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这是裸眼看财经的第 172 篇文章

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市场在一步步健全，投资者也变得更加理性。以主动权益基金为例，大多数投资者在选择产品时早已不再只听理财经理的“一家之言”，大家会更加关注产品的历史业绩排名、最大回撤水平，甚至开始了解背后基金经理以及基金经理的投资理念。

基金经理是主动权益基金的“灵魂”，其个人能力和团队实力决定着基金超额收益的上限。主动权益基金在某一时间段内的区间收益，都可以分为阿尔法收益和贝塔收益两部分，追求更多的阿尔法，是众多基金管理人和投资经理不变的追求。

为了获取更多的阿尔法收益，基金管理人都做了些什么？我们不妨以正在发行的银华阿尔法混合（代码：011817.OF）为例，从基金产品设计到基金经理阵容配备等各个方面，感受一下银华基金为这只新基金产品、为这只基金背后的持有人祭出了怎样的杀手锏。

市场风格频频切换，投资者如何穿越牛熊？

“没有只涨不跌的市场，也没有只跌不涨的市场”，想必在今年这样的市场环境下，投资者对这句话的感触会尤为深切，震荡和风格切换才是权益市场的常态。于是，如何穿越牛熊市场、如何成为“常胜将军”是投资者们越来越关注的话题。

下图展示了从2005年-2020年这15个完整年度A股涨幅前十的行业，我们也不难发现，很难有某个行业能够一直走在市场前列，长此以往的市场热度切换，让很多投资者都很难判断未来短期市场的走向，择时的错误常常会带来巨大的亏损。

（数据来源：Wind，截至2020年12月31日）

公募行业的长期投资理念和长期业绩，一直是机构投资者的典范。随着投资者教育工作的不断开展，公募行业成为了越来越多个人投资者的选择，正所谓“专业的事情交给专业的人来做”，带着更多的信任和责任出发，公募基金这两年的业绩依旧十分亮眼。

来自银河证券的数据统计，在2019年，公募基金整体业绩表现不俗，股票型基金的平均收益率达到47.46%，混合型基金平均收益率44.96%；在2020年，公募基金的成绩单又让我们眼前一亮，股票型基金的平均收益率为54.99%，偏股型基金的平均收益率更是高达59.57%。

在百余家基金管理人中，一批业绩长红的优秀基金公司凸显出来。在这两年间，银华基金权益团队以168.1%的绝对收益率在大中型基金公司中高居榜首，成为公募行业中的佼佼者，也为背后的长期持有人带来了丰厚的回报。（数据来源：海通证券，截至2020年12月31日）

权益双将强强联手，精心打造银华阿尔法

话题再回到银华阿尔法混合这只基金，新基金一旦敲定了发行档期，很多事情就基本确定了。比如这只基金的投资方向、这只基金背后的基金经理及投研团队，而银华阿尔法混合之所以备受市场关注，跟其投资方向及背后基金经理阵容都脱不开关系。

首先，这是一只地道的阿尔法基金。阿尔法基金的定义，是在市场本身涨跌幅的基础上，通过精选优质个股，努力获得相对市场的超额收益的一类基金，兼顾了阿尔法收益和贝塔收益，也充分发挥了基金经理的选股能力和择时能力。

历史经验告诉我们，阿尔法基金的策略是通过精选优质个股并长期持有，将更多精力专注在选股而非择时上，力争组合获得超越比较基准的收益，在市场行情好时，往往能获得更高的综合收益，在较差的市场行情中，优质个股也使这类基金更为抗跌。

其次，这只基金由双基金经理薄官辉和王浩同时挂帅。前者是具备16.5年证券从业经历的国民消费专家、现任银华基金基本面趋势组团队负责人，后者是专注于科技成长股的研究和投资的清华学霸、曾任银华基金研究部TMT组长。

银华基金为银华阿尔法混合这只基金搭配的“王炸组合”能否产生“1+1＞2”的有机反应？我们只能等待未来银华阿尔法的净值表现给出答案，但这两位基金经理在过去几年的业绩表现，无一不在向我们证明着其强大的选股能力、斩获阿尔法收益能力。

回顾薄官辉和王浩的代表作，成色几何？

薄官辉在担任基金经理之前，有过近11年的卖方研究员和买方研究员工作经理，在卖方时还曾连续3年获得新财富最佳分析师，如此之深的研究深度，在公募行业2600余位基金经理中凤毛麟角，也让大家更期待他管理基金的业绩表现。

2015年4月底，由薄官辉独自担纲的银华中国梦30股票成立，这是他管理的第一只基金产品，在过去近6年的时间里，银华中国梦30股票累计创造了139.5%的回报率，跑赢同期上证指数表现160.66个百分点，阿尔法收益显著（数据来源：Wind，截至2021年5月18日）。

持续领先的业绩排名，也让银华中国梦30股票这只基金被海通证券、银河证券双双评为5年期五星级基金。薄官辉在消费行业的投资能力，则在银华消费主题混合上展现的淋漓尽致，管理不到3年时间，累计斩获166.35%的惊人回报率。

薄官辉在管基金产品一览

（数据来源：天天基金，截至2021年5月18日）

另一位基金经理王浩，作为成长风格的投资经理代表，在过去两年A股市场风格偏成长的大背景下，业绩更加光鲜亮眼。以其管理时间最长的银华互联网主题为例，2019年该基金取得60.93%的回报率，2020年该基金又斩获了96.63%的回报率。

在成长风格极致演绎的这两年，银华互联网主题在同类基金中的业绩排名一直处在前1/10，持续优异的业绩也获得评级机构的一致认可，银华互联网主题被海通证券、银河证券双双评为3年期五星基金，王浩在科技行业的选股能力毋庸置疑。

七度金牛公司背书，“双王牌”有机融合！

值得注意的是，正在发行中的银华阿尔法混合，并非是薄官辉和王浩这两位基金经理的首次联手。在此之前，两位基金经理已经共同管理着银华兴盛股票这只基金，两人共同管理近一年时间，该基金斩获了66.84%的回报率。（数据来源：Wind，截至2021年5月18日）

银华兴盛股票优秀的过往业绩告诉我们，两位基金经理共同管理产品，产生了很好的有机融合，能力圈在进一步扩大。原本比较单一的行业布局，已经升级成“消费+科技”的配置方向，单一市场的标的，也扩充为“A+H”的配置范围。

更重要的是，在银华阿尔法混合这只基金的背后，还有银华基金强大的投研团队支撑。成立于2001年的银华基金，已发展成为一家全牌照、综合型资产管理公司，在管总资产超9000亿元，并先后七度获得“金牛基金管理公司”奖项，整体投资实力有目共睹。

在主动权益基金上，银华基金旗下所有主动权益基金经理均购买了至少一只自己管理的基金，且针对每笔购买将至少持有1年时间，坚定地跟持有人站在一起。

目前，银华阿尔法混合（基金代码：011817.OF）正在各大渠道火热发行中。认准权益市场长期阿尔法收益、认可薄官辉和王浩投资实力的投资者，可以在发行期认购此基金产品，在震荡行情中借“基”入市。

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