2021，如何做好基金投资？

本文来自微信公众号：嘉实基金V视界

尊敬的投资者朋友，

您好！

我是嘉实基金成长风格投资总监姚志鹏，也是嘉实环保低碳、嘉实新能源新材料、嘉实智能汽车、嘉实动力先锋、嘉实产业先锋的基金经理。感谢您对嘉实基金与我长期以来的支持和信任。

2020年，对每一个人来说都是值得铭记的一年。这一年，在新冠疫情冲击下，我们的生活发生了很多变化，长时间闭门在家办公，戴上口罩出行，远离亲朋独自在外地过年，手机健康码成为出行证，我们还开始更认真地思考人生的意义。

同时，这一年，我们也经历了资本市场的大起大落。从疫情冲击导致A股市场大幅震荡到后来疫情逐渐得到控制，经济慢慢复苏，市场逐渐转暖，以消费、医药、科技和先进制造为代表的行业迎来了一波漂亮的上涨。基金财富效应凸显，各类主动权益类基金平均涨幅超过40%。

不过，让我们感到遗憾的是，面对市场的大起大落，很多投资者被短期市场涨跌情绪所迷惑，频繁申赎，本应坚持长期投资的基金，被当成股票炒作，因此错失了很多的本该获得的收益。

站在2021年的新起点，我想和各位投资者聊一聊投资如何才能做好基金投资以及2021年我们的投资思路。

其实，对投资人来说，做基金投资和股票投资确实具有一定的相通之处，大家都是需求一种波动率跟收益率这样的组合。从我的角度出发，我们会在适当控制波动率的前提下，追求中期的复合收益率，出现矛盾的时候会略偏收益率。因此我们希望，我们的投资者能够更多地立足于产业趋势或中长级别这样一个趋势投资。

实际上，根据历史数据看，依靠波动赚取收益的持续性是比较差的，在基金投资中这样的方法相对更加失效，更何况基金投资本身换手率冲击成本显著高于股票投资。因此，我们认为，长期持有一个大的级别趋势比在里面频繁做交易，可能更能够给持有人创造收益。

展望2021年，随着各国疫情逐步得到控制以及疫苗推广，整个经济将呈现出持续复苏状态，包括新经济的一系列创新也将层出不穷，在疫情期间推出的特殊货币政策大概率将逐步退出，市场流动性后续会逐步收紧。

面对经济复苏叠加流动性趋势的新经济环境，我们认为，资产配置需要更多兼顾资产收益的确定性和成长性。

从收益的确定性角度分析，我们认为，A股市场中以大金融资产为代表的股息率比较高的类债资产会有更大的机会。因为，即使由于流动性收紧造成利率往上走，这类资产的利润率仍然显著高于利率，存在一定的机会。

从收益的成长性角度分析，围绕经济转型和科技创新方向，包括新能源汽车、军工、企业级的信息化、互联网等领域依然存在层出不穷的高增长机会。在利率收缩背景下，这类对景气度敏感度更高的行业收益率确定性更强。所以，我们2021年整个配置思路会围绕着高景气行业科技资产和高股息的一些类债资产这两类资产配置展开。

市场唯一不变的就是变化。面对这多变的市场，我们应坚持长期，坚定做时间的朋友，做价值的伙伴！

嘉实基金姚志鹏