【白酒投资日报】酒鬼酒元旦以来涨38%，十四五激进规划能实现吗？|| 【新能源汽车投资日报】车企市值一哥比亚迪到底贵不贵？

来源：华安锐智会

2021年A股市场走强，随着“买股不如买基金”的理念深入人心，基金热度提高、新基发售火爆，让不少行业内人士感到意外。

不过，相比蓬勃发展的居民理财需求，优质基金公司和优秀基金经理仍然是稀缺资源。

如何寻找一款值得信赖的基金？投资者们正在“用资金投票”，近年来，日光基、募集超百亿基金频现，而细究这些爆款基金的背后，都是综合管理能力不断被市场验证的“实力派基金经理”。

小安家的基金经理饶晓鹏就是其中代表，他于2020年7月中旬再度挂帅的新品——华安聚优精选，首募规模近300亿。明星基金经理和爆款产品，是如何炼成的？

新老基金任期回报靓丽

明星基金经理并非一日炼成，过往业绩持续优秀，才能换来投资者更多的信任和支持。回顾饶晓鹏7年+的基金经理生涯中，是一路的披荆斩棘、收获满满。

他管理过的“前任&现任基金”，均以优异的任期回报“收官”。 

✓ 在进入华安基金之前，饶晓鹏所管理的两只基金，任职回报均非常优异。

✓ 进入华安基金以来，饶晓鹏过往管理的华安安信消费的任职回报高达196.15%，任职年化回报高达25.86%，值得一提的是，饶晓鹏接手的时机并不算好，正处于2015年股市大幅震荡回调后半段。（数据来源：华安基金，业绩源自经托管行复核的净值计算，饶晓鹏任职日期2015.9.7-2020.4.17）

他正在管理的“老基金”，各阶段回报靓丽。

✓ 目前，饶晓鹏正在管理且任职超过一年的基金有3只，分别是华安升级主题、华安行业轮动、华安汇智精选两年，根据银河证券数据，截止2020年12月31日，上述三只基金近一年的累计回报分别为80.41%、77.81%、76.09%，同期业绩比较基准涨幅分别为21.73%、22.51%、18.79%，超额收益显著。

✓华安升级主题是饶晓鹏管理时间最长的基金，自2015年9月7日管理至今，经历了2016年A股熔断、2017年白马蓝筹行情、2018年市场回调等复杂动荡的市场环境。根据银河证券数据，截止2020年12月31日，该基金过去五年的累计回报为132.41%（年化收益率为18.37%），大幅跑赢同期沪深300指数38.41%的涨幅，在同类基金中排名46/330。

他正在管理的“次新基金”，自成立来表现不俗。

✓ 饶晓鹏目前管理的华安现代生活，是于2020年4月26日成立的一只次新基金，根据银河证券数据，截止2020年12月31日，该基金自成立以来的累计回报达48.01%，同期业绩比较基准涨幅为22.52%。（数据来源：华安基金，业绩源自经托管行复核的净值计算）

✓ 饶晓鹏再度挂帅的新产品——华安聚优精选成立于2020年7月16日，银河证券数据显示，截止2020年12月31日，该基金的份额累计净值达1.1792元（基金净值来自华安基金，经托管行复核），创成立来新高。

好公司+均衡配置+稳定性 

像饶晓鹏一样，能够在每一只基金的任职期内取得亮眼回报的，实属不易。而业绩持续优秀的背后，是一位基金经理投资专业水平的稳定发挥，是不断被市场检验的成熟投资理念和投资策略。回溯饶晓鹏所管理的一只只基金的操作，能发现什么共同点？

首先，买有竞争力的公司。饶晓鹏认为，投资中最核心的一点，是买有竞争力的优秀公司。若想长期获得较好的收益，一是和优秀的公司在一起，二是以合理的估值买入。

如何挖掘优秀公司？净资产收益率ROE，代表着资本的效率，是一个初步衡量公司竞争力的有效指标。而在A股中扣除新股后，大部分年份ROE超过20%，即名义GDP增速的2.5倍的上市公司，不到200只，这些公司才是饶晓鹏关注的核心股票池。

除了ROE较高外，现金流好、适当的杠杆水平等等，都是好公司的财务特征。此外，饶晓鹏认为，对好公司的判断要具备前瞻性。比如，很多好公司在低潮期，韬光养晦、竞争力变强，长期收益空间是增强的，这就造成了远期理想和现实估值的差异，就是投资的潜在空间。

其次，注重均衡和稳定性。饶晓鹏的一个突出特质，是均衡和稳定性。在组合管理层面，关于如何在控制回撤前期下获取超额回报，他做了大量的思考：

第一，是如前所述，买好公司。

第二，是做好基本面的追踪。这是每个基金经理都会做的事。

第三，组合管理总是需要在短期基本面、长期企业价值和当期估值之间做平衡，像一个三角形。对此，饶晓鹏详细解释道，有时候，当期基本面很好，估值很贵，长期收益空间被压缩，中期潜在回撤在增大；有时候，基本面尚未起势，估值便宜，长期收益空间可能很大，潜在回撤也比较低，但股价往往反映得较慢。组合投资就是在不同资产之间做平衡。

第四，持仓相对分散，组合均衡，那么单一风险对组合的影响是局部的。饶晓鹏反复强调，持仓集中度不能过高，因为“人并不总是能看对”，再看好一个行业、公司，也不应该把持仓放得过大。此外，在圈内，很多人熟知的饶晓鹏以“擅长行业轮动”，不过饶晓鹏说了不一样的角度，“好公司是最重要的战略框架，行业轮动是战术上的机动”。

第五，关注宏观风险，必要时系统性减仓。

市场走势总是曲折，不确定性总是存在，而数学系出身的饶晓鹏的应对方法，就是不停地审视自己的组合，从不同的维度追求一种多方位的平衡。换句话说，他的投资组合不只有单一的保护机制，而是多重保护机制，像是拥有了一个“工具箱”。

前瞻后市，饶晓鹏认为“结构性机会占主导”，关注两个方向，一是顺周期方向，比如利率相关的金融、景气度提升的制造业等等；二是立足长期具有核心竞争力的消费和科技细分领域。他提醒投资者，无论是无论买基金，还是做组合管理，都应该保持中性和理性心态，坚持做正确的事情。

饶晓鹏现任及过往管理的基金业绩一览（数据来源基金年报、银河证券；数据截至2020年12月31日）：

华安升级主题成立日2011-04-22。业绩比较基准为沪深300指数收益率*80%+中国债券总指数收益率*20%。“2012年度-2020年”历年业绩（及业绩基准表现）为4.32%（6.21%）、21.75%（-6.83%）、8.54%（41.98%）、53.22%（6.67%）、-5.22%（-9.11%）、10.46%（16.15%）、-21.84%（-19.59%）、57.45%（28.64%）、80.41%（21.73%）。华安升级主题的历任基金经理为：陈俏宇(20110422-20150618)、蒋璆(20150616-20160921)、饶晓鹏(20150907至今)。

华安行业轮动成立日2010-05-11。业绩比较基准为沪深300指数收益率*80%+中国债券总指数收益率*20%。“2011年度-2020年度”历年业绩（及业绩基准表现）为-25.09%（-19.42%）、9.81%（6.88%）、-0.78%（-6.22%）、40.00%（42.96%）、65.66%（7.38%）、-8.88%（-8.54%）、6.37%（16.88%）、-14.70%（-19.06%）、62.20%（29.46%）、77.81%（22.51%）。华安行业轮动的历任基金经理为：沈雪峰(20100511-20121015)、吴丰树(20121015-20180706)、陈媛(20180611-20190830)、饶晓鹏(20181112至今)。

华安汇智精选两年成立日2019年12月18日。业绩比较基准为中证 800 指数收益率×75%＋恒生指数收益率（经汇率调整）×5%＋中债综合指数收益率×20%。2020年业绩（及业绩基准表现）为76.09%（18.79%）。华安汇智精选两年的历任基金经理为：饶晓鹏(20191218至今)。

华安安信消费服务成立日2013-05-23。业绩比较基准为中证消费服务领先指数收益率。“2014年度- 2020年度”历年业绩（及业绩基准表现）为4.69%（22.10%）、62.96%（23.92%）、-2.69%（-11.85%）、8.10%（25.55%）、-22.28%（-23.03%）、76.75%（41.83%）、88.91%（49.30%）。华安安信消费服务的历任基金经理为：陈俏宇(20130523-20150618)、蒋璆(20150616-20160921)、饶晓鹏(20150907-20200525)、王斌(20181031至今)。

华安现代生活成立于2020年4月26日，业绩比较基准为中证800指数收益率*70%+中债综合全价指数收益率*20%+恒生指数收益率(经汇率调整)*10%。自成立来至2020年末的累计业绩回报分别为48.01%，同期业绩比较基准的涨幅22.52%。华安现代生活的历任基金经理为：饶晓鹏(20200426至今)。

华安聚优精选成立于2020年7月16日，业绩比较基准为中证800指数收益率*75%+中债综合全价指数收益率*20%+恒生指数收益率(经汇率调整)*5%，截止2020年12月31日，该基金的份额累计净值达1.1792。华安聚优精选的历任基金经理为饶晓鹏(20200716至今)。

基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金产品收益存在波动风险，投资需谨慎，详情请认真阅读本基金的基金合同、招募说明书等基金法律文件。

扫二维码 领开户福利！

声明：文章仅代表原作者观点，不代表本站立场；如有侵权、违规，可直接反馈本站，我们将会作修改或删除处理。