28.52亿，又一重磅人民币基金落定

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文丨柴佳音

来源丨投中网旗下东四十条资本

又一重磅人民币基金募集落定。

2021年1月26日，启明创投第六期人民币基金募资正式关闭，基金规模达到28.52亿元人民币。

投中网了解到，启明创投第六期人民币基金的出资方构成较为多元，包括机构LP、政府引导基金、科创母基金、保险机构等。

完成此次募资后，启明创投总计管理资金规模达到59亿美元。至此，启明创投以双币基金的募资总额，成为近一年来中国VC机构中的最大募资之一。

“过去10年，我们每一期人民币基金和美元基金基本上都是平行的进度。”启明创投创始主管合伙人邝子平对投中网表示，2020年11月启明创投规模为12亿美元的第七期美元基金官宣已于两个半月前关闭，此次，第六期人民币基金也是在相应的时间点里完成募资。

5个月斩获超百亿人民币（或等值美元）募资，2021年，这个老牌VC正在乘胜出击。

启明人民币基金10年：首次引入险资，偏爱长线资金

公开资料显示，启明创投于2010年完成第一期人民币基金的募集，迄今为止，其人民币基金的“募投管退”已经整整走过了10年时间。

2020年，受到突如其来的新冠疫情以及资管新规（《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》）延长等的影响，人民币基金募资仍处于寒冬期。

邝子平表示，“启明创投在5个月时间里接连完成了当期美元基金和人民币基金的募资，面对新冠疫情与全球新挑战叠加的巨变，国内国际顶尖LP仍然坚定看好我们投资中国创新、投资科技发展趋势的策略和实践。”

与美元基金不同的是，从历史上看，各家人民币基金每一期的LP重叠度并不高。

“在募资中，这是美元基金和人民币基金最大的一个区别。”邝子平对投中网表示，“美元基金一期与下一期之间LP可能有60%-70%是重叠的，而人民币基金的LP重叠度可能只有30%。这意味着对于GP而言，每一期人民币基金可能有50%以上的LP是第一次接触。”

然而，也正是因为人民币LP群体的不断变化，诸多老牌GP见证了中国LP生态的持续完善，募集进程越来越优化、越来越简单。

启明创投便是其中的市场亲历者之一。

邝子平表示，多年经验积累下，启明创投希望其LP的组成中有较大比例来自长线资金。一方面，这些资金可以对于一个基金持有的时间足够长，让GP有机会投资到一些早期的、优秀的创新企业；另一方面，这些出资方可以在若干期的基金中持续出资。

险资，显然也具备这样的“长线”属性。此次，规模为28.52亿元的第六期人民币基金，是启明创投10年来首次引入险资。

“一般来说，规模太小的话，险资比较难做投入。这次我们到了足够的体量，所以团队比较积极地去接触了国内一些大的保险机构，第一次在人民币基金中正式引入了若干家保险公司。”邝子平告诉投中网。

风云变幻下的丰收年：1个月跑遍全球十几个城市募资，1年收获13个IPO

截至目前，启明创投旗下管理9只美元基金，6只人民币基金，管理资产总额达到59亿美元，已投企业超过380家，其中有超过130家已通过IPO、并购等方式实现退出。

风云变幻的2020年，则是启明创投收获满满的“丰收年”。

这一年刚开始，邝子平和团队经历了一场难忘的美元基金募资之旅。

2020年1月底，全球疫情刚刚爆发，启明创投正在进行募资路演。彼时，邝子平及团队做了一个决定，把美元募资路演的地点从上海搬到了旧金山。

“那是过年年假最后的一、两天，我们通知参加路演募资的合伙人，从各个地方——北京、上海、台北、香港……集中到旧金山，在旧金山开完一个会以后，又发散到美国的好几个地方，包括中、东、西部。”邝子平回忆称，“在那一个月时间里，我们跑了十几个城市，握了大概有两百双手，没戴口罩，我仍然是健康的，当然确实大家都不知道情况有多严重。”

之后的几个月，“全球疫情的形势都不明朗，我印象比较深的是在首次关闭之前的几天，美国股市频繁触发熔断。”邝子平对投中网提到，“在那个时间点，有些熟悉的LP顶着市场上巨大的不确定性投进来了。但还有几家机构，其实也是之前就已经接触的机构，希望我们能够给他们留一个窗口，等待他们走完内部流程。”

2020年4月，启明创投曾以11亿美元的规模首次关闭第七期美元基金的募资。此后的4个半月内，启明创投第七期美元基金又陆续增加了1亿美元的募资。2020年11月，启明创投宣布规模为12亿美元的第七期美元基金正式关账。

在投资端，2020年，在医疗健康和TMT两大板块，启明创投一共完成了超过70起投资，包括新的投资，以及对已投项目的续融资。同时，启明创投已投企业有超过100家在2020年完成了新一轮的融资，绝大部分企业新一轮融资的估值都比上一轮有健康的提升。

邝子平告诉投中网，从2020年二季度开始，启明创投整体的投资进度便已都恢复到了过往的水平。2020年下半年，团队的出手甚至比往年还要更快一些。

2021年，“我们保持住2020年的投资进度就比较健康。”邝子平称。

在退出端，2020年开年至今，启明创投有13家企业成功IPO，包括甘李药业、石头科技、再鼎医药、康希诺生物等。

“我们在2021年迎来了一个顺利的开年。2021年1月，惠泰医疗在科创板上市。”邝子平表示，“我们的已投企业，有些已经在IPO排队，有些已经在紧锣密鼓地准备递交材料。2021年,如果宏观形势没有很大改变的话，启明创投应该还会持续2020年乐观的退出态势。”

老牌VC的守正出新：长期聚焦两大领域，新基金“科创属性”增强

对于新一期基金，启明创投决心要“守正出新”。

从投资策略来看，其第六期人民币基金与此前相比没有方向性的变化，依旧聚焦于TMT及医疗健康领域的早期投资。

但是，邝子平表示，启明创投新一期人民币基金的“科创属性”会更加明显，并在相关细分领域看得更深、更细。

究其原因，首先，最近两至三年，中国迎来了原创科技的爆发期，国际形势等多方面因素促成了VC对于原创科技的热情越来越高。其次，中国原创科技的人才储备也日益成熟，优质的投资标的随之涌现。

科技创新的爆发之下，IPO浪潮席卷而至。

“在我们此前出手的早期项目中，很大一部分的科技属性也是比较强的，所以我们确实对2021年的IPO市场充满期待。”邝子平提到，“但是，对于我们投资的新项目来说，IPO热潮对它们的直接影响并不大。我们还是希望能够帮助企业扎扎实实把技术护城河建好，把产品打磨好，而不是匆忙地赶一波热潮，使其在一两年内迅速上市。”

除此之外，在医疗健康大板块内，启明创投将继续聚焦于新药研发、器械、诊断、服务及数字医疗等细分领域。

“我们根据现实情况和对未来的构想做出投资决策，进行不间断的优化和升级，选择优质的公司，推动整个行业的国际化和持续增长。”启明创投主管合伙人梁颕宇表示。

关于未来的投资展望，梁颕宇指出，启明创投不变的大原则将是，会继续选择所在领域中标杆型的、早期的企业进行投资。

“我们坚决只投我们有认知的领域、我们专注的领域。一直以来，启明创投看到很多领域在崛起，其中有些领域看起来挺有意思，但是我们看不懂的话，我们就不能投。”梁颕宇指出。