来源：信达澳银基金

近年来，伴随着公募基金行业的快速发展和规模增长，基金经理“年轻化”趋势也愈发明显，不少“80后”、甚至“90后”基金经理登上公募的舞台，开始崭露头角，并逐渐扮演行业中坚力量，比如信达澳银基金的冯明远，想必大家都不陌生！但今天，我们要给大家介绍是另一位年轻的基金经理，那就是信达澳银基金经理邹运。

——低调的邹运 ——

事实上，在很长的一段时间，很多人提到信达澳银基金，首先想到的基金经理肯定都是冯明远。确实！相对而言，邹运的名气在过去要小得多，其实这也与个人比较低调有关系。

说实话，在写这篇文章之前，小信特意还做了不少功课，发现市场上关于邹运的公开资料实在是太少了。哪怕有限的资料主要也是以对于市场的短期观点为主，聊自己投资方法的内容不多，投资者了解他还是比较困难的。

不过从有限的资料里，我们却能看得出邹运有自己独特的思考与见解，对于投资带有哲学视角的思考，形成了自己的一套投资价值观，极具个性。敢于阐述自己的见解，思路清晰，表达简洁，是一个敢说话、不讲废话的人。我们通常称这种人是有内秀的人，不过这种人在当下可能比较吃亏，因为内秀就代表着时间，对于投资者来说，需要花费更多时间才能了解他。

这也就是为什么，今天小信需要花比较多的篇幅重点给大家伙推荐邹运的主要原因！那，邹运他的投资逻辑和投资方法究竟如何？又有什么与众不同的呢？下面就让我们给大家娓娓道来~

—— 邹运的投资方法论 ——

邹运是一位投资风格鲜明、投资体系框架清晰的基金经理，这一类基金经理往往都有一个显著地特点，就是短期看似不出挑，但经年累月之后，却总能给人意想不到的惊喜，并且表现极其稳定。

“聚焦中国核心资产”

从邹运身上，你完全看不出他对于单一行业或板块的偏好，不偏科、价值和成长并重，可能就是他对“核心资产”认识的诠释！在他的投资价值观里：投资就是投未来，把好的商业/盈利模式放到第一位。长期看增长/盈利的可持续性，短期看估值与企业盈利增速的匹配。把握这一句就能读懂邹运的投资，就是这么简单直接。所以，总结来说，商业模式/盈利模式是邹运非常看重的，无论你是科技公司、医药公司亦或者其他当下很多的概念企业，假如他认为企业没有很好地商业模式、盈利能力，那么这家企业也不会进入他的视野。在不确定中，挖掘当下和未来的好生意，寻找市场中错误定价带来的Alpha机会，分享其长期业绩增长的成果，就是邹运始终坚持且一直在做的事情。

“自下而上”&“BEC模型” 相结合

“自下而上”&“BEC模型”的结合是邹运在选股方面一个比较特殊的方法。简单来说，可以归结为以下三步：

通过自下而上的分析方法重点投资“A股、港股”中国好生意，挑选可以实现穿越周期的优质企业。

通过“商业模式+环境+客群因子”的BEC投资法则，选出具有良好的盈利能力和增长模式的公司，赚取企业成长的长期回报。

通过风险和性价比考量，每季度对部分仓位进行调整。在经过筛选优质个股中，不断选择相对标的，优化主动回报。

实际上，邹运还赋予了他的筛选方法一个不错的名字，叫“好生意模式过滤”。

风险厌恶均衡分散

这是邹运给自己的一个标签！他表示，“对我们来讲在市场风格的“变”与公司商业模式的“不变”之间，我们选择后者，我们选择拥抱这些最好的商业模式来实现穿越周期的稳健回报，忽略那些资本市场风格的切换变化，所以我们选择长期投资具备好生意模式的核心资产。”

而在实际操作中，邹运也是这么做的，在争取长期回报的同时会控制单一行业仓位上限，组合会分散到多个行业。从而避免因一些市场“黑天鹅”造成对单一或多个行业影响，减少净值波动，提升持有人投资体验。

—— 业绩燃！在管代表作任职回报超130%（注1） ——

能力体现在长期业绩上，邹运目前在管代表作信达澳银红利回报任职回报也是相当亮眼：

数据来源：信达澳银红利回报基金定期报告&海通证券，截至2020.12.31。注：信达澳银红利回报成立于2020年7月28日，邹运自2019年5月20日任职红利回报基金经理，信达澳银红利回报基金比较基准：信达澳银红利回报业绩比较基准为中证红利指数收益率*80%+中国债券总指数收益率*20%。另，区间任职回报数据经托管行复核

最后，插播一则重要信息：由邹运拟任基金经理的信达澳银至诚精选混合（011186）即将“发车”，感兴趣的小伙伴前往别错过哦~！

注1：数据来源：信达澳银红利回报基金定期报告&海通证券，截至2020.12.31，自2019年5月20日邹运任职红利回报基金经理以来，区间回报达133.51%。另，区间任职回报数据经托管行复核。

信达澳银红利回报基金：2010年7月28日成立；基金定期报告显示，2010-2020各年度净值增长率分别为11.1%、-32.90%、0.82%、3.79%、55.87%、9.99%、-10.28%、-1.00%、-34.91%、61.51%、75.64%，同期业绩比较基准（中证红利指数收益率*80%+中国债券总指数收益率*20%）增长率分别为10.06%、-18.19%、6.44%、-8.21%、42.93%、24.58%、-5.54%、13.63%、-13.89%、13.66%、3.80%。【基金经理邹运管理的其他同类型基金：信达澳银新财富基金】2016年11月10日成立，基金定期报告显示，2016-2020各年度净值增长率分别为20.18%、-18.91%、54.73%、35.14%，同期业绩比较基准（沪深300指数收益率*50%+上证国债指数收益率*50%）增长率分别为10.86%、-10.68%、19.73%、15.58%。【基金经理邹运管理的其他同类型基金：信达澳银新目标基金】2016年10月19日成立；基金定期报告显示，2016-2020各年度净值增长率分别为-2.00%、20.88%、-18.33%、55.17%、35.14%，同期业绩比较基准（沪深300指数收益率*50%+上证国债指数收益率*50%）增长率分别为-0.25%、10.86%、-10.68%、19.73%、15.58%。

基金经理邹运：7年证券从业经验，4年基金从业经验（2012年-2015年在富达国际投资，任研究员；2015年10月加入信达澳银基金，历任行业研究员、基金经理助理）；现任信达澳银基金经理；目前管理信达澳银红利回报（2019.5.20日至今）、信达澳银蓝筹精选（2020.9.9至今）二只基金产品，历史还参与管理信达澳银新目标（2019.6.5-2020.9.15）、信达澳银新财富（2019.6.5-2020.9.15）二只基金产品。

风险提示：本材料不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩的表现保证。基金投资有风险，请投资者全面认识基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》及《招募说明书》、《基金产品资料概要》等文件基础上，谨慎投资。请投资者严格遵守反洗钱相关法律法规的规定，切实履行反洗钱义务。

（内容来源于信达澳银基金互联网金融部）

风险提示：本资料提供的意见与评述仅供参考，并不构成对所述证券的任何建议及推荐。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人并不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金有风险，投资需谨慎！

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