极端行情下基金经理各自寻找排压之道 私募女掌门自称"没有熬残"

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原标题：压力太大？私募女掌门自称“没有熬残”，面对两个月的极端行情，基金经理各自寻找排压之道

来源：财联社

财联社（北京，记者 陈俊岭）讯，经历雨水和惊蛰，熬过春分与清明，下周二又至谷雨。如果从2月18日算起，到现在正好是40个交易日。对于基金经理而言，牛年开年这40天却如同惊涛骇浪。

“谢谢大家关心，李蓓没有熬残”。昨日，半夏投资创始人李蓓在公众号发文并配了一张梳着刘海的近照。对于外界关心她“是否压力过大，看起来老了好几岁”，她回应“不要担心我的状态！”。

不过，李蓓也坦言，过去两个月市场比较混乱，压力的确比较大。但最近已经调整得比较好了，无论自己的状态还是持仓的状态，都调整到比较舒服的状态了，本月基金净值也开始重新上涨了。

作为一位从事宏观对冲基金10多年的私募基金“女掌门”，她一直对市场风险保持敬畏。今年1月，她曾断言“2020年会是一个重要的拐点。人们习惯了岁月静好，但脚下惊涛骇浪在默默酝酿……”。

面对牛前开年前40个交易日的惊涛骇浪，无论私募基金掌门人，还是供职于公募基金的基金经理，都曾承受了净值波动带来的巨大压力，公开道歉也好，自我排压也罢，但暴风骤雨后又得重新上路。

“不要太拼了，人都熬残了”

在从不缺故事的私募江湖，半夏投资创始人李蓓一直是个传奇人物的存在。而她真正进入大众视野是在2020年11月，她在公众号发布了一篇惊世骇俗的文章——《每一场杠杆盛宴的收尾都是丑陋的》。

“每一轮杠杆的尾声，每一场盛宴的结束后，都是丑陋和痛苦的，无非长痛还是短痛，大痛还是小痛。一般来说，短痛会小一些，拖得越久，拖成了长痛，痛苦的程度，会更大一些。”她称。

五个月前，AAA级国企永煤集团债券违约，让业界再次聚焦高信用等级国企债券的违约风险。当时A股市场还沉浸在一片祥和的氛围中，这篇字里行间写满焦虑与忧患的文章，似乎十分不合时宜。

一个月后，李蓓又一篇雄文《卖出A股，买入H股》横空出世。文章称，无论基本面还是资金面，后续A股都难有好的表现，而一旦合力逆转，市场将会出现调整，基金净增量也会在一段时间后跟随逆转。

基于对市场的自信，她果断将把A股换成H股。但遗憾的是，她只猜到了开头，却没有猜到结局。两个月后，A股开启了近两个月的调整，H股也独木难支，也随着A股的走低而大幅下挫。

资本市场的惊涛骇浪，尤以基金抱团股伤残最甚。无论是公募行业，还是私募机构，几乎无一例外，在牛年开年这一波调整中遭遇了净值大幅回撤的尴尬境遇。

即便清醒如李蓓的半夏投资的产品净值，也在牛年市场大幅回落中由正转负，多只产品今年收益率为负，其中半夏稳健混合宏观对冲今年收益率为-12.57%。

“前几天媒体登了一个我的专访，只是配图的照片，给我带来一些意料之外的关心和问讯。有朋友问：最近是否压力过大，状态不佳？看起来老了好几岁。也有人建议：不要太拼了，人都熬残了”。

为此，李蓓连忙发文澄清，“之所以贴这些并作此说明，是希望大家不要担心我的状态。”并称，她知道要控制风险，顺应市场，才能保持良好的身体状态和心理状态，不会那么容易被市场熬残的。

基金经理的“排压之道”

突如其来的市场大跌，对于任何身处股市中的投资人而言，都是一场考验内心承压能力的风险测压。即便是浸淫市场多年的专业机构的基金经理，他们也时常面对来自市场、同行、投资人等方面的压力。

“建仓太急躁，运气太差，给大家添堵了”——3月初，汇安基金双十基金经理公开道歉，开启了基金经理道歉的先河。随后，千亿量化私募明汯投资发致歉信，净值回撤，只因修改了选股因子。

到了3月25日，一直“滴酒未沾”的500亿基金经理归凯也发文道歉，表示拉长维度仍充满信心。基金经理公开道歉，在某种程度上得到了市场的谅解，也让深藏内心的压力释放了大半。

面对市场极端行情，基金经理各自寻找“排压之道”，有人高调发文道歉，更多人选择了默默的承受，而当市场稍稍走好，他们又匆忙地开启自我充电、公司调研、各地路演的新征程。

“最近很多投资者都说自己快撑不住了，甚至都不敢打开APP了，最近常来评论的粉丝们也明显冷清了。其实，从业14年，担任基金经理10年来，我和许多投资者一样，经历过市场不少的风雨波动。”昨日，一位银行系基金资深基金经理称。

2015年6月股灾的“黑暗时刻”、2016年元旦的三次熔断，这位基金经理都记忆犹新。他还记得2018年市场情绪持续悲观，A股全年跌去近1/3的漫漫熊途；还有近在眼前的2020年2月3日，由于疫情影响，开年第一个交易日便迎来三千股跌停。

随后，他话锋一转——站在当下回头看，即使经历过这样多的波折，A股仍然拥有着强大的韧性。那些曾经让人恐惧的回调，最终都不过是A股长期向上趋势中的沧海一粟。

就当前市场看，他认为目前已经接近是市场悲观预期的“顶点”，风险已充分释放，国内基本面预期上修；随着投资者情绪的担忧与实际情况背离的不断修正，投资者情绪也有望得到修复。

与其说，基金经理这些“掏心窝子”的话，是给基金持有人心理按摩，倒不如说也是他们梳理思绪的一种排压方式。尽管万众期待的“春耕”行情总在落空，但他们仍希望在大雨初歇后“补种”挽回一些损失。