CTA策略悄然走红，大宗商品超级牛市下规模激增，为何仅有七成私募赚钱？

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CTA策略悄然走红，大宗商品超级牛市下规模激增，为何仅有七成私募赚钱？

私募排排网 姚京津

CTA（Commodity Trading Advisors）又称管理期货策略，是指在期货市场利用期货价格变动趋势获利的一种投资策略。由于与股市相关性低，还能降低投资组合风险，提高投资组合收益，CTA基金在资产配置中具有十分重要的作用。在国外成熟资本市场，包括养老金、家族信托等都会将CTA策略作为资产组合中的标准配置。

CTA策略主要分为两大类，分别是主观CTA与量化CTA。后者通过分析建立数量化的交易策略模型，由模型产生的买卖信号进行投资决策，在出现亏损或回撤时可以做到及时止损，也将CTA基金回撤控制在较低水平，目前程序化交易的量化CTA已经逐渐成为市场主流策略。

本着公平、公正的原则，私募排排网为广大投资人提供一份不同规模私募榜单，参考私募机构管理规模，将私募机构划分为50亿以上、20-50亿、10-20亿、5-10亿、0-5亿五大类别，筛选出旗下展示净值的管理期货策略产品数量在3只以上（含3只），且3只以上（含3只）产品当月净值已更新的私募机构，按今年以来的策略收益率排序，制定出不同规模管理期货私募机构十强榜单。

需要注意的是，公司排名计算规则以公司旗下所有管理期货策略基金的月度收益算术平均作为公司月度收益，若公司近期新发产品较多，则公司业绩排名或受此规则影响。

商品牛市下CTA策略继续称雄，但赚钱私募仅七成

根据私募排排网不完全统计，旗下展示净值的管理期货策略产品数量在3只以上（含3只），且3只以上（含3只）产品当月净值已更新的私募机构共有227家，较上月增长9家。168家期货私募今年以来收益为正，赚钱私募占比为74.01%。

从规模分布来看，国内管理期货策略私募的管理规模主要分布在5亿以下，截至4月底，有151家私募机构规模分布在此区间，占比达66.52%。5-10亿规模的管理期货私募机构共有29家，在不同规模类型中排名第二。

此外，管理规模在10-20亿、20-50亿的私募分别为16家和17家，占比分别为7.05%、7.49%。管理规模在50亿以上的期货私募机构共计14家，其中50-100亿为9家，100亿以上5家。

期货市场牛市继续，CTA策略收益称雄，从私募八大策略来看，管理期货策略前4月平均收益4.77%居于首位。不同规模期货策略私募平均收益也全部为正，百亿期货私募今年以来平均收益6.16%，排名位列第一，正收益占比也是高达80%。50-100亿期货私募虽然平均收益仅为2.68%，但是正收益占比高达88.89%居首。

小规模私募整体收益依旧不俗，0-5亿期货私募1-4月平均收益5.93%，5-10亿期货私募平均收益4.50%，20-50亿规模期货私募从一季度的垫底开始逆袭，今年以来平均收益为4.33%，50-100亿期货私募平均收益则垫底。

以下为不同规模管理期货策略私募机构今年以来收益前十榜单：

据私募排排网不完全统计，截至2021年4月底，展示净值的管理期货策略产品数量在3只以上（含3只）且3只以上（含3只）产品当月净值已更新，管理规模50亿以上（含百亿及以上）的私募有14家，其中12家私募年内收益为正，两家管理期货策略业绩亏损的私募今年以来收益分别为-3.96%、-4.75%。

从规模大于50亿元的管理期货私募机构前4月收益来看，明汯投资今年收益夺冠，呈瑞投资是榜单第二名，进化论资产排名第三，另有九坤投资、友山基金、前海博普资产、思勰投资、千象资产、展弘投资、雷根资产等私募入围前十。

截至2021年4月底，公司旗下管理期货策略产品数量在3只以上（含3只），且30%的管理期货策略产品当月净值已更新

公司排名计算规则：以公司旗下所有管理期货策略基金的月度收益算术平均作为公司月度收益，若公司近期新发产品较多，则公司业绩排名或受此规则影响。

在20亿≤规模＜50亿的管理期货策略私募基金收益榜单中，今年以来机构平均收益录得4.33%。在纳入统计的该规模私募中，六成以上机构今年以来获得正收益，榜单前三甲分别为均成资产、博普科技、稳博投资。

榜单第二名是成立于2012年的博普科技，公司不仅是国内较早一批涉足量化的私募，还是深圳为数不多的老牌量化私募机构。博普科技深耕量化领域，已开发了包括Alpha策略、CTA策略、各类套利策略（期现、跨期、跨境等）做市交易在内的多元策略产品。

来自上海的稳博投资是榜单第三名。稳博投资拥有一支经验丰富的专业化投研团队，团队核心背景为金融，数学和计算机等方面顶尖复合型人才。公司运用大数据分析以及统计概率的基本思想，研发了高频量化策略、趋势策略、波段策略、套利策略等多元化的投资方式，为投资者提供其适合的资产管理产品。

入围2021年1-4月管理期货策略私募公司收益前十（20亿≤规模＜50亿）前十的私募还包括宽德投资、固禾资产、宏锡基金、涵德投资、珺容资产、顺时投资、深圳量道投资。

截至2021年4月底，公司旗下管理期货策略产品数量在3只以上（含3只），且30%的管理期货策略产品当月净值已更新

公司排名计算规则：以公司旗下所有管理期货策略基金的月度收益算术平均作为公司月度收益，若公司近期新发产品较多，则公司业绩排名或受此规则影响。

在10亿≤规模＜20亿的管理期货策略私募基金排行榜中，纳入统计的16机构平均收益仅录得2.18%，该规模区间内仅有56.25%的期货私募机构取得正收益。

榜单前五分别是智领三联、鲁民投基金、嘉鸿资产、远澜信息、明湾资产，除了智领三联外，其余四家榜单私募均来自上海。

远澜信息是榜单的第四名，公司采用先进计算机技术从市场数据中发现和提取规则，构建量化交易策略，并实现全天候自动交易。公司的策略池包括股指期货日内和波段策略、股指高频策略、商品期货CTA策略、商品套利策略、ETF期权策略、股票量化对冲策略等多种量化策略。其中商品CTA组合是公司研发和交易的重点。

截至2021年4月底，公司旗下管理期货策略产品数量在3只以上（含3只），且30%的管理期货策略产品当月净值已更新

公司排名计算规则：以公司旗下所有管理期货策略基金的月度收益算术平均作为公司月度收益，若公司近期新发产品较多，则公司业绩排名或受此规则影响。

今年以来规模5-10亿管理期货策略私募基金收益榜中，平均收益录得4.50%，首尾收益相差42.20%，赚钱私募占比为72.41%。

来自上海的具力资产获得今年以来冠军，亚军航景星和资产成立于2015年，公司竞争优势在于充分利用国外金融投资机构的先进投资经验，广泛运用各类量化和基本面研究模型和工具，建立系统化的投资程序，用技术和功能化软件来处理市场信息和投资者行为。

杭州地区的景上源投资是榜单第三名，公司核心团队成员在国内商品期货市场浸润多年，在化工产业链、黑色产业链及农产品期货的套利、对冲方面具有丰富的交易经验和骄人的实战业绩。

此外，燧石投资、与取投资、双隆投资、厚方投资、臻远投资、旭诺资产、拓牌资产也均入围榜单前十。

5亿以下的管理期货策略私募机构今年以来平均收益5.93%，在不同规模机构中排名第二，仅次于百亿私募。

从榜单排名来看，浙江鲁创投资、深涵投资、七禾聚资产分别位列榜单前三名，钱缘基金、正淄资产、厚德智能、复和资产、京华龙资管、品润投资、旭冕投资则分别位列榜单第四至第十名。