ASK Fuer | 访谈富国张士扬：优秀的“固收+”要做到稳定输出

富二常常觉得，做投资在赚钱之外，也是获得自我成长的绝佳方式。

经历了2019年和2020年的牛市，新入场的投资者们难免会被吊高了胃口，隐约觉得随便买买股票基金，每年赚个百分之五六十是很正常的事儿。

但就像生活不会一直顺风顺水一样，每一笔看似轻松的高收益背后都必然存在着对应的风险。在顺境中我们常常容易高估自己对于收益的向往，低估自己对于风险的厌恶。而每一次市场在牛熊转变的时候，也是我们重新调整自己的收益预期的时候。

富二观察到，今年的市场调整之后，越来越多原先“一心只求高收益”的人开始关注起了自带稳健属性的“固收+”类产品。当投资视野开始拓宽，开始更深入地思考自己的风险承受能力，就是一种自我成长的体现。

本期节目我们如约邀请到近期备受客官们关注的“固收+”产品富国精诚回报12个月持有期的拟任基金经理张士扬来和大家聊一聊“固收+”，以及债券部分的投资观点——

问题导航：

Q：请简单介绍一下自己的从业经历。（0:23）

Q：做信用研究和债券投资的区别是怎样的？（1:02）

Q：做专户投资和做公募投资有什么区别？（3:02）

Q：富国基金在信用评级方面有什么特色？（3:54）

Q：“固收+”产品中如何做好大类资产配置？（6:29）

Q：在什么情况下债券投资会对“固收+”组合的贡献度格外突出？（10:43）

Q：站在当下时点来看，债券的配置价值如何？（11:50）

Q：富国精诚回报12个月持有期在债券部分的投资思路是怎样的？（12:29）

Q：新产品和过往管理的富国稳进回报相比有何区别？（13:55）

Q：如何理解“固收+”？什么样的固收+产品是优秀的？（14:19）

Q：当前时点配置“固收+”的价值是怎样的？当前时点的股债性价比如何？（16:41）

Q：新产品设置12个月持有期是出于怎样的考量？（19:07）

Q：“固收+”就是简单的债券与股票的结合吗？（20:33）

Q：请给大家推荐几本投资相关的书籍。（23:26）

基金经理档案

富国精诚回报12个月持有期拟任基金经理

张士扬

清华大学博士+富国固定收益信用研究部总经理

● 超9年证券从业经历，近5年投资管理经历

● 中科大化学学士、清华大学原子物理博士

● 深厚信用研究实力，擅长风险识别和风险管理

● 曾任交银施罗德固定收益部债券研究员、基金经理助理，中金基金研究部副总经理兼基金经理助理

● 2016年5月加入富国基金，历任固定收益投资经理等职务，现任固定收益信用研究部总经理

● 2020年9月起任富国稳进回报12个月持有期基金的基金经理

就像张士扬说的，真正优秀的“固收+”要做到稳定地大规模输出。其实一笔优秀的投资也同样需要“稳定”输出，投资和生活一样，不会一直有惊喜，能够稳中有进已经是非常优秀的了，“固收+”背后的理念就是这种细水长流的踏实。

我们常说选基金时要对基金经理做好画像，其实也别忘了对自己做好画像。多问问自己想要什么，对于风险的承受能力到底有多少，再去挑选对应风格的值得信任的基金经理同行，加上时间的催化，才能有不错的结果。