来源：老司基一枚

最近A股让人很无语，上证指数一直3400点的底部徘徊，这种震荡行情还是挺纠结的。

很多小伙伴既想上车吃肉，又担心抄底抄到了半山腰，那么有什么办法吗？今天老司基就来聊一个极简投资法——股债平衡策略，希望对大家基金投资防震有所帮助。

股债平衡策略有何神奇？

首先声明一下，这个投资策略不是老司基想出来的，而是一代投资大师格雷厄姆的杰作。

该策略最早源于格雷厄姆《聪明的投资者》一书。这这本投资界的经典著作里，格雷厄姆提出了著名的股债50%:50%平衡策略，即将总资产的分为两半各50%，一半买股票，一半买债券。

当股票价格上涨导致股票资产的仓位超过目标仓位(即50%)时，卖掉多余股票部分并买入债券。反之，当股票价格下跌导致股票资产的仓位低于目标仓位(即50%)时，卖掉部分债券并买入股票。总之就是通过动态调仓使股债维持50%:50%的目标配比。

当然，规则是死的，人是活的。股和债的配比不一定要局限于50%:50%，也可以20%:80%或者80%:20%，具体要看你的风险偏好。风险偏好低的投资者可以股票少一点，债券多一点，而风险偏好高的投资者可以股票多一点，债券少一点。比如，之前老司基在《能攻善守！为你精心挑选出全场最优秀的9只二级债基》文章中提到的二级债基，其股债配置就是20%：80%。

股债平衡策略有何神奇呢？我们大概来梳理一下。

一是，利用相关性不高，甚至是负相关的股票和债券来构建大类资产投资组合，可在一定程度上减少总资产的波动，降低你账户资金的回撤比例，从而降低投资风险；股债跷跷板效应你应该听说过，股市不涨，债市或许还行。

二是，股债平衡策略的动态再平衡，一般通过“在股票上涨时卖出部分股票，在股票下跌时买入部分股票”的方式来实现，在某种意义上实现了高抛低吸。从长期看，这种高抛低吸的操作不一定能大幅提升收益，但一定能降低风险。

三是，账户资产回撤小，你在投资过程中心理压力也较小，也更容易坚持长期投资。还有，你不断的高抛低吸也能增进投资的愉悦感。

综上，股债平衡策略的思想虽然简单，却历久弥新，时至今日仍然有效。老司基发现，市场上也有不少基于股债平衡策略的基金产品业绩表现良好。

哪些基金值得关注？

故名思议，股债平衡型基金就是配置了一半股票一半债券的基金。当然，这种半股半债也是一种笼统的说法，根据市场情况，有时可能是40%股+60%债，或者30%股+70%债，都是有可能的。

这种股债平衡型基金相比一般债基，甚至是二级债券型基金（最多配20%股票仓位的债基）弹性更高、收益更好，相比股票型基金又更稳健、波动更小。它非常适合于稳健和保守型投资者在市场点位不高，后市预期相对乐观的情况下配置。比如，眼下这个阶段。

问题来啦！哪些股债平衡型基金值得我们关注呢？老司基带领大家来筛选一下。

第一步，在公募基金大类中，选择“股债平衡型基金”，找到共有113只基金，这个范围有点大；

第二步，选择成立时间1年以上、规模大于10亿元，次新和迷你基剔除，这样还剩下22只；

第三步，选择最近1年、最近2年、最近3年和成立以来业绩排名同类前50%，业绩太差的直接剔除，这样还剩下12只；

第四步，选择最近1年、最近2年和最近3年最大回撤均低于20%，既然是股债平衡型，回撤不能过大，最后就只剩下5只了。

它们分别是：519732交银定期支付双息平衡混合、004965泓德致远混合A、004966泓德致远混合C、270002广发稳健增长混合A和001309东方红睿逸定期开放混合。

这5只基金中，包括了杨浩、邬传雁和傅友兴等明星基金经理的产品。像杨浩的交银定期支付双息和傅友兴的广发稳健增长，市场知名度都很高。

从总回报来看，广发稳健增长收益率最高，达到1218.79%，年化收益率为16.73%，远远超过同期沪深300指数年化9.82%的收益。

从每只基金的年化收益来看，均跑赢了同期沪深300指数，用不多的股票仓位，更少的回撤，获得了远超沪深300的超额收益。其中，年化收益率最高的为交银定期支付双息平衡，年化回报达到25.6%。另外，泓德致远混合A的年化回报也超过了20%。

从2021年的表现来看，这5只基金体现了很好的抗跌性，跌幅均小于沪深300指数5.42%的跌幅，东方红睿逸定期开放还获得了1.39%的正收益。

经历了股市巨震之后，我们才逐渐懂得分散配置的重要性。

不妨借助股债平衡型基金，助你熬过底部震荡期。

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