上银政策性金融债债券2021年第1季度成绩单出炉！

数据来源：上银政策性金融债债券2021年第1季度报告

备注：上银政策性金融债债券业绩比较基准为中债金融债全价指数收益率×100%，2020年业绩/业绩比较基准：3.18%/-0.24%，数据来源于基金定期报告。现任基金经理任职区间：陈芳菲：2020/10/20起至今；高永：2019/12/19起至今。

团队业绩亮眼

——上银基金固收类基金绝对收益率近3年排名15/99

1.近三年，上银基金固收类基金绝对收益率17.70%，基金公司中排名15%（15/99）① 

2.2019年8月17日，上银基金荣膺第二届济安五星基金“群星汇”纯债型基金管理奖②

数据来源：①海通证券《基金公司权益类及固定收益类资产业绩排行榜（2021.4.2）》，截至2021.3.31。基金管理公司绝对收益是指基金公司管理的主动型基金净值增长率按照期间管理资产规模加权计算的净值增长率。②颁奖机构：济安金信

投资组合

——纯债型基金，主投利率债

上银政策性金融债债券2021年第1季度报告显示，该基金的债券投资占基金总资产的比例为98.32%。

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

备注：以上数据截取自上银政策性金融债债券2021年第1季度报告，仅代表2021年第1季度末本基金的基金资产组合与债券持仓情况，并不代表当前基金资产组合与债券持仓，也不预示未来基金资产组合与债券持仓情况。

基金经理说——持续看好利率债投资价值

2021年1季度，债市收益率先上后下，1-2月10年国开收益率较去年底上行了22bp，3月下行了18.7bp。1月末出现了持续时间较短的资金偏紧情况，隔夜利率超过6%，其余时期资金利率平稳。高等级信用债和利率债表现较优，但市场参与者普遍谨慎，久期和杠杆中位数处于偏低水平。本基金1-2月逐渐将偏高的久期和杠杆降下来，3月份略有调整，持仓上，重点关注票息较高的农发和进出口债，并适当配置了国开债。期限占比上，仍以3年内的品种为主。

展望后市，预计2季度在信贷压缩以及债券净供给走低等因素作用下，广义流动性继续回落，同时CPI和PPI进入拐点，房地产调控效果在拿地走弱等方面已有体现，基本面对债市中性偏多；受供给量增多和缴税影响资金面中性偏空，但再度出现资金偏紧的可能性较低；股债估值对比来说，债券仍占优，风险偏好可能续降。总的来说，多空交织，考虑到高等级信用利差已经较低，即使没有资本利得贡献，利率债的配置价值依然较高。

本基金将维持中短久期配置，密切跟踪国内外经济政策变化，灵活运用杠杆捕捉波段操作机会。

风险提示：本材料内容中的信息或所表达的意见仅供参考，并不构成任何投资建议。投资人购买基金时应详细阅读基金的基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等法律文件，充分考虑自身状况选择与自身风险承受能力相匹配的产品。基金管理人承诺将本着诚信严谨的原则，勤勉尽责地管理基金资产，但并不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金有风险，投资需谨慎。基金产品存在收益波动风险，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。