股债配合压平“跷跷板”，这只产品爱了！

来源：麻利二铺

2021开年市场风格分化、走势跌宕，持有一款波动低，体验好且收益适中的基金就显得尤其重要。

针对这种现象，易方达于2月8日推出一只新产品——易方达悦弘一年持有期混合（基金代码：A类：011508；C类：011509）。作为一只股债混合产品，采取绝对收益定位和运作思路，以实现基金资产稳健增值为目的，尽量为投资者带来良好的持有体验。

本产品由王成拟任基金经理，相对很多从公募基金入行的基金经理而言，王成不仅有三年公募管理经验，还具备一项独特的优势：丰富的年金管理经验。

企业年金是我国正在完善的城镇职工养老保险体系的“第二支柱”，管理年金就是替大机构管理资金。作为一种补充性养老资产，年金在绝对收益和资产稳定性上的要求更高。

相较于普通的低风险固收类公募产品，如货币基金，企业年金期望的收益往往更高；而相较于普通的权益类基金，甚至二级债基，企业年金对风险和净值波动的承受力更低。

由于制度上的原因，企业年金多交由专门的理事会统一管理，而为了“照顾”风险偏好最低的人群，理事会对自然年亏损是非常厌恶的。对投资经理来说，这不仅是一场全方位的竞赛，也是一项持续高能的考验，既要考虑短期收益又要考虑长期投资，还要综合各类资产的收益情况。

总的来说，在年金管理上要把握三条线：

第一，不能亏钱；

第二，收益力图超过三年定存；

第三，资产稳健增值，目标是战胜通胀。

因此，年金管理就需要在做好防守的情况下择机进攻，以权益投资作为收益补充，做好资产配置。

当然，王成的表现也没有让投资者失望，wind显示截至2021/01/06，所管多只年金产品和公募产品都取得了优异的回报，成绩赫然。

例如：易方达鑫享（股票型）自其2015/6/23任职以来回报181.19%，年化回报20.48%，排名同类第一；

黑色是易方达鑫享，绿色是沪深300指数。数据来源wind

易方达颐天配置（混合型）自其2019/10/10任职以来回报31.04%，年化回报24.22%排名同类第二；

黑色是易方达颐天配置，绿色是中证全债指数。数据来源wind

易方达安诚回报（债券型）自其2020/6/10任职以来回报3.05%，年化回报5.33%；

黑色是易方达安诚回报，绿色是中证全债指数。数据来源wind

易方达丰华A（二级债基）自其2019/11/28任职以来回报25.42%，年化回报22.58%。

黑色是易方达丰华A，绿色是中证全债指数。数据来源wind

他也是奖牌榜上的常客，曾获2010年度深圳交易所企业年金绝对收益奖、2014年度某航空集团企业年金卓越收益奖、2015-2017年度某矿业集团优秀企业年金投资人等含金量极高的专业奖项。

多资产+多策略

王成能做出这样优秀的业绩还与这两个因素脱不了干系：

1、多资产、多策略的思维

多资产配置就是投资组合中持有一类以上的大类资产（如股票、债券、商品、货币、Reits以及衍生品等），并通过一定的策略实现相应的投资目标。从产品类别看来，多资产配置基金可以归结为混合型基金这一大类。而多策略就是将多种策略组合起来，成为一个新的基金。区别于传统的单策略基金，多策略基金通常会将多种不同类型的策略组合起来以避免单一策略在特定市场中的局限性。

由此看来，多资产+多策略不仅可以实现不同资产的搭配互补，还能适应不同的市场情况，“按需调整”，帮助基金实现稳健运作。

2、易方达多资产管理团队助力

王成本身具备丰富的年金管理经验，而易方达的多资产管理团队则是一项不可忽略的助力，个人能力与团队智慧相得益彰。

目前易方达多资产管理规模处于市场领先地位，Wind数据显示，易方达一级债基管理规模达130.18亿元，二级债基管理规模达966.58亿元，偏债混合型基金管理规模达到635.44亿元。（数据来源wind，数据截至2020.12.31）

多资产管理团队由易方达基金副总裁、多资产投资总监张清华掌舵，团队具有10余年的混合型产品投资管理经验，历经多轮牛熊周期。针对持有期产品，多资产整个团队采用统一策略、统一定位，形成完善的事前分析、事中运作、事后管理的三步流程；同时还设置专门的投研支持小组，积极响应渠道投研需求，提升渠道及客户体验。

股债配合，压平“跷跷板”

近几年来，多数时候投资者能从直观上感受到股市和债市的反向表现，在业内也被称为“跷跷板效应”。从宏、微观角度来看表现为：

宏观角度：当经济处于衰退周期时，企业利润下滑，股市表现不佳，市场利率/回报率下降带动债市走强；经济处于复苏周期时，企业利润上升，股市逐步上升，利率同步回升带来债市走弱。

微观角度：股债之间此消彼长，实际是资金在风险资产与避险资产之间的流动。在经济稳定增长时，投资者风险偏好较高，以股票为代表的风险资产更受投资者青睐，资金从债市流入股市；当经济增速放缓时，投资者风险偏好降低，以债券为代表的避险资产吸引力相对增强，资金从股市流入债市。

因此像易方达悦弘一年持有期混合（基金代码：A类：011508；C类：011509）这样的股债配合设计，可以很好地压平“跷跷板”，在不同市场行情下都能获得相对稳健的收益。

市场不缺机会，但“保存实力”同样重要，看好稳健增长型产品的朋友可以多多关注易方达这次的新产品。