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今天（5月11日）沉寂多时的券商板块盘中强势上扬，两只券商股涨停，11只券商股涨幅超过2%，中证全指证券公司指数收盘上涨1.37%。

同时，资金也开始借道 ETF逆势流入证券行业。

据《安信证券基金市场和组合周报20210509》统计：

“五一节后一周，国内股票ETF净流入超53亿元，结束了节前两周连续流入。金融地产类大幅流入超18亿元，其中证券ETF获主要增持。”

券商板块异动该如何解读？是否正迎来左侧机会？

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业绩向上

据WIND统计2020年，40家上市券商合计营收5187亿元，同比增速27.0%；合计净利润1456亿元，同比增速34.0%。

其中，头部券商业绩增长更为明显，上市券商2021年一季度整体营收及净利润均实现25%以上的增速。

从券商收入拆分来看，经纪、自营及投行业务收入增速居前；

上市券商资产减值计提审慎，未来资产质量更优；代销金融产品收入翻倍，加速财富管理转型；资本市场改革持续赋能，利好行业中长期发展。

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估值向下

2020年中以来券商板块估值持续下行，当前板块整体市盈率-TTM仅为18.92倍，市净率为1.57倍，分别处在近十年17.16%、15.42%的低分位水平。（来源：wind，截至2021.05.11）

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资金入场

从北向资金的行业流入情况来看，自2021年4月份以来，在申万二级行业分类基础上，证券行业外资净流入达51.89亿，排名第二。

业绩向上、估值向下、叠加资金入场的券商板块，当前其实兼具长短期投资逻辑：

1、市场情绪温度计，借道捕捉周期股机遇

近期周期板块行情大热，6000的螺纹、1300的铁矿石，金属价格集体见证历史。

由此也催生了“手无寸铁”、“望煤止渴”“点石成金”“失之焦臂”“踏雪寻煤”等热词，是本轮商品涨价的一个缩影，而经济复苏叠加流动性充裕则是大宗商品普涨的主要原因。

作为洞悉市场“春江水暖”的那只“鸭”，券商股作为市场情绪温度计，是借道捕捉周期股机遇的理想工具，资金提前埋伏券商ETF就是有力证明。

2、资本市场改革持续推动，长期价值可期

长期而言，在资本市场改革持续推动的背景下，注册制全面推进、T+0交易试点、衍生品持续扩容等利好均值得期待。

在衍生品等创新业务快速发展、客户财富管理需求增加背景下，大型综合型券商凭借雄厚资本实力、丰富的客户资源、综合的业务布局等优势，在监管趋紧以及市场波动加大情况下的应对能力会更强，市场份额有望不断提升，券商股长期价值可期。

今日小调查：

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