六大指数基金定投比较——基金定投系列

本文来自微信公众号“智君科技”

上一期，我们分析得出比起一次性投入本金，股票类指数型基金相较稳健型的基金更适合定投。那么同为指数型基金，哪种指数基金定投的收益可能更高呢？

小红书（基金百问百答）中归纳了三大类指数基金的定投特点：

波动较高、长期收益中高：中证500指数、创业板指数、深证100指数

波动中高、长期收益中高：上证50指数、沪深300指数、中证800指数

波动中高、长期收益高：消费类指数、医药生物指数、食品饮料指数、纳斯达克指数...

我们从上述三种类型中各挑选2只，共六只比较有代表性的指数ETF，在智策公募基金投顾平台中设置模拟定投，来比较一下其收益情况，这六只ETF分别是：

易方达中证500ETF、易方达创业板ETF

华夏上证50ETF、华夏沪深300ETF

嘉实中证主要消费ETF、嘉实中证医药卫生ETF

简单介绍一下六只指数代表什么含义，前两个指数分别代表A股中小市值股票和创业板股票，波动较大；上证50及沪深300代表A股大市值、流动性较好的股票，一般波动较小；后两个行业相关的窄基指数近几年涨势较好：

中证500：由全部A股中剔除沪深300指数成份股及总市值排名前300名的股票后，总市值排名靠前的500只股票组成，综合反映中国A股市场中一批中小市值公司的股票价格表现。

创业板指：以最具代表性的100家创业板上市企业股票为样本股，反映创业板市场运行情况。

上证50：以沪市A股中规模大、流动性好的最具代表性的50只股票为样本股，反映上海证券市场最具市场影响力的一批龙头公司的股票价格表现。

沪深300：以沪深两市中市值大、流动性好的300只股票为样本股，综合反应中国A股市场上市股票价格的整体表现。

中证主要消费指数：由中证800指数样本股中的主要消费行业股票组成，以反映该行业公司股票的整体表现。

中证医药卫生指数：由中证800指数样本股中的医药卫生行业股票组成，以反映该行业公司股票的整体表现。

各指数ETF的收益风险特征

首先，我们先考察一下这六只基金自身的收益风险特征：

从这六只基金近三年的收益走势图看到，虽然各只基金的收益相差很大，但基本上都走出了微笑曲线。

注：竖线为每一期的定投时点，曲线为基金自2018年1月以来的累计收益率走势

主要消费ETF果然不负众望，收益遥遥领先；

创业板ETF收益也很不错，但和主要消费ETF相比回撤更大；

上证50ETF和沪深300ETF收益相差不大，中规中矩；

医药卫生ETF强于沪深300ETF，但修复回撤时间较长，反之长期的低位定投也更具有优势；

中证500ETF表现不及另外几只，近三年收益率仅为个位数。

再结合同一时间这六只基金的年化收益与年化波动率，我们发现

沪深300ETF和上证50ETF在这六个ETF中的波动是最低的，符合预期；

中证500ETF的波动中等，但是收益最低；

创业板ETF的波动最高，年化收益在主要消费和医药卫生这两个行业ETF之间。

注：计算时间区间为2018/1/2 – 2021/2/5，横坐标表示风险，纵坐标表示收益

各指数定投效果

假设从18年起每月月初定投1000元，主要消费ETF持有收益率（持有总收益/持有总成本）已达109.78%，三年翻了一倍。虽然中证500指数近三年来走出了微笑曲线，三年持有收益率虽然也接近28%（高于一次性买入持有的收益率），但没有其他ETF后期的爆发力，还没有完全显示出定投的优势。

注：图片来自智策公募基金投顾平台

比较一下这六只基金定投的累计收益。

来源：智君科技，截止图中日期，单只基金共定投37000元，消费ETF收益已达40000元

18年市场单边下行的过程中，由于前期累计定投金额不高，因此累计亏损走势也较为平坦，但同时投资者也在逐渐积累手中的砝码；19年上行和震荡市中，投资者很快扭亏为赢，并继续积攒基金的持有份额。在20年至今的上涨行情中，投资者的累计收益迅速扩大，一飞冲天。

单只基金类比：

1、表现较突出的主要消费ETF，持有收益始终是各指数之中最高的。

2、医药卫生ETF虽然在18年、20年下半年的收益回撤在各ETF中都是最大的，但这有助于投资者在低位增加持仓。当医药卫生指数反弹时，投资者能修复收益回撤，且收益继续超过其他指数。因此，投资医药行业的投资者，在医药指数下跌时应继续坚持定投，行情回暖时能带来更好的回报。

3、创业板ETF的定投收益在2020年之后才与其他指数拉开距离，而且定投收益的波动也最高。

4、中证500ETF的定投收益仅在20年2月-11月微弱地超过沪深300ETF，其余时段的定投收益均低于沪深300ETF。

5、上证50ETF的定投收益则与沪深300ETF相差不大。

拉大图表看一下近一年的收益情况，可以较明显看出各只基金收益相差很大，虽然过去三年每只基金都累计投入3.8万元，但主要消费ETF收益达4万元，中证500ETF累计收益仅1万元，持有收益相差了近4倍。

来源：智君科技

下图为六只基金合计的累计收益曲线，可以看作六只基金的组合收益，前两年的定投收益呈缓慢增长，中间也有亏钱的时候，但从去年开始收益大幅度增长，坚持下来才能厚积而薄发。

注：图片来自智策公募基金投顾平台

写在最后

综合上述指数基金的风险及收益情况：

1、小红书中所述中证500指数和创业板指定投特点都是波动较高，收益中高，但用真实定投数据比较发现二者的风险收益相差很大，二者定投特点与书中有所出入

中证500波动中等，但是定投收益并未与风险相匹配，如果看好未来中小市值公司的发展潜力，可继续定投；创业板指数虽然波动较大，但坚持长期投资收益很可观。

2、定投上证50指数和沪深300指数波动较小，收益较为稳定，适合稳健的投资者；

3、热门行业板块的指数基金相对来讲长期收益较好，但定投行业类ETF风险也较大，收益波动幅度最高，行情不好时受影响较大，适合偏激进型投资者定投；

看到这里，你有想定投的指数了吗？

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