银河大咖请回答㉝·王海华 | 医药行业还可以关注吗？

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基金经理

王海华

·6 年证券从业经历，4年基金研究经验，7年基金管理经验；

·4年医药行业研究经历，深耕医药板块投资；

·关注创新药、医疗消费、疫苗等医药细分行业。

2013年12月起任银河行业混合基金经理。2014年11月至2018年8月任银河康乐股票基金经理。2015年6月至2016年7月任银河蓝筹混合基金经理。2016年12月至2019年2月任银河转型混合基金经理。2021年3月起任银河服务混合基金经理。

提问&解答

01

Q：前段时间医药领域回调明显，您觉得目前医药行业还有配置的价值吗？

A:看到医药领域回调，很多人可能心里会比较担忧，但是我们都知道没有永远上涨的市场，近几年医药板块的涨势一直比较好，估值也涨到了一定高度，所以有一定回调也是可以理解的。其实看这个版块或者行业有没有投资价值，不能简单看涨跌或者估值，时间拉长来看，影响股价最重要的因素还是公司的基本面。如果选择的公司在基本面上足够坚挺，股价波动也好，估值高低也好，都只是短期的扰动因素。

有些人可能会问，那能不能找行业前景好、公司质地也好，估值还便宜的机会。其实前面这几种情况几乎是不太会同时出现的。所以我们应当更加注重行业的选择，及公司的基本面和发展前景的考量。

医药板块在今年一季度调整还是比较充分的，我认为估值已逐渐从高位回调至可接受的范围。所以现在或许可以关注医药板块的投资机会。

02

Q:医药行业是否具有长期投资价值？

A：这个问题很好，也很重要。投资不是投机，还是需要考虑到时代是否赋予了一些机会。我们首先来看下医药行业的消费需求是否是长期的，根据我国目前人口老龄化趋势及消费的进一步升级，我国居民人均医疗保健消费支出目前保持着一个持续增长的态势，这将持续拉动对医药行业的长期需求。

另外，目前国内的政策环境也比较友好。有一个词可能大家经常会在新闻上看到，“健康中国”。近期发布的“十四五”规划和2035年远景目标纲要，就提到要把保障人民健康放在优先发展的战略位置，全面推进健康中国建设，这也将进一步推动医药行业发展。

从国际视角来看，这两年尤其是新冠疫情发生以后，中国的医药企业走向国际的步伐进一步加快，中国医药企业在国际上的竞争力明显提升。医药企业走向国际也将持续带动国内医药产业的进步。

03

Q:您认为医药行业具体可以关注哪些方向？

A:和我一贯的逻辑是一样的，我还是会比较关注长期性的机会。具体到细分领域，我会关注创新药、医疗服务和疫苗等。

首先讲下创新药，它的发展逻辑其实是比较清晰的，我们可以看到近些年医药行业的标准在不断拔高，并且通过集采降价和压缩仿制药的利润空间这两种措施，有效地鼓励了医药创新，这样会进一步推动中国医药行业的结构升级。

第二个领域是医药服务，从1978年以来的第一代大学生已步入老年，98年大学扩招后的大学生也已步入中年，中产阶级目前是消费升级的主力军，未来也是医疗服务、养老产业的主力军。并且随着人口老龄化的增长，政策或将聚焦于逐步扩大养老产业规模，提升养老服务能力。

最后说下疫苗。新冠疫情以后，对于预防医学已经到了一个全民重视的程度，并且疫苗技术得到开放,这将推动疫苗相关产业的未来发展。此外，中国在疫苗研发与推广接种中承担的的国际责任，也许将开启中国疫苗行业出口海外的新时代。

聚焦医药大健康，关注战略新机遇

银河医药健康混合型证券投资基金

基金代码：011335

发售日期：5月31日-6月11日

风险提示：本视频内容是基金管理人对当时的证券市场情况进行研究的结果，既不构成对所管理的基金进行投资决策的必然依据，亦不构成对投资者的任何实质性建议、承诺和保证。基金管理人不对任何人因使用上述全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。

公开募集证券投资基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，在充分了解本基金情况、风险收益特征及销售适当性意见的基础上，根据自身风险承受能力、投资期限和投资目的，理性判断并谨慎做出投资决策。

依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

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【银河医药健康混合型证券投资基金】（以下简称“本基金”）由银河基金管理有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站[http://eid.csrc.gov.cn/fund]和基金管理人网站[www.galaxyasset.com]进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。