来源：万得基金

正所谓，物极必反。

新春伊始，A股风格转换犀利展开。小盘股大胜“茅”指数，力度之强，近十余年罕见。

专家表示，小盘股估值修复或开启，小盘风格基金迎来配置窗口期。

一、中证1000大胜“茅指数”

牛年第一个交易日，A股给了我们一个不一样的开门红。多数股票上涨，小盘股扬眉吐气，但抱团股全线崩跌。

Wind数据显示， 2月18日，中证1000大涨1.61%，而茅指数大跌2.9%，中证1000跑赢4.51个百分点，跑赢幅度创近10余年次高。

这里补充个常识，中证1000指数是典型的小盘股指数，它由全部A股中剔除中证800指数成份股后，规模偏小且流动性好的1000只股票组成，综合反映中国A股市场中一批小市值公司的股票价格表现。

在开年第一篇文章万得基金就提醒大家“大盘成长风格已处于超涨状态，板块轮动为期不远”。

值得一提的是，国证风格指数中，小盘价值指数2月18日跑赢大盘成长指数6.49个百分点，创历史新高（2002年12月31日以来）。这个转换力度有点超预期。

2月19日，小盘价值指数依旧延续强势，以上涨2.82%领涨，大盘成长下跌0.49%继续垫底，涨序恰与“120日涨跌幅”相反，很好的诠释了物极必反的含义。

上海证券蔡钧毅表示，牛年前两个交易日，风格持续快速转换，而且比较坚决，这已说明行情结构可能会发生比较大的变化。

华泰期货指出，资金弃高估抱团股，低估、安全、低价好票的势头今天再得到加强，建议大家高度重视。

二、春节后小盘常领涨

据近十年春节后A股表现，小盘指数大概率领涨。Wind数据显示，2011至2020年春节后17个交易日，申万小盘指数有9个年份取得正收益，平均累计上涨8.9%，上涨比率达90%；中盘指数平均上涨7%，大盘指数平均上涨3.4%。

三、小盘风格基金怎么选？

小盘风格基金分为被动型和主动型：

（1）被动型小盘风格基金

被动型小盘风格基金跟踪小盘风格指数，比如：中证1000、中证全指房地产、中证煤炭、国证钢铁等。而且这些指数具有估值优势，中证1000当前市盈率41.46倍，处于上市以来的35.11%分位；中证全指房地产市盈率为8.43倍，处于上市以来的3.33%分位；中证煤炭市盈率为10.35倍，处于上市以来的39.29%分位。

对应的指数基金有：富国中证1000指数增强（161039.OF）、华夏中证全指房地产ETF联接A（008088.OF）、国泰中证煤炭ETF联接A（008279.OF）等。

（2）善于捕捉风格转换的主动型基金

2月18日，公布业绩的3330只主动型偏股基金（包括普通股票型和混合型，只统计主基金）平均下跌0.75%，跌幅超3%的基金有277只。但仍有565只基金逆势上扬并创下近一年新高，其中，下面三只基金现任基金经理管理五年以上，绝大多数年份回报高于基准。

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