金，截至12月31日，公募基金共发行基金3.18万亿元，其中偏股基金占比达到50.7%，偏股基金发行规模达到1.61万亿元，远高于2019年的4255.7亿元，环比增长近4倍。从基金类型分布看，偏股混合型基金贡献居首，新发规模达到1.24万亿元，占比达到76.8%；普通股票型、被动指数型和增强指数型基金规模分别达到2378.9亿元、1242.7亿元和108.5亿元，占比分别为14.8%、7.7%和0.7%。

2020年偏股基金发行节奏平稳，高速发行常态化，受市场行情影响小。从偏股基金的发行节奏来看，上半年除4月份发行规模有较大下滑外，其余各月的发行量稳定在1000亿元左右；下半年整体发行规模中枢小幅上行，除7月份发行规模爆发式增长外，其余各月的发行规模稳定在1500亿元左右。整体来看，偏股基金的发行节奏较为平稳，尽管7月之后市场出现调整，但对基金发行节奏影响有限。未来在居民加配股票资产且入场方式从直接持股转为间接持股的大趋势下，基金高速发行的节奏有望延续，2021年公募仍将成为市场的最主要增量。

主动型基金新发规模大幅扩张，被动型基金发行虽然相对放缓，但科技类和消费类大幅增长。2020年被动型偏股基金（被动指数型基金、增强指数型基金）发行节奏相对放缓，全年发行规模约1351.3亿元，仅约为2019年（2008.8亿元）的2/3，具体来看主要是宽基ETF（不含科创50ETF）以及其他主题ETF发行规模大幅下滑，而科技相关（科技ETF以及科创50ETF）以及消费ETF发行规模大幅提升。与此同时，主动型偏股基金（普通股票型基金+偏股混合型基金）全年各月发行规模均明显高于去年同期，全年累计发行规模达到1.48万亿元，将近2019年的6.6倍。

基金数目大幅扩张，且爆款基金频现，27只基金发行规模超百亿。2020年偏股基金累计发行数目达1660只（包含联接基金），远高于2019年的622只，其中偏股混合型基金909只（2019年272只），普通股票型基金221只（2019年66只），被动指数型基金441只（2019年18只），指数增强型基金99只（2019年46只），各类偏股基金数目均大幅扩张。与此同时，2020年爆款基金频现，全年发行份额超百亿的基金达27只，其中华安聚优精选、鹏华匠心精选、南方成长先锋、汇添富中盘价值和易方达均衡成长发行份额更是超200亿元。

一级市场融资：IPO节奏放缓

2020年12月31日当周，新增10家IPO上市，首发募集规模合计约为85.4亿元，新增IPO企业数与IPO募集规模较上期小幅回落。同时证监会当周核发通过两家IPO（北京盈建科软件股份有限公司、常州中英科技股份有限公司）。

杠杆资金：融资余额回落

截至2020年12月31日，融资余额为13023.39亿元，较前周减少80.55亿元。从板块分布来看，2020年12月31日当周，主板、中小企业板和创业板融资净买入占成交金额的比例分别为0.2%、-0.2%和-0.01%；融资余额占标的自由流通市值的比例分别为4.2%、5.5%和4.6%；融资余额增速分别为0.4%、-0.6%和-0.15%。