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投资之行，道阻且长。上一期的内容，我们为大家重点介绍了“非法荐股”的套路，今天，再来重点聊一聊非法证券活动中的又一典型“圈套”——场外配资。

什么是“场外配资”？

场外配资本质上是一种资金借贷关系，配资公司将自有资金和从市场募集来的资金通过平台借给投资者，实现投资者的杠杆交易。通俗来说就是投资者通过非券商渠道“借钱炒股”，和场外配资方约定杠杆率和平仓线，在缴纳保证金并支付利息后，获得配资资金进行信用交易的行为。

TIPS：场外配资和场内配资的区别主要表现为渠道方面，场内配资仅能通过券商渠道的融资融券业务进行，其配资杠杆低、准入门槛高。而场外配资的资金渠道相对来说更为复杂，其本质是民间融资业务，准入门槛低、配资杠杆高，且大多需要配资方账户进行操作。

就风险层面来看，不正规的配资平台不仅违法违规，还会给参与的散户投资者带来极大的投资风险。配资本质上是通过杠杆化融资扩大资金量，当股价上涨时，配资放大赚钱效应，反之，在高杠杆作用下也会放大损失。

一般来说，配资公司为了“拉客”会避而不谈高杠杆风险，实际上一旦市场下跌幅度较大，高杠杆配资的投资者会瞬间爆仓，亏的血本无归，甚至背上巨额配资债务。

我们就再用现实中的场外配资案例来说明一下吧。

欲行“刀口舔血”之冒险

伴随着股市行情活跃，股民小张盯上了几只看好的股票，不仅要“all in”，甚至想借钱进场。可是小张现有的资产不符合融资融券的标准，于是他想到了配资平台，希望加杠杆炒股以赚取更多收益。

于是小张麻利地打开搜索引擎，找到某配资平台，该平台网页标注着“多年行业品牌”、“低息起配”、“资金保障”、“实盘交易”、“快捷提现”、“多种配资模式”等字样，宣称众多知名银行、券商是其合作伙伴。

误把“陷阱”当“馅饼”

小张通过网站在线客服咨询关于该平台配资安全性等问题，客服告诉小张公司已经工商局登记注册，平台严格遵守“专款专户专用”，资金安全完全有保障，提现3-5分钟即可到账，保证金亏损50%达警戒线，亏损80%才会强制平仓。小张觉得该配资平台靠谱，于是分多次转入30万元保证金，并准备大干一场。

“我们的软件是和您所开户的券商联合开发的，是母子交易账户！”客服如是说。

在注册、实名认证和充值保证金后，小张获得一个账户。殊不知，该平台提供的账户和小张在券商开的户不一样，根本没有券商接口。小张下的单根本没有报入场内，即没有真正买入股票或者期货，只是在配资平台提供的账户上显示持仓，实际上与配资平台形成了对赌，即“虚拟盘”。

钱包空空泪两行

一段时间后，小张股票亏损，决定卖出股票提现，却发现平台显示无法提现。小张多次与客服人员沟通，对方始终以各种理由搪塞并建议小张投入更多保证金，几天后该配资网站竟然已经打不开了，客服人员也联系不上。此时，小张才意识到上当受骗了，本想通过配资炒股赚取更多收益，没想到连本金都被卷跑了。

小张遭遇的案例，只是场外配资的危害之一。近日，证监会、公安部联合发布了十起2020年场外配资违法犯罪典型案例，抓捕控制涉案人员602人。这十起案例，“骗法”不一，其中，重庆“撮合网”股票配资案中，提供杠杆比例高达8倍的配资资金进行配资炒股，涉案交易金额达550亿元。

场外配资的主要风险，一是“场外”，二是“配资”。

“场外”风险主要指的是配资平台存在风险。配资公司缺乏风险控制能力，且一般不受监管机构认可，场外配资方资金链断裂、关闭跑路的情况时有发生。甚至一些不法分子会打着场外配资的名义，进行集资诈骗的违法犯罪活动。

据不完全统计，仅在过去5年，配资方因涉及场外配资业务被判处诈骗罪、合同诈骗罪集资、诈骗罪和非法吸收公众存款罪的案例就超过200起。一旦配资平台跑路，投资者可能要承担已缴纳保证金和利息的损失。不仅如此，某些配资公司并非实盘交易，而是对接虚拟盘，因此客户委托可能并未进入真实的交易市场。

“配资”风险主要指的是场外配资高杠杆带来的强行平仓的风险，以及费用成本。一旦投资者购买的股票低于一定的股价，特别是接近或达到平仓线时，配资方会通知追加保证金以降低平仓线；一旦投资者无力继续追加保证金，并且股票跌幅超过约定的平仓线时，配资方会强行平仓回收资金。

同时，场外配资时需向配资公司缴纳较高费用，如账户管理费、利息等，有的配资公司还直接抽取盈利分成。此外，双方经常对配资利息的计算、收益的分配、平仓线的设定产生较大的争议。在极端情况下，曾经出现过配资方为获得股票浮盈的巨额收益，单方违约，主动退还客户保证金的极端案例。

按照新《证券法》规定，证券融资融券业务属于证券公司专营业务，未经证监会核准，任何单位和个人不得经营。相关机构或个人未取得相应证券业务经营资质从事场外配资活动的，构成非法证券业务活动，属于违法行为，将被依法追究法律责任。

而对于投资者来说，如果参与场外配资，根据2019年11月，最高人民法院发布的《全国法院民商事审判工作会议纪要》，场外配资合同属于无效合同，场外配资参与者将自行承担相关风险和责任。

总之，小泰在这里提醒大家：场外配资有风险，理性投资莫轻信。如因参与场外配资被骗，请及时向当地公安机关报案。

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