广发基金第三大重仓股亿纬锂能遭遇黑天鹅 刘格菘四季度持仓82亿

广发基金第三大重仓股亿纬锂能遭遇“黑天鹅”，“冠军”刘格菘四季度持仓82亿！

来源：环球老虎财经app

原创 徐文峰

一纸发文，引发电子烟行业震动。因参股思摩尔国际，A股锂电池龙头之一的亿纬锂能股价也遭遇重挫，背后的机构股东广发基金损失“惨重”。昔日公募冠军刘格菘旗下6只基金集体四季度重仓持有亿纬锂能82亿，成为近日“最受伤”的基金经理。而由于刘格菘满仓亿纬锂能等平均市盈率超100倍的抱团股投资风格，其旗下基金净值近期也出现了明显回撤。其中，广发双擎升级净值较前期高点跌幅扩大至25.8%，续创历史最大回撤。颇有成也抱团股，“败也”抱团股之势。

3月23日，受电子烟监管升级影响，电子烟概念股亿纬锂能遭遇暴跌，盘中一度逼近20%跌停线。

电子烟新规对相关概念股的冲击，也直接导致持有亿纬锂能的机构股东市值大幅缩水。尤其值得关注的是，2020年四季度数据显示，广发基金旗下14只基金均持有亿纬锂能86亿，成为近日最受伤的基金公司。其中，由明星基金经理刘格菘管理的6只基金产品均现身“踩雷”队伍。

值得注意的是，除了亿纬锂能，刘格菘旗下基金还重仓了京东方A、隆基股份、通威股份等多只抱团股。不过，满仓抱团股的配置特点，也导致其管理的基金净值在近期遭遇较大回撤。其中，广发双擎升级净值较前期高点回撤幅度高达25.8%。

亿纬锂能大跌16%，刘格菘旗下6只基金“顶配”82亿

3月23日，受电子烟监管升级影响，港股电子烟龙头思摩尔国际一度跌超35%。虽然其澄清称自己并不涉及电子烟的制造和销售，但鉴于和思摩尔国际的特殊股权关系，A股锂电池龙头之一的亿纬锂能也被冠上了电子烟的概念而惨遭“连坐”之祸。

据最新披露的持股数据，亿纬锂能孙公司EVE BATTERY INVESTMENT LTD．持有思摩尔国际32.02%的股份，仅次于第一大股东持股33.5%的SMR & Alon Limited。受此拖累，3月23日，亿纬锂能股价暴跌16%，背后的机构股东也亏损严重。

作为锂电细分行业的龙头之一，亿纬锂能素来受到机构资金的追捧。数据显示，截至去年四季度末，共有445只基金持仓亿纬锂能，其中，广发基金更是将其作为第三大重仓股，旗下共有14只基金持有该股，持股市值达86亿元，占亿纬锂能流通股的5.9%。而广发明星基金经理刘格菘更是将其作为第一大重仓股，旗下有6只基金集体重仓亿纬锂能，持仓市值达82亿。

实际上，自2019年二季度以来，刘格菘旗下基金就开始陆续建仓亿纬锂能，此后便持续对后者进行加仓操作。

截至2020年四季度末，刘格菘管理的广发科技先锋持股亿纬锂能最多，为2954.65万股；广发双擎升级、广发小盘成长次之，持股规模分别为2412万和2108万。

此外，广发创新升级、广发多元新兴以及广发科技创新也均持有亿纬锂能，但规模较前述基金相对小些。从占基金净值比例来看，除了广发科技创新，其他几只基金对亿纬锂能持有比例均在基金净资产的10%左右。由于公募基金持仓单一个股不能超过10%，刘格菘对亿纬锂能可谓顶格买入。

若以上述持仓规模计算，经3月23日一跌，刘格菘旗下6只基金所持亿纬锂能市值年内蒸发已超12亿。

不过，刘格菘对于重仓亿纬锂能并非没有风控意识。

根据3月21日晚间亿纬锂能发布的公告显示，截至今年3月18日，刘格菘管理的广发科技先锋、广发双擎升级、广发小盘成长、广发创新升级均在亿纬锂能前十大流通股东之列，其中广发科技先锋、广发双擎升级和广发小盘成长还同时现身前十大股东行列。但是与上期数据相比，上述基金的持股规模则出现了明显下降。

数据显示，今年以来，广发科技先锋、广发双擎升级、广发小盘成长和广发创新升级分别减持亿纬锂能480.1万股、556.7万股、550.66万股和200.95万股，若按期间均价94.81元/股计算，上述四只基金合计成功套现约16.96亿元。

截至3月18日，广发科技先锋持有亿纬锂能约2474.55万股，位居该公司第四大流通股股东；广发双擎升级持有亿纬锂能约1855.3万股，居流通股股东第六位；广发小盘成长、广发创新升级分别持有1557.91万股、1442.36万股亿纬锂能股份，分列第七、第八位流通股股东。

按照目前的持仓计算，昨日大跌造成刘格菘管理的这四只基金亏损约9.62亿。

曾因“押宝式”投资一举成名，重仓股平均市盈率超100倍

值得注意的是，除了亿纬锂能，刘格菘旗下多只基金还集中重仓了京东方A、隆基股份、通威股份、康泰生物等多只抱团股。

目前，刘格菘独立管理或参与管理的基金共有7只。从其持股分布来看，“押宝式”投资风格明显。

截至去年四季度末，刘格菘旗下的广发科技先锋、广发双擎升级、广发小盘成长、广发创新升级、广发多元新兴、广发科技创新及广发鑫享7只基金集体重仓了隆基股份和康泰生物；除了广发鑫享，上述其它6只基金重仓了亿纬锂能；除了广发科技创新，上述其它6只基金均重仓了京东方A。此外，通威股份、圣邦股份、健帆生物、荣盛石化等白马股也是刘格菘集中押注的对象。

不仅如此，去年四季度，刘格菘还对单只基金的持仓集中度进行了提升。以广发双擎升级为例，去年四季度末该基金的十大重仓股合计仓位比例为66.23%，而在去年三季度末，前十大股票的合计仓位为62.17%。

这种高度集中的重仓配置风格，并非刘格菘的“一时之举”。2019年下半年开始，科技股逐渐走强，刘格菘因集中持有芯片等科技股赚得盆满钵满。得益于此，刘格菘一人独揽业绩前三甲，成为当年的公募冠军。在“押宝式”投资路径上尝到甜头后，此后刘格菘便延续了这一配置风格。去年，刘格菘再次押对光伏和新能源，打破“冠军魔咒”，取得不错收益。

不过，刘格菘的重仓股拥有一个共同点，就是市盈率“畸高”。从广发双擎升级混合的持仓来看，截至3月23日，其前十大重仓股平均静态市盈率仍超过100倍。这类个股在概念和资金抱团的情况下能够大幅上涨，但是一旦抱团松动或业绩兑现之时，部分个股就会出现“雪崩”行情。

尤其在A股经历行情切换的背景下，集中行业、个股集中度高、仓位高的“隐忧”便会加速暴露，基金集中踩雷特征也会凸显，由此或导致部分基金业绩出现极端情况。

今年春节以来，A股遭遇连续单边下跌，抱团股连遭重挫，“押宝式”投资风格的基金产品便首当其冲，包括刘格菘在内的“顶流基金经理”管理的产品净值纷纷大幅回撤。

仍以刘格菘管理的广发双擎升级为例，截至3月23日，相对前期高点，该基金A份额净值回撤幅度达25.8%；该基金C份额的回撤幅度同样高达25.8%，均为产品成立以来的历史最大回撤。刘格菘旗下的其他基金产品同样未能幸免，广发科技先锋、广发小盘成长、广发创新升级等多只基金近一个月净值跌幅均超过18%。