ETF规模的骤增和锐减能够说明什么

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来源：裸眼看财经

这是裸眼看财经的第 114 篇文章

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动辄几十亿、甚至数百亿元在ETF市场的流动，是资金在追随市场投资方面的变动，还是先知先觉在引领市场，这件事情一直没搞清楚。

我们也时常会看到媒体做类似的报道，大家还是很关注ETF市场资金流动的。但是大量资金抢筹某一ETF产品，能够说明什么，能够作为投资的风向标吗？

2020年ETF规模变化与行情相关性

我们以月度规模变化为基准，试图寻找2020年每个月ETF规模变动和次月ETF涨幅之间的相关性。为了让结果没有那么多偶然性，我们选取了规模变化前三的ETF。

前3个月的结果如上，2月份入场的资金确实吃到了后市的科技行情，但1月份和3月份的结果显示，这些资金似乎是更倾向于涌入高波动的行业ETF。

第二季度的结果显示，4月份大量资金减持芯片和5G行业ETF，踏空了后续上涨行情。但在5月份和6月份，资金涌入的ETF产品，业绩相对更好一点。

进入下半年，资金不断加仓券商ETF，7月份牛市呼声起，加仓资金踩中了这轮行情，但后续两个月的表现有些差强人意，业绩甚至略差。

最后这3个月，资金的风向还是蛮准的，尤其是在最后两个月，资金加仓的行业股市表现比资金减仓的行业股市表现要好很多，以上。

两者之间不存在明显的相关关系

从上面12个月的结果，我们已经能够感受到，流动在ETF市场之间的这些资金，更喜欢在波动高、风险高的行业ETF间流动，如券商、芯片、5G这些。

上证50ETF、沪深300ETF、创业板ETF这些大宽基指数基金为什么能在列，因为他们盘在确实太大了，本身就有较大的自然规模增长，并不完全来自活跃资金的注入。

对比发现，有很多时候，前期迎来规模暴增的行业ETF并不比规模缩水的ETF业绩表现更好，ETF的规模变动和后续业绩表现会有相关关系，但相关性不大。

开年以来，高估值龙头股继续上攻，小盘股全线下跌，道理其实也是一样的。新基金成立后需要建仓，这部分资金入场会抬高核心资产的股价，ETF的业绩变动也有这个原因。

我们就拿涌入ETF的这部分资金来说，不管这些资金是机构还是散户，并不是我们想象中的“聪明资金”，这部分资金入市后，并没有带来后续较高的持续收益。

相比公募市场上的主动权益基金，一直能带来持续的超额收益，也不难理解，A股市场的话语权逐渐掌握在机构投资者手中，倒逼着这个市场“去散户化”。

老朋友们应该知道，我一直不推荐大家去买指数基金产品，包括ETF产品，一直推荐大家长期持有主动权益基金，就是因为A股市场上的超额收益是一直在线的，长期持有会有更好的回报。

2021年依旧如此，看看新年这几天新基金募集的火爆就知道了，增量资金入场肯定会先把“抱团股”作为底仓，权益基金肯定是最大的受益者，因为不断有新基金进来抬轿子。

综上，以后大家看到“XX资金净流入XXETF”这样的消息可以淡定一些，真不能表明后市的风向，也不推荐大家成为这些资金中的一份子。