【兴银观点】挖掘机技术哪家强？聊聊机械设备行业那些事

来源：兴银基金

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机械设备行业面面观

什么是机械设备行业？

从广义来说，机械设备行业指生产零部件、设备整机，设计制造整个生产系统，提供系统化解决方案的公司组成的行业。该行业中的企业通常基于上游的原材料，通过生产制造来实现增加值。挖掘机就是其生产的一种设备。

机械设备行业的细分产业有哪些？

工程机械、机器人及自动化、激光设备、油服设备、锂电光伏设备、半导体设备等。

机械设备行业在制造业链条中处于什么地位？

该行业位居产业链中游，产品种类繁多，应用广泛，在制造业各环节中具有不可代替的地位。

上游行业：钢铁、有色等原材料行业；

下游行业：汽车、新能源、房地产、能源、环保、纺织、农业生产、交通运输等行业。

      近年来，我国逐渐从制造大国转变为制造强国，我国目前的机械工业规模已居全球第一。

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为什么看好机械设备行业

政策利好

        在2021年3月5日出炉的政府工作报告中提出将制造业企业的研发费用加计扣除比例从75%提高到100%，以税收优惠激励制造业企业加大研发投入。这一政策充分体现了国家对制造业企业的支持。随着研发投入的增加，中国制造业技术水平相应提升，无疑有助于我国的机械设备实现国产替代，走向世界。

 举例：根据两会政府工作报告，经过高新技术认定的制造业企业税率普遍在15%左右，假设税率为15%，原来有1000万元的研发投入，如果全部费用化，可以增加1000*（100%-75%）*15%=37.5万元利润。（注：上述仅为举例，不代表企业实际利润增加。）

庞大内需，完备产业链，成本优势

      中国有全球最大的内需消费市场，庞大的内需支撑了产业的发展；外加中国的生产成本低，性价比高，在全球范围内市场竞争力都处于逐步提升的阶段。

宏观环境向好，需求复苏

       机械设备和下游行业紧密相关，目前宏观向好，经历了去年的“深V”反转后，已进入持续修复的区间，下游行业开始复苏，带来机械设备的需求大幅提升，该行业正在逐步迎来疫情后经济复苏带来的机遇。

龙头集中

近几年我们的传统制造业在经历多年的出清后，龙头集中度进一步提升。在全球需求回暖阶段，龙头企业拥有更强的边际投资动机，并且更新与升级需求也在经济常态化后不断涌现。

高新技术行业的突破

行业的革新为机械设备带来了很大的增量需求。新能源景气度确定性大，叠加全球领域合作加强动能更强，全球产业链修复对于高技术设备的景气抬升将带来更大支撑。

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挖掘机技术哪家强

机械设备行业的细分赛道的景气情况如何？这里就聊聊大家最耳熟的挖掘机吧。挖掘机属于工程机械细分赛道，按吨位可以分为小型、中型和大型。

小型挖掘机体现了人工替代的需求。通过其替代人工轻松完成繁重的一些工作，如挖掘、破碎、清钩、钻孔、推土等。在如今大力推进新农村建设、城市市政市容提升的背景下，加之在未来人力成本的持续提升，小型挖掘机的应用场景非常广泛，市场需求庞大。

中型挖掘机对应的是房地产和基建，大型挖掘机对应着矿山和开采。随着地产竣工大年和施工项目的旺盛需求，挖掘机销售持续超预期。2020年底及今年年初的工程项目投放和施工工人就地过年，大大推进了各地基建开采项目的进度，也促进了挖掘机的销量。根据wind数据统计，2021年1月全球挖掘机销量近2万台，同比增速97%，预计整个第一季度增幅有望明显超预期。

在分析工程设备销量时，除了工程作业量增长带来的设备“存量增加”需求外，还要考虑往年“旧机更新”的需求。工程机械作为损耗品，随着存量设备和作业量的迅速攀升，行业进入到设备更新期。据中国工程机械协会统计，截止2019年底，国内液压挖掘机保有量约在179-194万台之间，是上一轮销量高点2010年存量规模的2倍。按照挖机的平均使用寿命8年做线性估算，由旧机报废更新带动的新机购置需求超17万台，大幅提高了需求中枢。最后，根据我国的环保需求：非道路移动机械国三标准将在2022年底实施全面切换到国四标准，部分区域将提前至今年底。这一需求也促进了机械设备的景气增长。

我国的工程机械行业发展目前相对成熟，正在逐步实现国产替代、走出中国、走向世界的过程。行业中一些龙头公司已经推动了本行业的数字化转型，打造出较多极具现代感的灯塔工厂，这些举措都在提质降本增效的同时，推动了大国制造的崛起。

      由此趋势来看，高端制造无疑是今后值得长期关注的板块。那么普通投资者在如今震荡市场如何上车，关注高端制造相关基金是一个不错的选择。兴银基金即将推出一款高端制造混合型证券投资基金，由清华学霸拟任基金经理掌舵，在2021年的春天即将蓄势待发。

风险揭示：兴银高端制造混合型证券投资基金风险等级为R3（中风险），本风险等级仅为基金管理人评价结果，基金代销机构评价结果不必然与基金管理人一致，请投资者在投资前根据所适用的销售机构的风险测评以及匹配结果独立做出投资决策。本基金为混合型基金，其预期收益和风险水平低于股票基金，高于债券基金、货币基金。本基金的特有风险为在类别资产配置中，可能受到经济周期、市场环境、公司治理、制度建设等因素的不同影响，导致资产配置偏离最优化，这可能为基金投资绩效带来风险。本基金将根据资本市场情况灵活选择权益类、固定收益类资产投资比例及策略，因此本基金将受到来自权益市场及固定收益市场两方面风险。完整风险揭示详见基金招募说明书。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的基金的历史过往业绩不构成对其管理的其他基金未来业绩表现的保证，基金收益有波动风险。基金管理人提醒投资者购买本基金前应详细阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等法律文件，了解基金的具体情况，全面认识基金产品的风险收益特征，听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资目标、投资期限，对基金投资做出独立决策。基金有风险，投资需谨慎。