基金学苑理财|花5分钟抓住基金年报重点 你会更懂基金

【基金红人节|金麒麟基金大V评选 百位大咖入围→投票】

来源：前海创汇集团

基金年报内容丰富，不看有点“亏”。

在“炒股不如买基金”热潮中，越来越多的人选择了基金。

目前各大公募基金的2020年年报都已披露完毕，你看过自家基金的年报了吗？

彼得·林奇说过，“不研究公司基本面就买股票，就像不看牌就打牌一样”。

套用一下——

不看基金年报就买基金，也像不看牌就打牌一样。

隐藏了很多“基密”的年报非常重要！但是，随便打开一份基金年报，洋洋洒洒几万字，大家可能无从下手。

其实，这冗长的年报中：

有些是套话，基本不用看；

有些太专业，看不懂（但也没关系）；

有些信息很重要，一定要看。

今天我们就来划个重点，基金年报到底怎么看？

为什么要看基金年报？

基金产品一年要出6次定期报告，四次季报、一次半年报、一次年报。

基金年报是重中之重，它是我们全方位检视一只基金最真实、最便捷也是最容易获得的工具。

不管当初我们是因为什么理由买的基金，趁基金年报出炉的时候，再次全面审视自己的基金持仓很有必要。

基金规模有多大？有多少人买了？

基金过往的业绩怎么样？

基金重仓的股票是哪些？

基金经理的投资风格你认可吗？

……

这些问题都可以在年报中得到解答。尤其是很多不小心加仓在高位上的小白们，通过审视基金年报，一方面可以看你家基金经理的投资理念与你是否契合，是否需要现在割肉离场；另一方面也可以通过基金年报的阅读学习基金的基本知识，关注基金持仓避免踩雷。

极简阅读指南：快速抓重点

首先，基金年报哪里找？

在基金公司官网、中国证监会官网或者第三方基金销售平台就可以查询到。

找到基金年报后，现在我们就来快速get重点信息！

根据相关规定，基金年报的形式是有统一模板的，主要包括以下内容——

01

关键词一：基金业绩表现如何

坐标目录：3.2基金净值表现

在这一部分，一般会有一张直观的业绩对比图。

这张图由两条曲线组成：一条是基金业绩比较基准，相当于给自己定的一个业绩合格分数线；另一条是基金实际的净值增长率。

通过这张图，你可以直观地了解到过去一段时间内，你的基金收益和比较基准收益的走势差别，从而判断基金表现是否优异。

02

关键词二：基金持仓情况

坐标目录：8．投资组合报告

不同于季报只会列出前十大股票，基金年报和半年报都会详细地列出所有股票的持仓，所以这是窥探基金经理持仓的好机会，可以重点关注几个指标：

“期末基金资产组合情况”

看看股票、债券等资产的仓位占比，股票占比越高，基金波动性越强。

“报告期末按行业分类的股票投资组合”

看看这只基金投资了什么行业，风险是否过度集中。

“期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细”

即这只基金持仓哪些股票。从重仓股可以看出基金经理的风格是否和你自己的投资理念一致，还可以看到除了前十大重仓股之外的全部隐藏重仓股。

“累计买入/卖出金额超出期初基金资产净值2%或前20名的股票明细”

即跟上一季度相比，本基金买了哪些、又卖了那些股票？我们可以借此算出大致换手率，如果业绩不佳但换手率很高，就说明管理人的投资思路比较混乱。

这里的变化也是最好的“抄作业”的机会，很多人都是从基金年报里挖掘基金经理们看好的股票或是新入的股票，再判断要不要跟。

03

关键词三：谁在买？

坐标目录：9．基金份额持有人信息

这部分需要关注这几个指标：

“持有人户数”

“群众的眼睛是雪亮的”，客户数越多，证明这只基金受到青睐，如果低于200，这只基金可被视为存在清盘风险。

“机构持有比例”

机构持有比例大，说明这只基金受到专业投资者的较大关注，但也意味着规模可能越不稳定，存在较大的机构赎回风险。

“从业人员持有基金情况”

基金公司从业人员是最了解这只基金的人，他们持有的份额越多，证明对这只产品有信心。

从基金年报里看基金经理的“小作文”

除了上面三个关键词，基金年报中还有很重要的一部分，就是“基金经理的小作文”，即目录“4．管理人报告”部分。

在这一部分，这两个重点信息值得看：

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明——这只基金为什么是这个表现？

这部分内容是由基金经理亲自操刀，体现了基金经理的责任心和态度。

首先基金经理会回顾过去，总结得失——买了什么？为什么买？哪些赚了？哪些亏了？

然后是展望未来，阐述计划——投资思路是什么？要买什么？

你可以了解到基金经理对过去一年基金表现的归因，从字里行间感受他的态度。

资本市场风云变幻，没有常胜将军，难得的是保持谦逊的心态，勇于承认自己的失误。

而对于那些业绩好时都归因于自己的英明神武，业绩差时就怪市场不给力的基金经理，你需要警惕。

此外，基金经理在未来的投资思路是不是和你契合，打算重仓的行业你是否看好，也是你在选择基金时的重要参考。

对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望——基金经理对未来的市场怎么看？

这部分也是基金经理执笔。

虽然市场预测常常打脸，但任何投资决策都要基于预测做出，这部分内容也可以作为你接下来投资的参考。

小编在此节选了部分顶流基金经理的未来展望，供大家阅读。

1、诺安蔡嵩松

去年常驻热搜的蔡嵩松经理，在诺安成长混合年报中，盘点了国内外市场变化，细数了半导体的过去和未来。

他认为经过去年的利空消化，芯片半导体行业在今年的科技大周期内，可以跟消费、白酒、医药、光伏、新能源站在同一起跑线上。未来他将咬定青山不放松，继续认定半导体就是最强阿尔法，字里行间可以读出他激昂的情绪。

2、富国朱少醒

作为有15年基金管理经验的老将，朱少醒给大家划了个重点：优质公司并不能简单等同于耳熟能详的明星公司。

什么样的公司算优质公司？有良好“企业基因”、完善的公司治理结构以及优秀管理层的公司才算得上优质公司。

朱少醒的投资理念是：以合理的价格买入优秀公司股票，耐心地持有，静待公司创造增长价值，市场情绪回归均值。

3、易方达张坤

最后，当然不能错过“千亿顶流”基金经理张坤了。

他在易方达蓝筹精选混合基金年报中提到：

从长期来看，我对中国经济和资本市场的前景是乐观的，未来会有一批优质企业不断长大、成熟并且长寿，优质的股权资产仍是有吸引力的。

但是，任何长期有效的方法都有短期的失灵。如果投资信心是建立在股价上涨上， 是很难赚到钱的，因为股价是波动的，有涨就有跌。

研究他的年报，可以看出他管理的基金风格集中，换手率低，并且从长远看，他依旧坚定看好中国市场发展。张坤还提醒投资者：我们或许应该降低对收益率的预期。

总而言之，3万多字的基金年报，看起来很长，但需要我们重点看的内容就是上面这几个部分，其实并不多，花几分钟就能看完。

买瓶酱油尚且货比三家，买基金这事儿更得慎重。

年报出来后，花点时间按照这些重点看看你关注基金的年报，会有收获的。