配置顺周期行业 把握业绩确定性

来源：建信小V

“我只做我认为大概率正确的事情，价值可能会迟到但不会缺席，未来一段时间我倾向配置更多顺周期行业，耐心等待‘钟摆’回归。”

近日，建信基金权益投资部资深基金经理王东杰在接受采访时表示，随着国内外经济复苏，叠加当前较低估值，未来部分顺周期行业基本面向上，业绩确定性较高。

2021年2月22日，王东杰将带着他的新基金——建信臻选混合再出发，力争为投资者提供资产配置佳作。

致力提升产品持续创新高能力

业绩是基金经理的“名片”。银河证券数据显示，截至2020年12月31日，由王东杰管理的建信大安全股票基金，自2015年7月成立以来，历史总回报达204.42%，超额收益率达167.56%；同时，近五年收益率在同类标准股票型基金（A类）中排名5/97。

建信核心精选自2017年8月起由王东杰管理，获银河三年期五星评级。建信战略精选自2018年4月成立，A类份额近两年超额收益率超142个百分点，C类份额收益率在同类灵活配置型基金中排名6/97。

在过往5年多的基金管理生涯中，王东杰十分重视产品的持续创新高能力。数据显示，如果将“当日复权净值大于2016年以来或者2018年以来的最高值”作为“基金创新高”的统计标准，则建信大安全成立以来近3年为107次，近5年为172次，均处于行业领先位置。

持续创新高能力强，则意味着用户可以适当淡化择时需求，有望提高用户的持有体验。而在客观结果上，建信大安全的收益曲线在较长时间内呈现出低回撤、高收益的特点。

“只有把握住优质公司并长期持有才能获得较持续的超额回报。因此，我的组合具备个股集中、行业相对分散、持有周期长的特点。”他说，个股集中利于获得优质公司的阿尔法，行业分散有助于控制回撤，持有周期长则有利于减少股价短期波动对组合收益的侵蚀。

在王东杰看来，选择公司的维度包括赛道好、核心竞争力强、管理层优。“有许多细节指标，例如我比较倾向于行业处于成长期或成熟期，行业渗透率满足一定条件的赛道，或者投资竞争格局已经比较稳定、不打‘价格战’的行业，这样有利于提高投资胜率。在核心竞争力上，需要具备‘人无我有、人有我优、同质低成本’等特点。在管理层方面，则需要长期专注在主业深耕，有完善的治理结构，并拥有良好的历史业绩。”

看好四大行业

对于今年的市场行情，王东杰认为，顺周期行业基本面确定性向上，叠加当前较低估值，因此跑赢市场概率较大。具体看好与国家发展战略、经济发展趋势密切相关的四大领域。

他表示，消费是典型“长坡厚雪”的行业，中国拥有全世界最大的消费品市场，随着消费升级和渠道下沉在“两端”发力，品牌消费品的长期投资价值将更加凸显；

以新能源、机器人、自动化为代表的高端制造板块需求高速增长，而国内强大的工程师红利、基础设施建设，以及完善的产业链供给，使中国在全球制造领域的竞争优势不断提升；

随着5G逐步普及，未来云计算、AI应用、企业数字化转型会进一步展开，看好拥有用户粘性、可持续性发展的产品型和平台型互联网公司；

另外，伴随海内外经济逐步迎来复苏，估值已处于历史极低位置的大金融行业，未来很可能出现估值和业绩的“戴维斯双击”，存在较好的投资机会。

王东杰表示，会根据市场节奏有序建仓，为日后投资管理打下良好基础。

建信臻选（011169）2月22日盛大来袭

风险提示：

基金有风险，投资需谨慎。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。