三条最简单的投资法则！《投资中最简单的事》

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“我们能不能只试着去把握那些能够把握的最简单的事，把不能把握的复杂因素留给运气和概率？”

邱国鹭根据其20年的投资经历，总结出了三条简单却又实用的投资法则。

“既然投资有太多复杂的因素难以把握，我们能不能只试着去把握那些能够把握的最简单的事，把那些不能把握的复杂因素留给运气和概率?”

《投资中最简单的事》是邱国鹭的第一本著作，书中邱国鹭总结了其投资生涯中长期坚持的简单法则和简单工具。这些法则与工具凝聚了邱国鹭二十余年来的投资智慧，他们的有效性也一次又一次被历史行情所证明。

大多数复杂现象背后都有简单的本质规律，投资中最简单的事其实就是投资中最本质的东西。在华尔街历练，在中国基金界拼搏，二十余年经历了中美股市多轮牛熊，邱国鹭究竟看到了怎样的投资本质?

读书笔记上篇将介绍邱国鹭总结的三条最简单的投资理念。

“众人夺路而逃时，不挡路、不跟随。不挡路是因为不想被踩死，不跟随是因为乌合之众往往跑错方向。不如作壁上观，等众人作鸟兽散后，捡些他们抛弃的粮草辎重和掉落的金银细软。”

01

人弃我取、逆向投资

对于逆向投资，邱国鹭深有感慨。十几年的职业生涯中，逆向投资是邱国鹭超额收益的重要来源。

不过邱国鹭认为，逆向投资是最简单也最不容易学习的投资方式，因为它不是一种技能，而是一种品格——品格无法学习，只能通过实践慢慢磨练。关键一点是培养逆向思维的能力，能够在一致预期中发现问题。如查理·芒格所说：“倒过来想，一定要倒过来想。”

逆向投资也不是盲目的“接飞刀”。把握投资机会在于以下三点：

1、估值是否够低，是否过度反映了可能的坏消息。2、遭遇的是否是短期问题，是否可解决。

3、股价暴跌会否造成公司基本面进一步恶化。

逆向思考的品质与判断机会的能力都很重要，但最重要的是“买早了熬得住，卖早了不后悔”的心理素质。

02

相信均值回归

太阳底下没有新鲜事

无论是疯狂时分还是至暗时刻，投资者总觉得市场这次与以往不一样，这也是人们一而再再而三地在市场高峰附近入市，在市场低谷附近离市的原因。

当市场估值到高点时，人们总是过度乐观，认为“这次不一样”，高估值是合理的;而当估值到低点时，人们就会极度悲观，也认为“这次不一样”，黑暗将不断持续下去。

经历了纳斯达克互联网泡沫，经历了A股6000点疯牛。邱国鹭认为，市场没有“这次不一样”，太阳底下没有新鲜事。

在大周期中，繁荣之后就是萧条，萧条之后又有复苏。人们只是习惯把短期的事情长期化，把当下的处境推导至三年五年甚至更久。

“不要在其他人都争抢股票筹码的时候就降低选股标准，也不要在大家夺路而逃的时候跟着惊慌失措。”

03

便宜才是硬道理

A股市场有四类公司：便宜的好公司，贵的好公司，便宜的坏公司，贵的坏公司。对于公司好坏的把握难度很大，买便宜的公司，在你错的时候也不过是手里“便宜的好公司”变成了“便宜的坏公司”，损失有限。但如果买贵了，手里“贵的好公司”实际上是“贵的坏公司”，那损失将是非常巨大的。

“买的时候足够便宜，就不用担心做傻瓜。”

一只东西只要足够便宜，赚钱的概率就会高得多。邱国鹭一直很喜欢引用沃尔玛创始人山姆·沃尔顿的一句话：“只有买的便宜才能卖的便宜。”用这个理念经营零售业，沃尔顿取得了巨大的成功。邱国鹭觉得“买的便宜”在投资领域要比零售领域更重要。

逆向思考，相信均值回归，不随波逐流，不怀疑历史规律。牛熊过后，去伪存真。