Q&A | 一文读懂金鹰民富收益混合型基金

产品档案

产品名称：金鹰民富收益混合型基金

产品代码：A：004657   C：004658

产品类型：偏债混合型

运作方式：契约型开放式

发行日期：2021年3月26日-4月9日

托管行：中国民生银行股份有限公司

业绩比较基准：中债总财富(总值)收益率*80%+沪深300指数收益率*20%

产品亮点

好策略：享受股债结合带来的平衡收益

债券市场面临拐点，股票面临高波动。金鹰民富收益采取“固收+”策略，精选个股/转债/打新增强力求增厚收益。股票资产占基金资产的0-40%，进可攻退可守，顺势而为，游刃有余。

好团队：专业团队加持

明星基金经理管理

金鹰绝对收益投研团队用心打造偏债混合新基，公司固收近5年收益率、权益近1年收益率分别居行业前1/4 (18/76)、权益类小型公司前1/2(52/114)（数据来源：海通证券-基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜，2020/12/31）。

拟任基金经理林龙军先生作为金鹰基金绝对收益部总经理，拥有12年证券从业经验，注重大类资产的轮动与变化，把大类资产配置作为投资框架的核心，追求本金不受损、跑赢理财收益率，争取满足投资者获取稳定且高于理财收益率的迫切需要。

好时机：震荡市风险与机遇并存

今年还处于震荡市，大类资产配置和择时在市场显得尤为重要。市场经过前期上涨，3月可能面临调整，很多风险资产会有新机会，是一个好发好做的时机。

产品详述

1

产品的投资结构是？

金鹰民富收益混合型基金的投资比例为：股票资产占基金资产的0-40%；

每个交易日日终在扣除股指期货、国债期货合约需缴纳的交易保证金后，本基金保留的现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%，其中，现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等；

本基金投资同业存单的比例不超过基金资产的20%；本基金投资于可转换公司债券（含可分离交易可转债）的比例不超过基金资产的20%。

2

管理金鹰民富的基金经理是谁？

金鹰民富收益混合型基金的拟任基金经理是金鹰绝对收益部总经理、基金经理林龙军先生。

林龙军先生具备12年从业经验，数量经济学硕士。历任兴全基金管理有限公司产品经理、研究员、基金经理助理、投资经理兼固收投委会委员等职务。2018年3月加入金鹰基金，现任金鹰基金绝对收益部总经理、基金经理、公司投委会成员、固收投委会成员。

具备多年投资研究经验，尤其擅长“固收+”产品的投资。目前管理金鹰元祺信用债、金鹰持久增利、金鹰元丰债券、金鹰元安、金鹰民丰回报定开、金鹰民安回报一年定开、金鹰鑫益、金鹰年年邮益共8只“固收+”策略基金。

3

基金经理的实力怎么样？

以林龙军管理的产品金鹰民丰（基金代码：004265）为例，自2018年6月2日林龙军管理该基金以来，截至2021年1月15日，本产品累计回报38.78%，年化回报13.30%。（基金业绩已经过托管行复核，基准数据来源：wind，*计算公式：年化回报=((1+区间回报)^(365/区间天数)-1)*100%）

基金经理管理产品业绩展示如下：

基金简称

任职日期

任职回报

任职以来年化回报*

金鹰元祺信用债

2018/6/2

26.89%

9.50%

金鹰持久增利C

2018/5/17

38.22%

12.90%

金鹰持久增利E

2018/5/17

40.75%

13.67%

金鹰元丰债券

2018/5/17

46.94%

15.77%

金鹰元安混合A

2018/5/17

44.37%

14.75%

金鹰元安混合C

2018/5/17

48.82%

16.07%

金鹰民丰回报定开

2018/6/2

38.78%

13.30%

金鹰民安回报一年定开A

2019/8/29

34.75%

24.06%

金鹰民安回报一年定开C

2019/8/29

34.01%

23.56%

金鹰鑫益混合A

2018/5/17

18.35%

6.52%

金鹰鑫益混合C

2018/5/17

18.37%

6.52%

金鹰鑫益混合E

2019/4/10

15.14%

8.29%

（*同为林龙军管理的金鹰年年邮益一年持有期混合型基金因成立期未满六个月，暂不展示相关业绩。以上任职回报数据来源：托管行复核函，元丰截至2020.12.31，其他产品截至2021.1.15；*计算公式：年化回报=((1+区间回报)^(365/区间天数)-1)*100%。基金的过往业绩不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金不代表本基金业绩表现）（详细数据说明见文末）

4

拟任基金经理的投资策略是？

基本思想：追求投资策略的可复制性和安全边际，淡化相对排名；以大类资产配置作为策略构建的绝对核心；选择当期风险收益比最佳的投资工具；风险控制（回撤控制、压力测试等）。

债券投资策略：注重安全边际，提高投资胜率；把握跟踪行业生命周期变迁、景气度反转、宏宏观环境变化带来不同的α/β机会；高度重视债券资产流动性和纠错弹性；强调资产负债匹配（短期聚焦5-9%收益区间的阿尔法，夏普）。

股票投资策略：长期看商业模式，短期看安全边际（估值与增速的匹配）。做减法，聚焦具有高ROE，较长盈利记录，足够有形资产支撑的少数上市公司。淡化风格、市值，强调股票的工具特性。

可转债投资策略：认清转债的“四块钱”：流动性改善；信用纠偏；权益的贝塔和阿尔法（平价，溢价率双升or单升）；条款机会。择时重于择券，择券必深挖，便宜是硬道理。灵活优选防守、平衡、进攻型转债，不同市场环境下优选不同风格的转债。

5

基金经理的资产配置模式和思路是？

以大类资产配置作为策略构建的绝对核心，基于战略分配的战术调整每季度设置一次，时间间隔为三到六个月，并在必要时进行临时调整。

6

大类资产配置的优点是？

成熟市场的研究经验表明，组合收益的80%归因于大类资产的配置。

控制组合风险，提升风险调整收益，在不同市场环境下，不同资产的风险收益比进行比较，重点观察前瞻指标，有利于灵活转换战术配置。今年市场处于震荡市，大类资产配置和择时在市场显得尤为重要。

7

基金经理对后市研判如何？

展望2021年，投资会变得困难，战略上降低收益预期是头等大事。同时，我们又不必过于悲观，部分资产仍然具备一定赔率，投资者需要做的是认清自身风险偏好。对于高风险投资者，2021仍是冒险者的乐园。

2021年最大的挑战在于全球范围内的利率的上行，幅度和速度都影响着风险资产，波动几乎难以避免，而且今年的波动未必能换回与之匹配的实际收益。

我们有个不成熟的判断，这一轮通胀可能会超出预期，经济复苏的动能也会超出预期，而利率的高点也去到一个很不舒适的位置。这势必会伤害到很大一部分风险资产。当然，对于乐观者而言，商品、周期和金融类股票、贵金属今年仍然有不小的机会。（以上摘自金鹰基金微信公众号文章基金经理后市观点）

8

认购金鹰民富收益有上下限吗？

（1）下限：在基金募集期内，投资者通过基金管理人指定的销售机构认购本基金份额时，首次认购最低金额为人民币1元（含认购费）；通过基金管理人网上直销平台认购本基金份额时，首次认购最低金额为人民币10元（含认购费）；通过基金管理人直销中心柜台认购本基金份额时，首次认购最低金额为人民币50,000元（含认购费）。基金管理人对追加认购最低限额、交易级差不设限制。各销售机构对首次认购、追加认购最低限额及交易级差有其他规定的，需同时遵循该销售机构的相关规定。

（2）上限：本基金募集期间对单个投资者的累计认购金额不设限制。

（3）按照本基金各类基金份额合并计算，如本基金单个投资者累计认购的基金份额数达到或者超过基金总份额的50%，基金管理人可以采取比例确认等方式对该投资者的认购申请进行限制。

9

基金的运作模式和投资范围是怎样的？

本基金运作模式为契约型开放式，投资者必须根据销售机构规定的程序，在开放日的具体业务办理时间内提出申购或赎回的申请。在正常情况下，本基金登记机构在T+1日内对该交易的有效性进行确认。T日提交的有效申请，投资者应在T+2日后（包括该日）到销售网点柜台或以销售机构规定的其他方式查询申请的确认情况。若申购不成功，则申购款项退还给投资者。

本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票（含中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票）、债券（包括国债、金融债、央行票据、地方政府债、企业债、公司债、次级债、可交换公司债券、可转换公司债券（含可分离交易可转债）、中期票据、短期融资券、超短期融资券）、资产支持证券、债券回购、银行存款、同业存单、货币市场工具、股指期货、国债期货以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会的相关规定）。

如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。

本基金只投资于评级为AAA的信用债。所指信用债券包括金融债（不包括政策性金融债）、企业债、公司债、次级债、中期票据、短期融资券、超短期融资券。

风险提示  向上滑动阅览

任职回报数据截至2021.01.15，金鹰元丰截至2020.12.31；金鹰元祺信用债：产品自2017.11.8转型，2017-2020年收益率分别为-0.19%、6.64%、7.05% 、12.58%，其业绩比较基准为中债信用债总财富(总值)指数收益率×80%+一年定期存款利率（税后）×20%，以上期间业绩比较基准的收益率分别为：-0.04%、6.24%、4.33%、2.96%。（数据来源：基金定期报告）自林龙军任职以来的业绩比较基准收益率为11.67%。（数据来自Wind）基金经理任职情况：汪伟，2018.1.24-2019.5.9；林龙军，2018.6.2至今；林暐，2019.10.18至今。排名数据来自银河证券分类：债券基金-普通债券型基金-普通债券型基金（可投转债）（A类），2020年在184只同类基金里排名第6，2019年在165只同类基金里排名39。

金鹰持久增利债券：E类于2017.1.20新增，2017.8.3首笔申购资金确认，E类以2017.8.3为起始日。C类2016年收益率为0.22%，C/E类2017-2020年收益率-1.75%/-3.50%，-8.09%/-7.00%，22.85%/23.44%，21.73%/22.22%。其对应的业绩比较基准为中国债券综合指数（财富）增长率×95%＋沪深300指数增长率×5%。其业绩比较基准收益率C类在2016年收益率1.26%，C/E类在2017-2020年分别为：1.25%/0.40%、6.35%、6.07%、4.21%。（数据来源：基金定期报告）自林龙军任职以来的业绩比较基准收益率为15.17%。（数据来自Wind）基金经理任职情况：李涛，2015.3.10至2016.10.27；戴骏，2016.10.22-2018.7.7；黄艳芳，2016.3.12至2018.7.11；林龙军，2018.5.17至今。C类排名数据来自银河证券分类：债券基金-普通债券型基金-普通债券型基金（二级）（非A类），2020年在177只同类基金里排名第6，2019年在160只同类基金里排名第5；E类排名数据来自银河证券分类：债券基金-普通债券型基金-普通债券型基金（二级）（A类），2020年在238只同类基金里排名第10，2019年在224只同类基金里排名第6。

金鹰元丰债券：产品自2017.9.20转型以来，2017-2020年收益率分别为-0.98%、-2.47%、17.43%、30.59%；其业绩比较基准为中国债券综合指数（全价）×90%+沪深 300 指数×10%；以上期间业绩比较基准收益率分别为：-0.44%、1.51%、4.53%、2.62%。（数据来源：基金定期报告）自林龙军任职以来的业绩比较基准收益率为7.60%。（数据来自Wind）基金经理任职情况：刘丽娟，2017.9.20-2018.3.20；汪伟，2017.9.21-2019.3.14；吴德瑄，2017.9.30-2019.3.19；林龙军，2018.5.17至今。排名数据来自银河证券分类：债券基金-普通债券型基金-普通债券型基金（二级）（A类），2020年在238只同类基金里排名第2，2019年在224只同类基金里排第21。

金鹰元安混合A/C：2017-2020年收益率分别为：0.48%/0.40%、1.87%/4.95%、16.46%/16.57%、20.09%/19.98%，其对应的业绩比较基准为沪深300指数收益率×20%＋中债总财富（总值）指数收益率×80%， 以上期间业绩比较基准收益率分别为：3.44%、1.91%、10.40%、7.97%（数据来源：基金定期报告）自林龙军任职以来的业绩比较基准收益率为20.27%。（数据来自Wind）基金经理任职情况：刘丽娟，2017.6.6-2018.3.20；汪伟，2017.9.8--2019.4.13；吴德瑄，2017.9.30--2019.4.13；林龙军，2018.5.17至今；杨晓斌2019.6.26至今。A类排名数据来自银河证券分类：混合基金-偏债型基金-偏债型基金（A类），2020年在122只同类基金里排名第27，2019年在100只同类基金里排第21；C类排名数据来自银河证券分类：混合基金-偏债型基金-偏债型基金（非A类），2020年在82只同类基金中排名第19，2019年在56只同类基金排名第11。

金鹰民丰回报：2017-2020年收益率分别为 0.24%、6.21%、15.82%、15.04%；其业绩比较基准为沪深 300 指数收益率×15%＋中证全债指数收益率×85%其对应的业绩比较基准的收益率分别为：1.38%、3.17%、9.40%、6.71%。（数据来源：基金定期报告）自林龙军任职以来的业绩比较基准收益率为19.16%。（数据来自Wind）基金经理任职情况：倪超，2017.6.28--2018.7.11；刘丽娟，2017.6.28--2018.7.11；汪伟，2018.1.24--2019.3.27；林龙军，2018.6.2至今。排名数据来自银河证券分类：混合基金-定期开放式偏债型基金-定期开放式偏债型基金（A类），2020年在52只同类基金里排名第12，2019年在55只同类基金里排名第8。

金鹰民安回报一年定开A/C：2019-2020年收益率分别为6.58%/6.44%、25.38%/24.87%，其对应的业绩比较基准为沪深300指数收益率×20%＋中债总财富（总值）指数收益率×80%，以上期间业绩比较基准收益率分别为：2.56%，7.97%（（数据来源：基金定期报告）自林龙军任职以来的业绩比较基准收益率为11.92%（数据来自Wind）基金经理任职情况：林龙军，2019.8.29至今。A类排名数据来自银河证券分类：混合基金-定期开放式偏债型基金-定期开放式偏债型基金（A类），2020年在52只同类基金里排名第3。C类排名数据来自银河证券分类：混合基金-定期开放式偏债型基金-定期开放式偏债型基金（非A类），2020年在20只同类基金里排名第2。

金鹰鑫益：A/C类2016-2020年年度收益率分别为：0.48%/0.47%、1.21% /1.06%、-2.17%/-1.69%、14.17%/14.17%、11.30%/11.18%，其对应的业绩比较基准为沪深300指数收益率×50%＋中证全债指数收益率×50% ，以上期间业绩比较基准收益率分别为：-2.69%、10.30%、-9.32%、20.09%、15.25%（数据来源：基金定期报告 ）E类于2019.4.10新增，2019-2020年年度收益率分别为：3.25%、10.85%，以上期间业绩比较基准收益率分别为：2.50%、15.25% （数据来源：基金定期报告）金鹰鑫益A/C类自林龙军任职以来的业绩比较基准收益率为28.74%；金鹰鑫益E类自林龙军任职以来的业绩比较基准收益率为21.18%。（数据来自Wind）基金经理任职情况：黄艳芳，2016.11.16-2018.7.11；林龙军，2018.5.17至今；孙倩倩，2020.9.9至今。排名数据来自银河证券，截止时间分别为2020.12.31/2019.12.31.

 投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。

本资料引用的观点、分析及预测仅为基金经理个人观点，是其在目前特定市场情况下并基于一定假设条件下的分析和判断，并不意味着适合今后所有的市场状况，不构成对观看者的投资建议。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。本产品由金鹰基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。