永赢看市|震荡格局下可考虑优化持仓结构

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来源：永赢基金微讯

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上周市场回顾

海外市场普跌。新兴市场疫情快速恶化，印度持续高增，巴西高位回落，欧洲整体震荡，美国受益于疫苗接种，新增确诊持续回落。印度的疫情导致经济复苏不确定增加，后续需关注印度疫情是否会向全球蔓延，以及是否会进一步导致全球经济封锁的可能。

国内市场普涨。创业板指 +7.58%；沪深300 +3.41%；上证50 +2.20%；万得全A +2.66%；中证500 +1.94%。沪深两市成交额开始增加，北上资金净流入有所减少，从融资融券数据来看，上周交易热度有所上升。

各行业涨跌互现，涨幅前三名行业为医药、电力设备及新能源和食品饮料行业。

（数据来源：Wind，2021/4/19-2021/4/23）

永赢基金认为

市场存在反弹动能，中期震荡格局中调结构。

上周海外环境有所缓和，叠加公募基金2021Q1季报披露，支撑核心资产反弹。主要的变化包括：

1）美债新发行标售情况平稳，美债收益率稳中有降；

2）欧洲新增确诊人数见顶，再次封城的担忧消退；

3）公募基金2021Q1季报显示，电子、医药生物、食品饮料等核心资产典型行业的配置系数进一步提升，吸引其他资金趋同加仓，对核心资产股价形成短期提振；

4）部分核心资产一季报超预期，观望情绪减弱。

展望近期市场，经过前期回调，整体市场估值性价比和情绪都已经到一个比较极致的阶段，本身存在反弹动能；从中期来看，市场总体反弹延续还需要紧缩预期消退、甚至是宽松预期发酵的配合，这需要克制基于总量变化布局的冲动，可以利用震荡格局优化持仓结构，结构上关注基本面改善较强以及2021年业绩确定性较强的板块及个股。

近期如下因素需要关注

1）重点关注4月底政治局会议政策定调和经济数据验证是否会出现关键变化；

2）货币政策描述去掉“不急转弯”，观察之后货币政策和信用政策；

3）A股年度业绩披露高峰期，继续关注个股、板块影响；

4）观察海外疫情和疫苗接种的情况，以及美联储货币政策的态度变化。

中期而言，结构选择上我们关注几个方向：

1）受益于利率上行周期的银行、保险；

2）沿着外需复苏配服务，内需配后周期的链条在内外服务业、部分化工品、耐用消费品、地产后周期、制造业投资复苏的细分设备；

3）重视未来5年的大主题碳中和对各行各业的影响，清洁能源、钢铁、电解铝、水泥玻璃等高耗能产业的影响深远。

风险提示：投资有风险，投资需谨慎。观点仅供参考，不构成投资建议。