永赢看市|新基发行带来增量资金，需关注局部估值偏高风险

  永赢基金认为：

短期新基金发行带来增量资金，关注地产调控风险和局部估值偏高风险。

近期如下因素需要关注

01 四季度GDP数据超预期、服务业PMI继续维持高位。四季度中国GDP同比增速较三季度进一步加快至6.5%，高于市场预期，全年来看则同比正增长2.3%，突破100万亿元；12月服务业PMI也仍处高位，达到56.3，显示我国经济目前景气度仍然较高，复苏仍领先海外。（数据来源：tradingeconomics）

02资金面仍相对宽裕，资金南下对国内流动性影响暂时有限，政策逐步转弯。当前宏观流动性仍然较为充裕，而基金发行上周继续保持火爆，公募基金首募产品规模创新高，北向资金也继续流入。另外，部分投资者担心大陆资金南下投资港股将影响A股流动性，我们认为暂时影响可能较小；另外，在房地产局部市场继续升温的背景下，部分区域继续收紧政策，地产政策仍有边际收紧的趋势，“房住不炒”的总政策基调仍在落实中。

03 A股盈利预警披露，较三季度进一步修复。截至1月21日，A股已经公布业绩预报的935家公司中，业绩向好的比例达到59%，较三季度45%的比例有着显著提升，显示企业盈利面也较好，近期仍是A股业绩快报发布密集期，关注业绩快报反应的盈利情况。

04美国新任总统已就职，关注内阁组阁及政策倾向。1月20日，拜登正式就任美国总统，并签署多个行政令推翻特朗普在任时出台的部分政策。我们提醒关注拜登上台后的组阁情况，以及之后中美关系的走向、经济刺激计划带来对全球流动性和风险偏好的影响、防疫及复工进度的推进等等。

结构上沿着几条思路

01 大制造链条的高端制造、汽车电动化智能化、军工、光伏；

02 通胀链条中的部分大宗品（化工）和价格传导力较强的消费品（白酒、家电等）；

03 逆向思维关注景气较好、估值合理、关注度尚不高的计算机、半导体、金融。

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