奔跑南华，不负韶华|南华基金2021年投资策略报告（权益篇）

▲资料来源：Wind 南华基金整理

消费

借鉴08年底经验，货币宽松环境下，第一年高端消费品销售加速，第二年大众消费品崛起。

大众消费品估值相对较低、21年利润增速有望更高。医美、医疗器械净利率较高。

▲资料来源：Wind 南华基金整理

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保持谨慎，灵活操作

对2021年的预期——预期宽松会趋紧，但是经济扩张的确定性很强，所以我们整体上对2021年的策略为保持谨慎，灵活操作。

1）宏观上经济恢复预期不断上升&政策收紧预期不断加强

2）微观上企业盈利不断释放

3）国内政策温和退坡叠加海外需求复苏加强

 结论：

1）2021年存在结构性机会；

2）操作上——保持谨慎，灵活操作

3）偏好行业——光伏和电动车；5G、半导体、云计算；中游制造；食品饮料、医药等消费蓝筹

4）投资理念——寻找长期可持续的优质资产

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南华基金·精选产品

一直以来南华基金始终坚持“稳健经营控风险、差异定位求发展”的经营理念，专注于投资能力建设，搭建了高效的投研一体化管理平台，培养出一批富有个性的新生代基金经理。未来南华基金将不断完善产品管理体系，打造南华特色投资能力圈，为投资者创造长期稳定性回报。

由徐超管理的南华瑞盈混合发起基金以及南华丰淳混合基金过去一段时间里，凭借“好行业+好生意+好管理”的投资理念，沃土掘金，表现优异。

截至2021年1月12日，南华瑞盈混合发起基金A 类、C类份额净值分别为1.4754，1.5352。南华丰淳混合基金A 类、C类份额净值分别为1.7564，1.7004。

南华瑞盈混合发起，2017年8月16日成立，A类2017、2018、2019、2020Q1、2020Q2、2020Q3收益率分别为-1.48%、-43.33%、46.25%、-10.83%、36.67%、14.09%，C类2017、2018、2019、2020Q1、2020Q2、2020Q3收益率分别为-1.73%、-43.70%、45.60%、-10.87%、36.62%、20.64%，同期业绩比较基准收益率分别为5.68%、-16.93%、25.06%、-6.37%、8.62%、6.74%。数据来源：南华瑞盈混合发起定期报告，统计日期2017年8月16日至2020年9月30日，业绩比较基准：沪深300指数收益率×70%＋中债综合全价（总值）指数收益率×30%。刘斐担任基金经理自合同成立之日起，徐超担任基金经理自2019年9月10日起。

南华丰淳混合，2017年12月26日成立，A类2018年、2019、2020Q1、2020Q2、2020Q3收益率分别为-28.54%、46.32%、-4.97%、33.60%、3.99%，C类2018年、2019、2020Q1、2020Q2、2020Q3收益率分别为-29.65%、44.45%、-5.07%、33.48%、3.92%，同期业绩比较基准收益率分别为-18.36%、26.86%、-6.98%、9.34%、7.31%。数据来源：南华丰淳混合定期报告，统计日期2017年12月26日至2020年9月30日，业绩比较基准：沪深300指数收益率×75%＋中债综合全价（总值）指数收益率×25%。刘斐担任基金经理自合同成立之日起，徐超担任基金经理自2020年1月17日起。

风险提示：

本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。南华基金管理有限公司（“本公司”）尽力为投资者提供全面完整、真实准确、及时有效的资讯信息。本材料并非法律文件，所提供信息仅供参考，本公司不对其准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。本材料不构成任何投资建议，投资者在投资前请参阅本公司在中国证监会指定信息披露媒体发布的正式公告和有关信息并根据自身风险承受能力独立做出投资决策。本公司及其雇员、代理人对使用本材料及其内容所引发的任何直接或间接损失不承担任何责任。基金过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他产品业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。

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