白马股接连闪崩，量化投资“不背锅”

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来源：公私风云

一周回顾

最近，市场上的白马股很不太平。A股行情持续震荡，顺丰控股、中国中免等龙头白马股被“精准狙击”，股价大跌，一方面原因是业绩不达预期，另一方面则是估值太高。如何挖掘业绩与估值相匹配的成长股是对基金经理的考验。

近期上市公司年报和一季报相继披露，机构调仓换股的路线图也浮出水面，引发投资者关注。

周末好，一周回顾又与您见面了！让我们看看这周有哪些值得关注的投资事件。

基金

白马股被狙击 基金调仓换股

近期，顺丰控股、美年健康、中国中免、恒瑞医药等白马股接连出现闪崩，资金似乎有意“狙击”基金经理的持仓，越来越多的抱团股因为业绩不达预期，而出现暴跌。

从近期披露的年报和一季报来看，部分基金调仓换股，一些股票持仓变动较大，低估值、顺周期板块被看好，而前期涨幅过高的高估值资产被谨慎对待。

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量化投资“不背锅”

近期不少白马股闪崩，量化投资也被推上风口浪尖，有市场传闻称“某头部量化私募旗下产品遭强赎600亿，爆仓导致部分股票崩盘”。尽管该机构迅速辟谣，但外界对量化投资的质疑声并未停歇。

分析人士认为，量化投资是分散组合投资，持仓数量较多，不会集中持仓“大白马”。最近出现的个股闪崩现象，跟量化投资的关系不大。

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油气类QDII基金翻身

国际油价近期持续上行，去年收益垫底的油气类QDII基金脱颖而出，业绩大幅反弹。

由于大宗商品价格上涨，经济增长持续改善和通胀预期抬头，能源板块表现优异，同时受益于欧美等海外股市上涨，QDII基金一季度表现尤为出彩。

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基金风格漂移引质疑

自成立以来，华安科创主题基金一直保持低股票仓位运作，且重仓债券类资产。该基金为灵活配置型基金，虽然比照基金合同，并未违背有关股债投资比例的约定，但由于去年业绩表现明显跑输同类产品，而且依然收取高达1.2%的管理费，引发投资者质疑。

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公募积极布局“碳中和”

“碳中和”成为今年市场关注的焦点，也是未来长期投资的主题。不少基金公司想抢占“碳中和”风口，积极布局相关基金产品，以“碳中和”命名的公募基金如雨后春笋般涌现。

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市场

一季度中国经济“开门红”

中国经济持续复苏、韧性强劲，一季度GDP同比增长18.3%，创21世纪以来单季新高。预计下半年增速放缓，逐步回归到5%-6%左右的增速区间，全年经济有望稳中向好，或将实现8%-10%的增长。

券商分析人士指出，A股市场风格发生转变，低估值、顺周期、中小市值风格预计在今年会更加占优。

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券商

券商自营占比大幅提升

去年券商业绩同比大增，这得益于自营、经纪、投行等业务的支撑。绝大多数券商去年自营投资收入同比增长，自营业务占全年营业收入的比重增加，成为券商的第一大收入来源。在开展自营业务时，大券商投研力量、资金量等方面更具优势，中小型券商可以基于自身投研力量较强领域进行突破。

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券商计提减值主动“排雷”

近期披露的2020年上市券商年报显示，大额信用减值计提对券商业绩产生较大影响。比如“券商一哥”中信证券，2020年计提信用减值损失65.81亿元，减少净利润49.32亿元。分析人士认为，在金融去杠杠大背景下，“踩雷”的券商大额计提减值也是正常现象，发展中介业务也应当防控信用风险。

股权质押爆雷？2020年净利大增，券商趁机大幅计提信用减值

下周提示：

4月19日（周一）

申购：炬申股份、致远新能、志特新材、财达证券、瑞华泰、新益昌、正弦电气、仙乐转债

上市：万辰生物、达瑞电子、上声电子、昌红转债、乐普转2（债）

4月20日（周二）

申购：大中矿业、佳禾食品

上市：正丹转债

4月21日（周三）

申购：浙大自然

上市：温氏转债

4月22日（周四）

申购：中际联合、联测科技

4月23日（周五）

申购：爱慕股份

一周回顾

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编辑：姚惠

版式：包文啸