淘金越南股市：近两月赚近14% 基金“出海”有这些门道

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外围环境喧嚣不止，地缘局势动荡、印度等国疫情反复，钢铁、黄金等品种价格波动．．．．．．这些对投资海外市场的基金（下称“QDII基金”）而言，既是机遇也是挑战。

基金经理坦言，在全球联动时代，外围消息不仅影响到QDII基金投资，对国内市场的影响也较为直接。从二季度以来的表现看，捕捉到石油、黄金等商品价格上涨趋势的产品基本收益可观。

QDII基金收益可观

权益基金经理王丽（化名）对记者直言，近期，外围市场处于消息纷扰状态，对投资分析带来一定干扰。但有效的投资决策应抓重点，并有意识地对消息面进行减噪处理。大体而言，对投资影响较大的是美国通胀和美联储货币政策方向变化、印度等国的疫情抬头，以及黄金、石油等大宗商品价格的波动。

Wind数据显示，截至5月20日，二季度以来实现可观收益的QDII基金，基本是以越南等地区为主要投资市场的产品，以及一些投向石油、黄金等商品市场的产品。比如，天弘越南市场A二季度收益率逾13%，在57只单一国家及地区（QDII）基金中排名第一，这是一只股票型发起式证券投资基金。紧随其后的广发道琼斯美国石油A人民币收益率也在8%以上；在跨市场投资方面，易方达全球医药行业人民币、易方达黄金主题A人民币、博时恒生医疗保健ETF等基金，二季度以来的收益率均在9%以上。

针对黄金走势，诺安全球黄金基金（QDII）表示，黄金价格短期上行催化因素逐渐增强，维持中长期走势的乐观判断。在欧美未来经济增速未出现长期分化预期下，美元指数走势或将处于平缓状态，这可能会释放对金价的压制力量。短期内，金价的投资或切换至通胀水平回升，或是利率超预期的上行速度对股票市场扰动的避险逻辑上来，而这两个逻辑均在不断加强。

博时黄金ETF基金经理王祥也指出，黄金市场短期或维持相对强势表现。王祥指出，此前公布的美国非农数据显著不及预期，而上周的零售数据也似乎显示经济的修复出现停顿，这或许是美联储必须继续保持观望的主要原因。若下个月的非农数据依然不及预期，则货币政策将受到明显掣肘，贵金属将进入通胀上行而利率相对稳定的有利局面。

关注境外因素传导

王丽还指出，外围的消息面因素不仅影响到QDII基金投资，对国内市场的影响也是较为直接的。比如，近期日本钢铁持续涨价和大宗商品市场的暴跌，会对顺周期板块短期走势形成较大影响。短期看，钢铁、煤炭、有色等板块有可能出现阶段性底部。

创金合信医疗保健基金经理皮劲松表示，外围疫情在一定程度上提升了资金对医药板块的关注度。比如，印度疫情有可能会加速医药研发外包相关产业从印度向中国转移。因为大的制药企业通常更重视产品的效率、质量，以及供应链的稳定性。

皮劲松分析指出，短期来看，外围疫情反复之下，对各类防疫物资、药品及疫苗等需求会大增，从而带动相关产业链的景气度；长期看，疫情的不断反复，还暴露了外围相关国家医疗卫生领域的薄弱性，后续各国将会有更多的资源投入到医药卫生领域中。而更多资源的投入将会有效地驱动技术创新，进而推动整个行业的进步。

皮劲松表示，春节以来具有核心资产属性的医药股调整比较多，而前两年跌得比较多的二三线的公司表现较好，估值上升得较多，总体上医药板块呈现出结构化的估值回归和均衡趋势，接下来投资需要选择具有更高成长性、能消化估值压力的标的。此外，中小市值公司中具备行业地位、成长性良好的标的经过消化后，也逐渐具备性价比优势。