新手基民最为关注 看“排名”选基金到底靠谱吗？

原标题：看“排名”选基金，靠谱吗？

《聪明的投资者》中曾有这样一段表述：大多数投资者多会以连续上涨为假设直接购买上涨最快的基金，这是理所当然的，心理学家已经证明，人类有一种与生俱来的倾向，认为可以通过短期内的一系列结果对长期趋势做出预测。

大家回忆一下自己选择基金的时候，是不是也经常将基金“近一年的业绩”或“近一年的排名”，作为重要参考指标呢？

作为新手基民最为关注的几个指标之一，“基金排名”真的靠谱吗？

短期排名的“魔咒”

我们统计了自2010年以来超过10年的时间里偏股型基金（银河证券，2.1偏股型基金）排名变动情况，测算发现，每一年，都有超过一半的基金在当年排名前1/4的情况下，在下一年出现“退步”，无法维持在前1/4。

而如果我们进一步和偏股基金指数来比较就会发现，这些当年的“优等生”，有部分在下一年甚至无法“跑赢”偏股基金指数。

这样的排名落差，与我们想象中的“优等生”似乎不太一样。那为什么这些基金会出现业绩排名大幅波动的情况呢？

其中一个原因在于，某一年排名最靠前的基金，往往属于主题风格鲜明、进攻性较强的基金，这些基金在遇到风格切换或市场整体回调的时候，可能就表现得防守性相对不足，比如，去年业绩排在前1/3的偏股基金中，有将近一半的产品（44%）在今年的回撤控制排名中位列后1/3。

其实这就是所谓的“盈亏同源”。要想一只基金具有最尖锐的“矛”——涨的猛，同时又让其具有坚实的“盾”——跌的少，是一件比较困难的事。

当然，存在即合理，短期排名肯定是有一定参考价值的，比如可以体现一只产品的进攻性以及赚取beta收益的能力。但上面的数据结果告诉我们，不能完全以来短期排名来做投资决策，，还需要参考更长期的维度。

“长胜基金”不常胜

在分析了“短期排名”后，我们再进一步看看那些长期收益突出的“长胜基金”，它们每一年的排名情况是怎样的。

我们将成立五年以上年化收益在20%以上的46只偏股型基金分年度进行排名测算，结果显示这些被判定为“长胜基金”的基金中，几乎每一年都有一半甚至更高比例的基金无法排进前1/4，同时在这46只基金中，没有一只基金在7年中每年都能进入1/4．

这些数据再一次让我们意识到，投资是一场长跑，而路遥方知马力，在经历了牛熊之后，一只优秀的基金，可能在途中会出现短时的排名落后，但却不影响其长期创造超额收益的能力。而有些基金虽然在短时间里出手不凡，但长期却显得“耐力不足”。

如何利用好“基金排名”数据

全球著名的基金评级机构总裁曾经说过：“基金的等级评定从来没有试图预测未来，我们将其称为历史描述，在衡量过往业绩时是准确的。”

关于基金排名，有一点或许应该明确，排名具有一定的参考性，但其显示的是过去而非未来，如果单单看排名来买基，尤其是过度依赖短期排名，可能会忽略了其他一些重要指标，而导致持基体验受到影响。

在简单地看排名数据之外，我们还要透过这些数据进一步观察和分析基金经理的操作风格，以及基金公司的整体实力和长期耐力，从而找到其中真正适合自己的“优等生”。

所以，并不是排行榜的可信度降低了，而是其承载的东西可能已经远远超过了排名本身。

透过数字看本质，我们或许才能在此基础上做出更好的投资决策。