来源：永赢基金微讯

很多基民都曾感慨：为什么投资看起来这么简单，我却总没有满意的回报？其实很多时候是我们的心理在作怪。

华尔街教父本杰明•格雷厄姆曾说过：“投资者最大的问题，乃至最大的敌人，很可能就是他们自己。”

传统的金融学假设人是理性的，市场是有效的，每个人在给定的约束下追求效用最大化。但现实中，面对市场我们往往难以保持绝对的理性，时常会被个人情绪左右我们的操作行为。这正是行为金融学的观点，投资者是有限理性的，他们的投资决策会受到情绪和认知偏差的驱动。

人的各种心理是有趣的，也是难以捉摸的。我们发现，投资者在基金投资过程中一些奇妙的心理会对投资结果产生很大的影响，也导致许多基民难以获得理想收益。所以，正确认识自己的心理、理解自己的行为有利于投资者更好的做出投资决策。

基于此，我们将推出一个全新的系列——【投资中的心理学】，为大家剖析投资中常见的心理魔咒，并谈谈如何尽力避免这种影响。

第一期先和大家聊聊一系列常见的奇妙心理，和它们背后你可能并未听过的——前景理论。

何为前景理论？

前景理论描述我们在面临风险决策的过程中，基于不同的参考点，会有不同的风险态度。单看这句话可能难以理解，下面我们结合具体实例来看看前景理论中的几个表现吧~

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确定效应：

大多数人在面临获利时是风险规避的

下面两个选择，凭第一感觉，你会选择哪个？

实验结果：大部分人下意识都选择了第一种方案，即100%获取4000元的收益。此时，“理性人”会发现，第二种方案的收益期望值为 6000×80%=4800，大于方案1。

这个结果说明大多数人在面临获利时，往往厌恶风险，更倾向于选择一个确定性的结果。通俗来说，就是所谓的“二鸟在林，不如一鸟在手”，在确定的收益和赌一把之间，多数人往往选择确定的收益，见好就收、落袋为安。

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反射效应：

大多数人在面临损失时是风险喜好的

将上面两个方案稍作变动，凭第一感觉，你又会选择哪个？（注意符号哦~）

实验结果：大部分人都会选择方案2，和命运抗争一把。但同理，其实方案2的损失期望值（-6000×80%=-4800）相较方案1更大。这说明多数人处于亏损预期时，会极不甘心，在确定的损失和赌一把之间，倾向于选择赌一把。

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损失规避：

等额损失和获得带给人的感受不同

用生活中最简单的例子看，捡到100元带来的快乐难以抵消丢掉100元所带来的痛苦，即人们往往对损失更加敏感，等额损失带来的痛苦会超过收益所带来的快乐。

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参照依赖：

多数人对得失的判断往往根据参照点决定

“其他人年收入6万你年收入7万” or “其他人年收入9万你年收入8万”，你会选什么？

实验结果是多数人放弃了钱多而选择了前者，这一看似让人无法理解的选择反映了人们对得失的判断通常依据参照点决定，往往对自己的相对收益和损失更加关注。

这些心理魔咒，你中招了吗？

是不是放在一起看有时候也会很费解自己的选择，拆开看自己却可能条条中招。这些奇妙的心理在生活和投资中都普遍存在，在投资中它可能会驱使我们面对市场波动缺乏理性的判断，进行一系列“不理性”的操作，比如好的时候拿不住、崩盘时无法断舍离等等。

基金投资中如何减少“前景理论”的影响？

1. 保持良好心态，理性思考问题。我们要评估自己的风险承受能力，选择适当的资金进行基金投资，这样有利于我们在市场波动时放平自己的心态。同时，在互联网时代消息来源广泛，市场上充斥着各式各样的信息干扰我们，我们应当多学习多思考，理性分析，正确面对。

2. 组合投资，分散风险。我们常说：鸡蛋不要放在同一个篮子里。市场行情变幻莫测，组合不同类型和风格的基金进行投资，可以平缓市场波动的幅度，有效分散投资风险。这样有利于减少市场对于投资者的冲击，也能在一定程度上减少上述心理所驱动的不理性操作。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。观点仅供参考，不构成投资建议。

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