如何与市场先生打交道

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持有股票的投资者，都会看到其股票价值在不同年份、不同时间段发生波动。一位真正的投资者，不太会相信股市每日或每月的波动会使自己变得更富有或更贫穷。但是，长期的和大幅度的波动会怎样呢？这里会产生一些现实问题，也可能会产生一些更复杂的心理问题。

市场的大幅上涨，会立即给有持仓的人们带来适当的满足感以及谨慎的担忧，同时也会使人产生强烈的非理性冲动。股票上涨了，很好！比以前显得更富有了，很好！但是，价格上涨是否过高，是否要考虑出售呢？或者，是否会因为没上涨之前买得太少而责备自己呢？又或者（这可能是最坏的想法），是否要认可牛市气氛，像许多市场参与者那样满怀热情，陷入过分的自信和贪婪之中，并且进行更多危险的追高投资？

从过往的经验来看，最后一个问题的答案显然是不理性的错误行为。但即便是聪明的投资者，也需要很强的意志力来防止自己的从众行为。

股价的上下波动难免会牵动参与者的情绪，特别是在对基本面了解不多的情况下，仅仅依据价格做判断的参与者，很容易在下跌时候怀疑自己的投资标的除了什么大问题，而在上涨的时候也很难安心持有。面对市场波动的正确态度是能否获得长期良好收益的决定性因素之一。

几乎很少会看到，一位真正的投资者会被迫出售自己的股份；而且在绝大多数时间里，他都可以不去理会当期的股价。如果投资者自己因为所持证券市场价格不合理的下跌而盲目跟风或过度担忧的话，那么就是把自己的基本优势转变成了基本劣势，特别是对于个人投资者来说，又没有业绩考核的压力，更不需要因为其他人的错误判断而遭受精神折磨了。

价格波动对投资者的重要意义在于，它们使得投资者有机会在价格大幅下降时做出理智的购买决策，同时有机会在价格大幅上升时做出理智的抛售决策。在除此之外的其他时间里，投资者最好忘记股市的存在，更多地关注自己的股息回报和企业的经营结果。

对于股市变化的态度，也是区别投资者和投机者之间的现实参考：投机者的主要兴趣在于预测市场波动，并从中获利；投资者的主要兴趣在于按合适的价格购买并持有合适的证券。

很多时候，我们很难判断投资者要等到市场价格最低时才去购买，因为这可能要等很长时间，很有可能造成收入损失，并且也有可能错失投资机会。总体上讲，投资者较好的办法是，只要有钱投资于股票市场，就不要推迟购买——除非整体市场估值太高，而不符合长期以来所使用的价值标准。

聪明的投资者不应该完全忽视市场先生，相反，应该与市场先生打交道，但只是为了使其服务于自己的利益。市场先生的任务是向我们提供价格，而我们的任务是决定这些价格是否有利。不让市场先生成为我们的主人，而是将他转变为仆人。市场行情应该为我们带来便利——要么利用市场行情，要么不去管它。

如果按照下面的说法简单来看与市场先生打交道的话，投资者就不会犯下太大的错误：不要在股价出现大幅上涨后立即购买股票，也不要在股价出现大幅下跌后立即出售股票。