新能源车赛道难容上百家整车品牌  上中游和“软服务”投资价值更大

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记者|何艳

近期，新能源车领域可谓热闹非凡，就在特斯拉车主维权事件持续“刷屏”的同时，华为也官宣了“造车”，并点燃了A股自动驾驶、汽车整车等相关板块市场热情。

Wind数据显示，4月份以来，A股56家新能源车相关公司中，有45家取得正向收益，股价上涨家数占比超过80%，其中北汽蓝谷、小康股份、长安汽车等整车企业涨幅居前。而今年以来，涨幅排名前5的公司中，整车企业就占据了4个席位。接受本刊采访的业内人士表示，从长远看，未来新能源车市场或难容下目前的上百家整车品牌，整个新能源车产业最大的利润点在于核心部件和软件系统研发，未来的制高点在于智能化，“软服务”价值凸显。

新能源汽车赛道更加拥挤

整车企业遭“爆炒”但业绩跟不上

相比春节过后市场回调，新能源车板块回调得更早。1月25日，Wind新能源车指数创下阶段高点至今，该指数跌幅已经超过15%。但调整后有不少个股却走出独立行情。统计4月份以来新能源车概念相关公司，涨幅排前5名的公司中，整车企业占据了3个席位，分别为北汽蓝谷、小康股份、长安汽车。

整车企业市场表现之所以优于其他细分领域，或与新能源车市场销售回暖有关。同时，汽车销售结构继续转变，新能源汽车受益于低基数和持续推广，景气度仍在持续。3月，新能源汽车销量22.6万辆，同比增长327.44%，比2019年增长79.94%。从单月销量上看，3月当月销量仅低于2020年12月的历史最高值，连续月份来看，新能源汽车单月销量已经连续8个月超过10万辆。

不过，值得关注的是，股价表现较好的整车企业，业绩方面似乎有点跟不上。以4月以来市场表现最佳的北汽蓝谷为例，公司股价大涨近70%，近期一度连续收获3个涨停，而公司预计2020年度归属于上市公司股东的净利润为亏损60亿至65亿元，同比大幅下降6621.02%-7164.44%。再以排在其后的小康股份为例，公司股价上涨近50%，预计2020年度净利润亏损13.8亿至17.8亿元，同比下降2168.30%-2767.81%。

在最近被市场热炒的汽车概念中，北汽蓝谷也是标的股之一。据北汽蓝谷在互动平台上介绍，其与华为合作的HBT车型将搭载全新华为智能汽车解决方案，包括智能驾驶、智能座舱、智能电动、智能网联、智能车云。同样还有小康股份，4月20日，华为宣布与汽车品牌赛力斯推出华为智选生态新品类产品——赛力斯华为智选SF5，并正式入驻华为旗舰店。赛力斯SF5是华为进军汽车行业后的首次亮相，而小康股份正是它的制造商。

华为概念为这两家公司短期股价表现加了一把火，但业绩能否匹配，还有待持续观察。事实上，随着各方势力介入，新能源车的赛道已经愈发拥挤。前有蔚来、理想、小鹏三大造车新势力，后有包括华为、小米、百度、大疆、滴滴等在内的多家国内互联网巨头纷纷“入场”，它们能否都分到一杯羹也还要打个问号。

深度科技研究院院长张孝荣认为，“新能源车第一波风险投资热潮基本结束，第二波产业投资的热潮刚刚开始。近期板块走强，也是因为产业正在从萌芽期进入成长期，车路网都自己初步具备雏形，整个产业的发展需要庞大的资金来推动，目前投入的资金量还远远没有到位。”